Gateインサイトと暗号資産市場分析

韓国の公正取引委員会（FTC）は8月4日、大企業との取引における中小企業や小規模事業者の交渉力を強化するための規制改革を発表した。FTCのチュ・ビョンギ委員長は青瓦台迎賓館で大統領に「2026年下半期主要業務推進計画」を報告し、不公正な取引慣行を減らし、支払期限を短縮するための措置を説明した。今回の改革は、韓国の企業エコシステムにおける力の不均衡に対処することを目的としている。具体的には、弱い立場にある当事者による共同交渉をカルテル規制の対象外とするよう公正取引法を改正するとともに、流通業者による直接購入の支払期限を60日から30日に短縮する。 FTC、流通業者の支払期限を60日から30日に短縮 FTCは、大規模流通業取引法を改正し、納入業者への支払期限を短縮する。現行制度では、流通業者は直接購入については60日以内、特別購入方式については40日以内に支払うことが義務付けられている。新たな規制では、これらの期限をそれぞれ30日、20日に短縮する。この措置により、納入業者が提供した商品やサービスに対する公正な対価を受け取れるよう、制度的基盤が整備される。 FTCはまた、下請取引法を改正し

MBK Partnersは、ポートフォリオ企業であるLotte CardとOsstem Implant、および傘下のファンド運営会社をめぐる相次ぐ問題を受け、経営慣行に対する監視を強めている。1月31日、韓国の金融委員会は、昨年8月のハッキング事件で約297万人の顧客の個人情報が流出したLotte Cardに対し、1か月15日の業務停止と50億ウォンの課徴金を科した。サイバー攻撃を理由に金融会社へ業務停止処分が科されたのは、今回が初めてとなる。この行政処分を受け、MBKの筆頭株主としての責任をめぐる議論が再燃しており、批判者は情報セキュリティ予算の減少や、主要幹部が複数の企業を同時に監督している点を指摘している。別途、Osstem Implantでは人員再編が進められており、ソウル高等裁判所は最近、インサイダー取引を行ったMBK傘下ファンド運営会社の従業員に対する有罪判決を支持した。これにより、基幹産業を運営するプライベートエクイティ企業に対する監視強化を求める議員の声が一段と強まっている。 金融規制当局、データ流出をめぐりLotte Cardに制裁 金融委員会は1月31日の定例会議で

KOSDAQ上場の先端素材企業Websは、3日時点の時価総額が178億ウォンとなり、上場維持に必要な2,000億ウォンの基準を下回ったことで、上場廃止リスクに直面している。Websは2023年に黒字化して以降、3年連続で営業利益を計上しているにもかかわらず、上場廃止の危機にさらされている。KOSDAQ市場全体が7月に21％下落し、複数の上場企業が最低時価総額要件を下回ったことで、市場全体で上場廃止リスクが広がっている。 Webs、3年連続で営業利益を計上 Websは2023年に黒字化し、その後3年連続で営業利益を計上している。同社は昨年、55億5,000万ウォンの営業利益を計上し、今年第1四半期にも7億7,000万ウォンの営業利益を報告した。このように継続的に利益を上げているにもかかわらず、同社の時価総額は3日時点で178億ウォンまで減少し、KOSDAQ上場を維持するために必要な最低時価総額2,000億ウォンを下回っている。 KOSDAQの下落、複数企業を時価総額基準未達に追い込む KOSDAQ市場は7月に21％下落し、上場企業の間で最低時価総額要件を満たせないケースが相次いだ。現在、

南アフリカ準備銀行（SARB）と南アフリカ国家財務省は、国境を越える活動に関する暗号資産マニュアルの草案を公開レビューに付した。このマニュアルは、暗号資産を通貨として合法化または推奨することなく、国境を越える暗号資産取引における規制上の空白を埋めることを目的としている。南アフリカ歳入庁（SARS）、金融情報センター（FIC）、金融セクター行動監督機構（FSCA）による既存の監督を補完し、SARBの金融監視部門が国境を越える暗号資産の資金フローをより詳細に把握できるようにする。このフレームワークにより、デジタル資産が違法な資金フロー、資本逃避、または規制裁定取引の経路として利用されないようにする。 SARB、活動ベースの報告フレームワークを導入 提案されたフレームワークは、SARS、FIC、FSCAによる現在の監督を補完する。これにより、SARBの金融監視部門（FinSurv）は、国境を越える暗号資産の資金フローをより詳細に把握できるようになる。マニュアルでは、暗号資産に関する活動が報告対象となる国境を越える取引に該当する時点を定めた、活動ベースの報告フレームワークが導入された。提案され

KB Securitiesのアナリストらは、2026年下半期の見通しにおいて、米国財務省の8月の国債発行計画が半導体株の鍵になると指摘した。Min Jae-ki、Yu Young-hwa、Park Gun-heeの3氏は最近のセミナーで、長期国債の発行が増加すれば、金利上昇が成長株の負担になる可能性があると述べた。韓国株は上半期、AIへの楽観論と国内の買いにより上昇したが、6月以降は外国人の売りと国内流動性の低下により、市場から強い買い手がいなくなったため、アナリストらは国債発行計画が確定するまでリスク管理を推奨した。 韓国株、外国人の売りに続いて国内流動性の流出が発生 KB Securitiesのアナリストらは、AI、半導体、国内流動性が上半期の韓国株式市場を動かした中核要因だったと分析した。AIデータセンターへの投資拡大と高帯域幅メモリ（HBM）需要の増加により、半導体企業の業績見通しは急速に改善した。外国人投資家は韓国株を大規模に売却したが、個人投資家、金融機関、国内株式ファンドへの資金流入がその穴を埋めた。Park Gun-heeは、「上半期はAI、半導体、資金フローにより動い

テキサス州知事グレッグ・アボット氏は月曜日、テキサス州公益事業委員会（PUCT）と送電網運営者ERCOTに対し、州の系統接続待ちリストに現在登録されているすべてのデータセンタープロジェクトを監査するよう指示した。これを受け、ERCOTはBatch Zeroプロセスを一時停止した。これは大規模電力利用者を審査するプロセスであり、今月中に割当結果が公表される予定だった。Bernsteinのアナリストは火曜日のノートで、この監査により投機的な開発が抑制され、承認済み電力容量の希少価値が高まるため、既存のビットコインマイナーやAI事業者に恩恵をもたらすと述べた。現在、データセンターからの申請は、ERCOTの474GWに及ぶ系統接続待ちリストのおよそ90%を占めている。 ERCOT、アボット氏の指示を受けBatch Zeroプロセスを一時停止 アボット知事の月曜日の指示は、現在系統接続待ちリストにあるデータセンタープロジェクトについて、PUCTとERCOTが包括的な監査を実施するよう求めるものだった。ERCOTはこれに応じ、Batch Zeroプロセスを一時停止した。このプロセスでは、大規模電力

韓国の金融監督院（FSS）は先月31日、KOSDAQ上場企業3社に対して証券申告書の訂正を要請した。このうちHanul SemiconductorとSangji Constructionに対する訂正要求は4回目となる。今回の規制強化は、株主に対する忠実義務の要件を導入した商法改正を受けたもので、FSSは増資、合併、その他の主要な資本市場取引に対して、より厳格な基準を適用している。業界関係者によると、企業が繰り返される補足・訂正手続きに対応する中で資金調達のスケジュールに支障が生じている一方、資本市場の専門家は、改正された法的枠組みの下で株主価値を保護するためには、審査の厳格化は必要な措置だと評価している。 Hanul SemiconductorとSangji Construction、FSSから4回目の訂正要求 4日、FSSの電子開示システムによると、規制当局は先月31日、Hanul Semiconductor、EdgeFoundry、Sangji Constructionに対し、有償増資計画に関する補足資料の提出を要請した。Hanul Semiconductorは昨年4月15日に最初

Algorand（ALGO）は8月3日、価格がブレイクアウトの可能性に近づく中、クジラから再び注目を集めた。ALGOが20日指数移動平均線（EMA）を回復すると、大口保有者は現物市場とデリバティブ市場の双方でポジションを拡大した。8月4日までに、CoinMarketCapによるとALGOは0.08908ドルで取引され、以前の目標値である0.089ドルをわずかに上回った。8月3日時点で、クジラはALGOの供給量の54%を保有し、短期的な価格動向に対する影響力を強めていた。ロングポジションは、追跡対象となったデリバティブ・エクスポージャーの57%を占め、さらなる上昇への期待を反映していた。 8月3日時点でクジラがALGOの供給量の54%を保有 デリバティブデータの分析により、クジラはエクスポージャーを減らすどころか、引き続きALGOを買い増していたことが明らかになった。8月3日時点で、クジラはALGOの供給量の54%を保有し、短期的な価格動向に対する影響力を強めていた。 クジラのポジションは現物市場にとどまらなかった。ロングポジションは、追跡対象となったデリバティブ・エクスポージャーの57

ベトナムの検察当局は、偽のMetaTraderプラットフォームが関与した5,950万ドル規模の外国為替詐欺事件で、188人を起訴した。起訴状によると、犯罪組織は正規のブローカーを模倣した36の不正なウェブサイトを使い、920人の投資家から1兆5,600億ベトナム・ドンをだまし取ったとされる。2017年に始まったこの活動は、「Mr Pips」として知られるPho Duc Namが、トルコ国籍のIsik Uranと協力して主導したとされている。両者は、顧客の取引が実際の金融市場に一切到達しない仕組みのプラットフォームを構築した。この事件は、アジアや欧州全域で、組織犯罪グループが知名度の高い取引ソフトウェアを悪用し、信憑性の高い投資詐欺を作り出す傾向が強まっていることを示している。 ベトナム検察、詐欺事件で188人を起訴 ハノイ人民検察院は、詐欺やマネーロンダリングから脱税、犯罪収益で取得した資産の取扱いに至るまでの容疑で188人を起訴した。首謀者とされるPho Duc Nam（「Mr Pips」）は、Le Khac Ngo（「Mr Hunter」）およびベトナム公安省の元職員Nguyen

世界の暗号資産市場の時価総額は前日比1.23%増加し、記事執筆時点で2.18兆ドルに達した。しかし、この増加にもかかわらず、44の取引所における24時間の現物取引高は約150億ドルまで減少した。これは1月のピークから70%の減少であり、2026年における最低水準となる。The Kobeissi Letterによると、2月上旬に暗号資産の取引高が1,000億ドルを超えた日はわずか2日だった。 取引高、1月のピークから70%減少 44の取引所における24時間の現物取引高は現在、約150億ドルとなっている。これは1月のピークから70%減少したことを意味し、2026年に記録された取引高としては最低水準となる。The Kobeissi Letterは、暗号資産の取引活動が大幅に減少しており、2月上旬に取引高が1,000億ドルを超えた日はわずか2日だったと報じた。 取引高の減少は市場流動性の低下を招き、価格変動の大きさに直接影響を与える。取引高が少ない期間に発生する価格変動は、市場参加者が減少していることを示しており、流動性不足によって、相場の上昇や下落が突然反転しやすくなる。 取引の60%以上が

韓国の国民年金公団は、国内市場が下落した7月、業績が好調なバイオ企業や高配当のディフェンシブ株を購入した。金融監督院の電子開示システム（DART）によると、年金基金は8月4日、7月31日時点で18銘柄の保有株式数の変動を開示した。7月の取引が義務開示基準を超えたためだ。5％ルールでは、保有比率が5％を超えた場合、または5％超を保有する銘柄の保有比率が1％ポイントを超えて変動した場合、基金はその内容を開示しなければならない。 国民年金公団、Celltrionの保有比率を7.28％に引き上げ 開示対象銘柄のうち、保有比率の上昇幅が最も大きかったのはCelltrionだった。国民年金公団のCelltrion保有比率は、2024年6月5日の6.24％から7月27日には7.28％へ上昇し、1.04％ポイント増加した。7月を通じて積極的な買い付けが行われた。韓国取引所のデータによると、国民年金公団を中心とする年金基金は、同月に1,982億ウォン相当のCelltrion株を購入した。Celltrionは7月27日、第2四半期の売上高が1兆3,937億ウォンとなり、四半期売上高の過去最高を更新したと発

日本株は取引を上昇で終えた。Yonhap Infomax World Stock Indexによると、日経225は202.63ポイント（0.32%）高の63,957.53となり、TOPIXは1.75ポイント（0.04%）高の3,961.78となった。日米による共同の外国為替市場介入を受け、円高が進むとの懸念から取引時間中は輸出関連株が総じて圧迫されたものの、終盤に反発した。米株価指数先物の上昇を背景に、午後はデータセンター関連株と半導体関連株が上昇を主導した。 円高が輸出株を圧迫 日米による共同の外国為替市場介入を受けて円高が続くとの懸念が市場全体に広がり、輸出関連株を押し下げた。Tokai Tokyo Intelligence Labの市場アナリスト、池本拓真氏は、「両国による外国為替市場への介入が決算発表の時期に実施されたことで、輸出関連株に悪影響を及ぼした」と述べた。トヨタ自動車と三菱自動車の株価は終値時点でそれぞれ約2%下落し、日産自動車も下落した。 半導体株とデータセンター株が上昇 米株価指数先物の上昇を受け、午後の取引では日本株市場に買いが入った。フジクラは8%超急騰し、古

韓国のバイオテクノロジー企業の幹部らが、臨床試験の失敗を受けたセクター低迷後の8月4日および7月下旬に、自社または系列会社の株式を購入した。Ligachem Biosciencesのキム・ヨンジュ会長は8月4日、約15億2,000万ウォンで17,700株を取得し、Peptronのチェ・ホイルCEOは7月下旬、約10億6,000万ウォン相当の10,000株を購入した。市場参加者は、こうしたインサイダーによる購入を、ネガティブな臨床試験結果や規制上の後退を受けて下落が続いていた韓国のバイオ株が底を打った可能性を示すシグナルとみている。KRXヘルスケア指数は、割安株を探す投資家からの資金流入に支えられ、8月4日まで4取引日連続で上昇した。 Ligachem会長、15億2,000万ウォン相当の株式を購入 金融監督院によると、Ligachem Biosciencesのキム・ヨンジュ会長は8月4日、1株当たり86,106ウォンで17,700株を購入した。購入総額は約15億2,000万ウォンだった。キム氏の保有株式数は1,244,128株に増加した。 Kolon副会長、臨床試験の後退を受けてKDR株

Amazonは5月3日（現地時間）、初めて時価総額3兆ドルに到達し、世界で5社目となる「3兆ドルクラブ」入りを果たした。一方、Appleは時価総額ランキングで3位に下落した。Amazonのマイルストーンは、予想を上回る第2四半期（Q2）決算と、Amazon Web Services（AWS）の急成長に支えられた。AWSの売上高は前年同期比37％増の422億ドルとなった。Appleの順位下落は、サプライチェーンの制約や保守的なAI投資戦略に対する投資家の懸念を反映しており、今年の設備投資額を約2,200億ドルとするAmazonの積極的なAIインフラ投資計画とは対照的だ。 AWSの成長を背景にAmazonの時価総額が3兆ドルに到達 ニューヨーク証券取引所で5月3日（現地時間）、Amazon.comは前営業日比4.58％高の284.02ドルで取引を終え、時価総額は約3.05兆ドル（4,360兆ウォン）となった。Amazonは、NVIDIA、Microsoft、Alphabet、Appleに続き、時価総額が3兆ドルの大台を超えた5社目の企業となった。 AWSの売上高が422億ドルに到達、前年同

アサン財団のチョン・モンジュン会長は、9月3日にHD現代のチョン・ギソン会長へHD現代株280万株を贈与する。今回の株式移転により、財閥内の事業承継計画が強化され、チョン・ギソン会長の持株会社における持分は10％に近づく。これは、チョン・ギソン会長がHD現代株を初めて取得するために使った2018年の現金贈与に続く、両者間で初めての直接的な株式贈与となる。 チョン・モンジュン会長、280万株の移転計画を提出 HD現代によると、チョン・モンジュン会長は株式贈与の詳細を記載した特定証券等の取引計画報告書を金融当局に提出した。移転予定日は9月3日。HD現代の終値208,500ウォンを基準にすると、贈与される株式の価値は約5,838億ウォンとなる。相続税および贈与税法上、最終的な贈与額は、移転日の前後2カ月間の終値の平均を用いて算定される。 チョン・モンジュン、アサン財団会長［出典：聯合ニュース資料写真］ チョン・ギソン会長の持分、9.67％に 贈与後、チョン・モンジュン会長のHD現代株保有数は21,011,330株から18,211,330株に減少する。持分比率は26.60％から23.05％へと

連邦準備制度理事会（FRB）の7月29日の決定では、3人の当局者が利上げに投票し、内部の意見対立が明らかになった。一方、供給管理協会（ISM）は、米国の製造業PMIが7月に55.6へ上昇したと報告した。これは2022年5月以来の最高値で、予想の54.0を上回った。製造業の加速は、利上げに反対票を投じた当局者の立場を裏付ける新たな証拠となった。指数は6月の53.3から上昇し、工場雇用は33か月ぶりに拡大へ転じた。CME FedWatchの価格に基づくと、8月4日時点で、金利先物は9月会合で25ベーシスポイントの利上げが行われる確率を約65%織り込んでいた。これは、次の政策変更が利下げになると見られていた2026年初めの予想から、大きく反転したことを示している。 FRBは金利を3.50%～3.75%に据え置き、3人の当局者が利上げに投票 連邦準備制度理事会は7月29日、政策金利の目標レンジを3.50%～3.75%に据え置いた。決定は9対3で可決され、3人の当局者は25ベーシスポイントの即時利上げを支持した。この分裂は、前回6月会合で全会一致だった投票結果から大きく変化したことを示している。

The Tieは2026年8月3日、米国証券取引委員会にブローカー・ディーラーとして登録され、FINRAの会員でもある完全子会社、The Tie Capitalを立ち上げた。新部門は、暗号資産プロトコル、オンチェーン事業、デジタル資産サービスプロバイダーを対象に、投資銀行業務および資本市場アドバイザリーサービスを提供する。この立ち上げは、デジタル資産への機関投資家の参入が拡大し続ける中、専門的な金融インフラに対する需要に対応するものであり、暗号資産業界のさらなる成熟と、既存企業が利用できるものと同等の取引プロセスの必要性を反映している。 The Tie CapitalのマネージングディレクターにBoomer Saragaが就任 The Tieは、Boomer SaragaをThe Tie Capitalのマネージングディレクターに任命した。Saragaは、Truist SecuritiesおよびP2 Corporate Financeでの勤務経験に加え、暗号資産に注力する登録投資顧問会社Khelp Financialを設立するなど、従来型の投資銀行業務とデジタル資産の両分野にまたがる経

Reddit（RDDT）株は7月31日に21%急落した後、今シーズンのウォール街における決算後のアナリスト目標株価の乖離幅が最大となった。Wells Fargoは目標株価を143ドルに引き下げた一方、Truistは2営業日以内に市場最高水準の275ドルへ引き上げた。この乖離は、Redditの第2四半期決算を受けたものだ。同社は売上高が予想を7,300万ドル上回ったものの、米国のデイリーアクティブユーザー数は前四半期の5,350万人から5,320万人に減少し、予想の5,400万人を約30万人下回った。同社が前年同期比61%の売上高成長を記録したにもかかわらず、市場はRedditのAIおよび検索関連の成長ストーリーを見直し、株価は7月31日に140.67ドルまで下落した。その後、月曜日の終値までに154.71ドルへ回復した。 Reddit、第2四半期に61%の売上高成長を報告 Yahoo Financeの決算報道によると、Redditの第2四半期の売上高は前年同期比61%増の8億490万ドルとなり、予想の7億3,180万ドルを上回った。同社は純利益2.53億ドル、希薄化後1株当たり利益1.

Duksan Nebs Coreは、航空機用航法システムを専門とする韓国の防衛・電子機器企業であり、7月24日に技術特例上場を通じたKOSDAQ IPOを目指して証券届出書を提出した。同社は300万株を1株当たり12,400～14,600ウォンの目標価格帯で公募し、372億～438億ウォンを調達する計画だ。主幹事はDaesin Securitiesが務め、機関投資家需要予測は9月8～14日、一般公募申込は9月16～17日に予定されている。今回のIPOは、2023年に58310億3,100万ウォンの営業損失を計上した同社が、2024年に黒字へ転換した後に実施される。Duksan Nebs Coreは、衛星航法および耐妨害技術を国防科学研究所から導入し、軍用航空機、ミサイル、ドローン向けの航法装置を開発している。 同社、2025年に売上高485億ウォン、営業利益40億800万ウォンを計上 Duksan Nebs Coreは、2025年に売上高485億ウォン、営業利益58310億800万ウォンを計上した。同社の売上高は、2023年の314億ウォンから2024年には20040億4,200万ウォ

韓国では、韓国取引所（Korea Exchange）のデータによると、単一銘柄レバレッジ型およびインバース2倍型ETFの平均売買回転率が、預託金要件を3,000万ウォンに引き上げる規制変更を受け、23.56%まで急落した。16本のETFの売買回転率は、規制が施行された5月31日の前日である5月30日に記録された187.09%から、約163ポイント低下した。売買高も同時に、5月30日の12兆4,485億ウォンから1兆3,301億ウォンへと、約10分の1に減少した。この規制介入は、5月27日のETF上場以降、平均売買回転率を100%以上に押し上げていた過度な短期取引を対象としたものだった。上場初日の平均売買回転率は230.36%に達していた。 韓国取引所、売買回転率が163ポイント低下したと報告 韓国取引所が追跡する16本の単一銘柄レバレッジ型およびインバース2倍型ETFでは、5月31日の規制施行後、一貫して売買回転率が低下した。新ルール施行初日には平均売買回転率が54.68%まで低下し、その後、次の取引セッションまでに18.32%へとさらに下落した。規制前、これらのETFの売買回転率は1