世界のTradFiとマクロ経済

10月1日にSECが公表した提案によると、登録投資顧問会社および規制対象ファンドは、一定の要件を満たすことを条件に、外部カストディアンのみに依存するのではなく、デジタル資産を自ら保管できるようになりました。この提案では、州の信託会社が適格な暗号資産カストディアンとして機能することも認められています。SECのポール・S・アトキンス委員長は、ビットコインの登場以来、デジタル資産は1兆ドル規模の資産クラスへと成長した一方、現行のカストディ規則は株式や債券などの伝統的資産を前提に策定されており、暗号資産を扱う投資顧問やファンドに不確実性をもたらしていると述べました。

ハナ証券は2日、さまざまな市場懸念がすでに株価に織り込まれているとして、NAVERの目標価格を35万ウォンから40万ウォンに引き上げた。同証券会社は、今回の修正について、新規事業の取り組みが近い将来に具体化するとの期待を反映したものだと説明した。この分析は、NAVERがエヌビディアとのクラウドインフラ提携を戦略的に推進していることや、NAVER FinancialとDunamuの合併が保留中であることを背景としており、韓国株式市場におけるAIおよびデジタル資産分野での事業機会拡大に向けた同社の位置付けを示している。 ハナ証券、NAVERの第3四半期営業利益を4789億ウォンと予想 ハナ証券は、NAVERの第3四半期連結営業利益を4789億ウォンと予想した。これは前年同期比16.1％減で、市場コンセンサスをわずかに下回る水準だ。同証券会社は、第2四半期決算発表時にも示されたように、下半期はコストの執行が集中する時期だと指摘した。 第3四半期の広告売上高は1兆4921億ウォンと推定され、前年同期比6.7％増となる見通しだ。AI Briefing広告による寄与は依然として限定的で、ハナ証券は

Shinhan Investment Securitiesは10月2日、LG電子の目標価格を18万KRWから29万KRWに引き上げ、「買い」評価を維持した。同社のバリュエーションの焦点が、家電や車載部品から、AI主導のHVACシステムおよびロボティクスへと移行しているためだ。アナリストのOh Gang-ho氏は、LG電子の株価の方向性を決める中核が、業績を牽引してきたHome Appliance & Air Solution（HS）部門およびVehicle component Solutions（VS）部門から、バリュエーションを重視するロボティクス事業およびEnergy Solutions（ES）部門のHVAC事業へと移ったと述べた。この変化の背景には、HVAC部門が今年上半期に6,000億KRWの冷却ソリューション受注を確保し、エヌビディアのネットワーク電力・冷却パートナーとして製品仕様の承認を取得したことに加え、CLOiロボットの量産移行やアクチュエーターの試験生産ラインの構築など、ロボティクスの商用化が進展していることがある。 LG電子のHVAC部門、エヌビディアとの提携と6,

BlockBeatsによると、10月2日、FRB高官のローガン氏は、金融政策のスタンスが本来の軌道から外れており、FOMCは少なくとも50ベーシスポイントの利上げを実施すべきだと述べた。

Meritz Securitiesは2日、韓国のゲーム開発会社Shift Upの目標価格を43,000ウォンから35,000ウォンに引き下げ、「Hold」の投資判断を維持した。証券会社は、短期的な業績の低迷と、来年の株価上昇材料の不足を主な引き下げ理由として挙げた。アナリストのLee Hyo-jin氏はレポートで、Shift Upの第3四半期の連結売上高と営業利益は前年同期比でそれぞれ33％、48％減少し、市場予想に沿うと予想した。主力タイトル「勝利の女神：NIKKE」が季節的なオフシーズンに入るためだ。 Shift Upの第3四半期業績予想、2桁減少を示す アナリストのLee Hyo-jin氏は、Shift Upの第3四半期の連結売上高と営業利益が前年同期比でそれぞれ33％、48％減少し、市場予想に一致すると述べた。同アナリストは、「勝利の女神：NIKKE」グローバル版はプロモーションイベントにより第2四半期に2桁成長を達成したものの、第3四半期はオフシーズンに当たり、業績は前年並みにとどまると予想されると説明した。 NIKKE中国版、ゲーマーから不満の声 Lee氏は、NIKKE中国

日本の8月の失業率データは、今後10分以内に発表される予定です。

新韓投資証券は10月2日、人工知能を活用したHVACおよびロボティクス事業によりバリュエーションの再評価が加速していることを理由に、LG電子の目標価格を18万韓国ウォンから29万韓国ウォンへ引き上げた。 LG電子のHVAC部門は2026年上半期に6,000億ウォン規模の冷却ソリューション受注を確保し、ネットワーク電力および冷却ソリューション分野におけるエヌビディアのパートナーとしても掲載された。同部門は2027年に売上高が17%、営業利益が39%それぞれ増加すると予想されている。LG電子はまた、中核アクチュエーターのパイロット生産および初期生産など、CLOiロボットの商用化も進めている。

Meritz Securitiesのアナリスト、イ・ヒョジン氏によると、同証券会社は10月2日、ゲーム開発会社Shiftupの目標価格を4万3,000ウォンから3万5,000ウォンへ引き下げた。短期的な業績低迷と、来年に向けたプラス材料の不足が理由。同社は「保有」評価を維持し、第3四半期の連結売上高と営業利益は前年同期比でそれぞれ33％、48％減少し、市場予想に沿うと予測した。 同アナリストは、Shiftupの新作ゲームが2028年までに発売される可能性は低く、同社の成長要因は2027年まで限定的になると指摘した。

ハナ証券は10月2日、NAVERの株価には市場の懸念がすでに織り込まれているとして、目標株価を35万ウォンから40万ウォンに引き上げた。同証券は、同社の第3四半期連結営業利益が前年同期比16.1％減の4,789億ウォンとなり、コンセンサスをわずかに下回ると予想している。通期の営業利益は前年同期比7.5％増の2兆419億ウォン、広告収益は5兆8,885億ウォン、サービス収益は1兆8,714億ウォンと見積もっている。

韓国の金融委員会は、大手証券会社が年間リサーチレポートの少なくとも25%を、KOSPI時価総額ランキング300位未満、またはKOSDAQ時価総額ランキング150位未満の企業に配分しなければならないと発表した。この政策は根強い情報格差に対応するもので、過去3年間に発行されたレポートのうち、300位未満の企業を対象としたものは17.2%にとどまる一方、上位1～100位の企業には48.5%が集中していた。金融委員会は、遵守状況を総合金融投資事業者の認可・指定およびコマーシャルペーパー発行承認と連動させ、最低カバレッジ水準を超えた企業には、ベンチャーキャピタルの供給実績に関する評価でインセンティブを提供する。 韓国証券業界、25%のリサーチ配分要件に対応 証券業界は全般的に、中小型株の情報格差に対応するという政策の方向性に賛同している。大型株企業には複数の証券会社が同時に分析を行い、継続的に更新される業績予想も提供される一方、多くの小型株企業には基本的なリサーチカバレッジさえ存在しない。これにより、新たな銘柄をポートフォリオに組み入れる際に外部リサーチや業績予想を参照する機関投資家にとって、投

韓国国家データ庁は10月2日、2026年9月の同国の消費者物価指数（CPI）が前年同月比2.9%上昇したと発表した。8月に3%上昇した後、再び2%台に戻ったことになる。9月のインフレ率は市場予想と一致しており、Yonhap Infomaxが金融機関を対象に実施した調査では、2.94%の上昇が予測されていた。この鈍化は、8月にSKテレコムが実施した通信料金割引によるベース効果を受けたものだった。この割引により、インフレ率は7月の2.8%から一時的に3%を上回っていた。 基調的なインフレ指標は幅広く鈍化 食品とエネルギーを除くOECD基準のコアインフレ率は、8月の3.4%から低下し、9月は2.8%となった。農産物と石油製品を除く指数は2.7%上昇し、前月の3.1%から0.4ポイント低下した。頻繁に購入され、体感インフレを反映する品目で構成される生活実感指数は2.5%上昇し、8月の3.2%から低下した。生鮮食品指数は3.3%低下し、8月の6.7%低下に続いて下落した。 品目別の内訳では物価の動きがまちまち 工業製品価格は前年同月比4.2%上昇し、総合インフレ率を1.38ポイント押し上げた。石

CNBCのJim Cramer氏は木曜日、AIによって生み出されるウェブトラフィックが、インターネットインフラを管理する企業に成長機会をもたらしていると述べ、Akamai Technologiesを買い推奨する一方、CloudflareとFastlyについては投資家に様子見を勧めました。『Mad Money』の司会者である同氏は、AI革命によって大量のウェブアクティビティが生み出され、それにはトラフィック管理ソリューションが必要になると指摘しました。これら3社は、ウェブサイトをより高速で信頼性の高いものにするサーバーネットワークを運営しており、AIエージェントによるウェブアクティビティが増加する中、その役割はますます重要になっています。 3銘柄、年初来で堅調なパフォーマンス Fastly株は年初来で159％急騰し、Cloudflareは78％、Akamai Technologiesは22％上昇しました。3銘柄はいずれも、同じ期間におけるS&P 500の約12％の上昇を大幅に上回っています。CloudflareのCEOであるMatthew Prince氏は6月、同社のネットワークではAI

木曜日、ジム・クレイマー氏は、AIが生み出すウェブトラフィックがインターネットインフラ企業に大きな成長機会をもたらしていると述べた。Cloudflare、Akamai Technologies、Fastlyはいずれも年初来で急騰しているが、クレイマー氏が現時点で買いと見ているのは1社だけだ。 AkamaiはAIワークロード向けに、より小規模なデータセンター網を発表したほか、Anthropicから7年間で116億ドル相当のコンピューティング容量に関する契約を獲得した。予想利益の16倍未満で取引されていることについて、クレイマー氏は、投資家は「Anthropicとの最新の提携を無料で手に入れている」と述べた。 一方、クレイマー氏によれば、予想利益の279倍で取引されているCloudflareと、約50倍で取引されているFastlyは割高だ。

ChainCatcherが伝えたBitwise CEOの情報によると、Bitwise NEAR ETF（NRR）の運用開始3日目、NEARが下落する中で投資家は押し目買いに動いた。同ファンドには同日、約900万ドルの純資金流入があった。

Jin10が伝えたところによると、インドネシア中央銀行の新たに任命されたデストリー・ダマヤンティ上級副総裁は木曜日、直接的な市場介入からより低コストのデリバティブ手段へと移行しているものの、インドネシア・ルピアを防衛する同行の決意に変わりはないと述べた。就任から1か月後に行われた初のインタビューで、ダマヤンティ氏は「介入手段を多様化していますが、ルピアの安定を維持するための政策姿勢に変化はありません」と語った。中央銀行の外貨準備高は8月時点で1,465億ドルとなり、同行がNDFの利用を拡大する中、ここ数か月は安定して推移している。

KOSPIは10月1日、133.31ポイント（1.95%）上昇して6,971.35で引け、合計3.43%下落した3日間の連続安から反発した。この上昇は、米国のメモリーチップメーカーであるマイクロン・テクノロジーの過去最高の業績と、米連邦準備制度理事会（FRB）当局者による、金利政策に対するより慎重なアプローチを示唆する発言を受けたものだ。マイクロン・テクノロジーは、第4四半期の売上高が542億3,000万ドル（約73兆5,000億韓国ウォン）に達したと発表した。これは前年同期の5倍で、同社史上最高となった。一方、韓国の9月輸出額は史上最高値の1,209億4,000万ドルに達した。これらの動きは、CME FedWatchによると、10月の米利上げ確率が30%を下回る中で起きた。また、米国債利回りは、FRB副議長のフィリップ・ジェファーソン氏がデータに基づく政策運営を強調した後、日中の高値から低下した。 KOSPI、10月1日に6,971.35で取引を終了 KOSPIは10月1日、133.31ポイント（1.95%）上昇して6,971.35で取引を終え、4取引日ぶりの上昇となった。機関投資家

KB証券は、AI推論需要に牽引され、価格上昇と出荷量の増加が同時に進むことで、メモリー半導体市場が来年から力強い上昇サイクルに入ると予測している。リサーチ部門長のキム・ドンウォン氏は、第4四半期のDRAM価格が前四半期比10～15％、NANDフラッシュ価格が前四半期比15～20％上昇し、市場予想を上回ると予測した。同社はこの加速の要因として、サーバーDRAMとエンタープライズSSDの堅調な需要を挙げており、AI推論アプリケーションによってSSDのビット需要は前年同期比で80％超増加するとしている。 第4四半期のメモリー価格、市場予想を上回る キム・ドンウォン氏は、市場調査会社TrendForceが、第4四半期の汎用DRAM価格は前四半期比10～15％、NANDフラッシュ価格は前四半期比15～20％上昇し、市場予想を上回る2桁の上昇となると予測していると述べた。同アナリストは、特にサーバーDRAMとエンタープライズソリッドステートドライブ（SSD）を中心に、強い需要が続くと強調した。AI推論需要の拡大により、SSDのビット需要は前年同期比で80％超増加している。 Micron、来年のHB

KB証券によると、メモリーチップ価格は来年から力強い上昇サイクルに入る見通しです。2026年第4四半期には、汎用DRAM価格が前四半期比で10～15％、NANDフラッシュ価格が15～20％上昇すると予測されており、いずれも市場予想を上回ります。サーバー向けDRAMとエンタープライズSSDの需要は、引き続き堅調に推移すると見込まれています。 2027年以降、高帯域幅メモリー（HBM）の価格は急上昇する見通しです。Micronは、HBMの供給契約について大幅な値上げを示唆しています。AI推論ワークロードにより、SSDのビット需要は前年比80％超の伸びが見込まれています。新たな生産能力の構築には3年以上を要する一方、HBMに特化した生産能力の拡大は限定的にとどまるため、2027年と2028年にはメモリーの供給が大幅に逼迫すると予想されています。

KB証券によると、HBM、DRAM、NANDフラッシュの価格は来年、価格上昇と出荷量の拡大が同時に進む力強い成長サイクルに入ると予想されている。KB証券のリサーチ責任者であるKim Dong-won氏は、DRAM価格が2026年第4四半期に前四半期比で10～15％上昇する一方、NANDフラッシュ価格は15～20％上昇し、市場予想を上回ると指摘した。 HBM価格は来年から大幅な加速局面に入ると予測されており、MicronはHBMの供給価格が大幅に上昇する可能性を示している。Kim氏は、逼迫したメモリー供給と2027年契約における高水準の価格により、HBM価格がメモリー価格の上昇と供給制約を完全に反映する初めての機会になると述べた。同社は、このサイクルの恩恵を受ける有力銘柄として、サムスン電子とSKハイニックスを推奨した。

IBK証券は2日、化粧品や海外市場への進出を含むヘルスケア部門の売上拡大による成長を理由に、東国製薬の株式に「買い」評価を付与し、目標価格を30,000ウォンとした。アナリストのチョン・イース氏は、今後の海外ヘルスケア売上の拡大と収益性の改善が、株式の再評価を促すと指摘した。同社のヘルスケア売上比率は、過去3年間の化粧品事業の成長を背景に、2023年の31.9%から今年は39.3%へ拡大すると予想されている。 IBK証券のアナリスト、ヘルスケアの成長と海外展開を指摘 IBK証券のアナリスト、チョン・イース氏は2日、報告書で、安定した医薬品事業と化粧品を中心とするヘルスケア事業の成長可能性を踏まえ、投資判断を決定したと述べた。チョン氏は、今後の海外ヘルスケア売上の拡大と収益性の改善が、株式の再評価につながると説明した。東国製薬は、MadecassolやInsadolなどの一般用医薬品に加え、ジェネリック医薬品を中心とする処方薬を通じて安定した収益を確保している伝統的な製薬会社である。 東国製薬のヘルスケア売上、上半期に2,029億ウォンを達成 チョン氏は、Madecassolのツボクサ由