Gateインサイトと暗号資産市場分析

UBSとバークレイズは、CNBCによると、5月19日（現地時間）に人工知能（AI）への投資サイクルについて強気のスタンスを維持した。半導体株が週次で約10%下落しているにもかかわらず。UBSは、AI主導の計算需要が供給能力を継続的に上回っていることを理由に挙げ、フィラデルフィア半導体指数の構成銘柄について今年の利益成長が92%になると予想した。一方、バークレイズは、直近の売りをセクターからの撤退（大量離脱）ではなくポジション調整だと特徴づけた。フィラデルフィア半導体指数は、米国大統領経験者のドナルド・トランプ前大統領による相互関税の発表を受けて16.04%下落し、昨年の4月第1週以来の最悪の週次パフォーマンスとなった。中東の地政学リスクへの懸念が重なり、原油価格が上昇し、FRBによる金融引き締めが長引いていることも背景にあった。 UBSは半導体指数構成銘柄の利益成長92%を予想 UBSは、半導体企業における利益成長の勢いを強調するレポートを発行し、そのうえで、このセクターには幅広い市場の上昇を支えるのに十分な上振れ余地が残っていると主張した。UBSグローバル株式ヘッドのウルリケ・ホフマ

大手テック企業は、先週半導体株が急落する中で、決算結果を通じて人工知能（AI）への投資が収益を生み出す効果を示すことへの圧力が高まっている。ブルームバーグによると、先週S&P500指数は1.6%下落し、ナスダック100は4.1%下落した一方で、フィラデルフィア半導体指数は2025年4月以来の最悪の週として10%下落した。下落は、米国株を1か月前の史上最高値へ押し上げていたAI楽観が冷めたことに続くものであり、投資家は、巨大なインフラ支出が売上成長につながるのかどうかを改めて疑問視している。 S&P500とナスダック100が記録的な週間下落 ブルームバーグの現地時間ベースの報道によると、先週S&P500指数は1.6%下落し、ナスダック100は4.1%下落した。イーロン・マスクのSpaceXは、2週連続で新規公開価格（IPO）を下回った。時価総額はピークから1兆ドル減少している。 オールスプリング・グローバル・インベストメンツのポートフォリオマネジャー、ジェイク・セルツ氏は、「投資家は、支出の規模に対して落ち着かなさを感じるようになり、バブルを懸念する段階に到達している。結局のところ、売上

サムスン電機メカトロニクス（Samsung Electro-Mechanics）の株価は直近の高値から40%超下落したが、ハナ証券は、積層セラミックコンデンサー（MLCC）とフリップチップ・ボール・グリッド・アレイ（FCBGA）基板における供給不足が長期化することを要因に反発すると見込んでいる。アナリストのキム・ミンギョン氏は20日にレポートを出し、BUY評価と、30日に予定されている同社の決算発表に先立つ300만원の目標株価を維持した。予測の根拠は、持続的な設備制約にある。MLCCサプライヤーにはムラタ（Murata）やサムスン電機メカトロニクスが含まれるが、大規模な増設を伴わないまま4四半期連続で稼働率が90%を超えており、またFCBGA基板の製造難易度は、AIアクセラレータの性能向上によりより大型で多層のパッケージが必要になっていることから、急激に高まっている。 ハナ証券、300만원の目標株価とBUY評価を維持 ハナ証券はサムスン電機メカトロニクスに対するBUYの投資意見と300만원の目標株価を維持した。キム・ミンギョン氏はレポートで、「30日の決算発表前にビッグテックや競合から

ZcashのIronwoodハードフォーク（NU6.3）は、7月28日頃にブロック高3,428,143で有効化され、Orchardのシールドプールのサウンドネス上の欠陥を封じます。セキュリティ研究者のテイラー・ホーンビーは5月末にShielded Labsで作業中にこのバグを発見し、開発者らは緊急パッチの実装を促されました。このフォークは、Zcash共同創業者のSean BoweとOsmosis共同創業者のDev Ojhaが構築した新ノード「Zakura 1.0.0」の7月15日のローンチと一致しています。このノードは、Zebraの約20時間46分に対して、メインネットを約4時間20分で同期します。 テイラー・ホーンビーが5月末にOrchardプールの欠陥を発見 テイラー・ホーンビーはShielded Labsとともに5月末に欠陥を見つけました。このバグはOrchardの暗号学的回路の内部にありました。理論上、シールドプール内で誰かが偽造のZECを鋳造しても、痕跡を残さずに済むことができます。Zcashのプライバシー設計は、外部の観測者がそれが悪用されたかどうかを確認できないようにブロ

‘初世代バリュー投資家’イ・チェウォンが率いるLife Asset Managementは、最近、金融サービス委員会から公開（パブリック）ファンド運用ライセンスを取得した。今回の承認により、同社は、これまでプライベート市場で検証されていたエンゲージメント型ヘッジファンド戦略を、個人投資家および退職（年金）年金市場へ拡大できるようになる。Life Asset Managementは2021年6月に専門のプライベートファンド運用会社として再始動し、今年2月に申請してから5か月後にライセンス手続きを完了した。 Life Asset Management、FSC承認後に公開ファンド市場へ参入 20日付の金融投資業界によると、Life Asset Managementは最近、金融サービス委員会から公開の集団投資業ライセンスを取得した。今回の承認は、同社が2021年6月に専門のプライベートファンド運用会社として再始動してから5年後、また今年2月に申請を提出してから5か月後にあたる。Life Asset Managementは、Timefolio、VIP、DS、The Jに続き、公開ファンド運用会社

ウォーレン・バフェットは、珍しい1時間のCNBCインタビューで、バークシャー・ハサウェイのアルファベット（Alphabet）への300億ドル投資戦略を明かした。95歳の投資家は、次期を担うグレッグ・アベルがテック株の買収を主導したとする市場の前提に反して、アルファベット購入の発想は自分自身が始めたと明かした。さらにバフェットは、ビル＆メリンダ・ゲイツ財団ではなく、家族財団に保有するバークシャーの持ち分を全額寄付するための、8年間に前倒ししたスケジュールも発表した。子どもたちの年齢が進んでいることや、ゲイツ関連の出来事で最近失望したことを理由として挙げた。 バフェットが300億ドルのAlphabet投資の出どころを明かす バークシャー・ハサウェイのAlphabetのポジションは、3回の別々の買い付けにより合計300億ドルとなっている。昨年のQ3で43億ドル、本年のQ1で115億ドル、そしてAlphabetからの直接の株式購入として100億ドル。バフェットはCNBCのインタビューで「最初に買うよう提案した」と述べ、意思決定者として最後の承認はグレッグ・アベルが行った一方で、投資アイデアを生

韓国のバイオテク企業は、ノベルな標的抗体とデュアルペイロードのアプローチによって、次世代抗体薬物複合体（ADC）の開発を加速している。これは、大手製薬（ビッグファーマ）が同分野で直近に数十億ドル規模の大型買収を行ったことを受けての動きだ。19日、業界レポートによれば、ノバルティスはノベルなペイロード技術を確保するため、英国拠点のMyricx Bioを最大15億ドルで買収した。一方、イーライリリーは4月にデュアルペイロードADCの能力を目的として、Crossbridge Bioを最大3億ドルで買収したという。企業の動きは、グローバルなADC市場が、Enhertuのような既存の治療法を超えて成熟していく中で、差別化されたメカニズムによって新たな疾患適応を標的とし、単一抗原による耐性を克服しようとする戦略的なシフトを反映している。 ノバルティスとイーライリリーがノベルなペイロード獲得のためADC開発企業を買収 ノバルティスはMyricx Bioの買収を、11億ドルの前払いと、最大4億ドルのマイルストーン支払いで組み立てた。Myricx Bioは、N-ミリストイルトランスフェラーゼ阻害薬（NM

今週、韓国および米国の株式は本決算シーズンのピーク入りとなり、市場参加者はボラティリティの高まりを背景に、人工知能（AI）投資の収益率を精査している。7月16日、KOSPI指数は6820.60で引け、前取引日から6.37%下落した。サムスン電子が8.77%下落し、SKハイニックスも11.53%下落したためだ。LS証券の黄山海アナリストは、最近の市場の下押し圧力の要因として需給要因、地政学的不確実性、インフレ懸念を挙げ、「AIサイクルが最終的に中長期のトレンドを決める」と述べた。決算発表は、これまでの市場上昇を牽引してきた半導体・テックのリーダー企業に対する投資家の懐疑が強まる中で行われ、AIインフラのコストや投資利益率（ROI）指標が厳しく見られている。 SKハイニックスの7月24日決算リリース予定 SKハイニックスは7月24日に決算を発表する予定で、国内投資家の注目が集中する。結果に対する市場予想は総じて慎重で、アナリストは同社の業績がコンセンサスを下回ると見込んでいる。同社の業績と需要見通しは、半導体株のセンチメントだけでなく、より広いKOSPIの方向性にも影響すると予想される。7

ガバナンスのプロセスを通じてBONKトレジャリーから4.426兆BONKトークンを出金したトレーダーが、今日さらに8000億BONKトークンを売却しました。オンチェーンデータによると、その価値は約248万ドルです。この売却は、トレーダーがトレジャリーから約2120万ドル相当のトークンを掌握した7月6日の事件に続くものです。BONKの価格は7月6日の出金以降、約40%下落しており、ミームコインの市場活動の低下とガバナンス悪用の影響を背景に、ミームコインは今日14%下落しています。 トレーダーは7月6日にガバナンス手続きで4.426兆BONKを出金 7月6日、トレーダーはBONKトレジャリーから合計4.426兆BONKトークンを掌握しました。出金はガバナンスのプロセスを通じて行われ、事件当時のトークン価値は約2120万ドルでした。Xで共有されたオンチェーンデータによると、トレーダーは確立されたガバナンスの仕組みにより合法的に出金を実行しました。 トレーダーは依然として2.4兆BONKトークン（694万ドル相当）を保有 共有されたデータによれば、トレーダーは現在、ウォレット内に2.4兆BON

マイケル・セイラーは、Strategyの共同創業者兼エグゼクティブ・チェアマンであり、土曜日にXで110ポイントのエッセイを公開し、ビットコイン・ネットワークに対して、スパム対策のソフトフォーク案であるBIP-110を拒否するよう促した。このエッセイは「『110 Reasons BIP 110 Is a Bad Idea』」という題で、日曜の午後にはすでに840,000回超の閲覧があった。セイラーは、支持者がビットコインを守りたいという思いを共有している一方で、提案されている「治療」は現状よりも危険だと述べた。この介入は、BIP-110の論争のある有効化タイムラインの数週間前にあたり、必須のシグナリング期間は8月7日頃（ET）にブロック961,632付近で開始される見込みだ。BIP-110は、2025年10月にBIP-444として初めて公開されたもので、データ量の多い取引に関する7つの制限を束ねる、1年間の一時的なソフトフォークである。維持はBitcoin Knotsノードのソフトウェア開発者であるルーク・ダシュジャーが担っている。 BIP-110に反対するセイラーの主要な主張 セイラ

JYPエンターテインメントの最大株主であり、最高クリエイティブ責任者（Chief Creative Officer）のパク・ジニョンは、2023年11月19日の「Shuka World」でのYouTube出演中にJYP株の購入を勧め、「3〜5年」の時間軸で投資するよう視聴者に促した。その後、パクが勧めた時点の価値に比べ、JYPエンターテインメントの株価は約半分まで下落しており、11月の勧告時の9万ウォン台から5月16日には46,650ウォンまで落ち込んだ。パクは短期的な利益より長期投資を強調し、「1年先ではなく、3〜5年先を見るべきだ」と述べたが、その後の急落と矛盾する結果となった。パクが「余剰資金があるなら、購入のタイミングは理想的だ」と主張したにもかかわらず、株価が崩落し、彼の助言に従った投資家は大きな損失を抱えることになった。JYPエンターテインメントの株価下落は、韓国のエンタメ業界全体の弱さとも連動しており、大手企業は市場時価総額で合計8兆ウォン超の損失を出している。 パク・ジニョン、2023年11月にJYP株の購入を勧める パク・ジニョンは2023年11月19日にYouTub

HL Genomics（有効成分：APIメーカー）は5月24日にKOSDAQ市場へ上場する。同社は、公募価格を21,500ウォンに設定し、18,500〜21,500ウォンの提示レンジの上限となった。機関投資家と個人投資家双方からの強い需要を受けたことによる。今回の上場は、Hanrim Pharmaceuticalの関連会社の中で初めての一般向けデビューとなる。HL Genomicsは、心血管、アレルギー、糖尿病、肥満、神経精神領域を含む慢性疾患治療向けの高付加価値APIを製造している。 HL Genomics、小口（個人）向け申込の競争倍率が667:1を記録 ブックビルディング期間中、同社は2,148の機関投資家を獲得し、競争倍率714.52対1を達成した。5月13〜14日に実施された個人向けの申込では、競争倍率667.23対1を記録し、約4.6兆ウォンの申込預り金を集めた。初日の取引では、株価は12,900ウォンから86,000ウォンの間で取引される見通しで、公募価格に対して60%〜400%のレンジとなる。 同社はHanrim Pharmaceuticalの完全子会社として事業を運営

Krakenは木曜日にKraken Proを通じて、現金決済型のビットコインおよびイーサのオプションを立ち上げ、暗号資産取引所と伝統的な金融機関が機関投資家向けの取引フローをめぐって競争する中、新たなデリバティブ商品を導入した。欧州型でUSD建ての決済を行うこのオプションは、当初は欧州、北米、オーストラリア以外の対象となる国際クライアントに対して相場提示型（request-for-quote）取引で利用可能であり、欧州での展開は後日予定されている。この発表によりKrakenは、先物やパーペチュアル契約が暗号資産取引の取引高を支配するデリバティブ市場により深く踏み込む一方、オプションは限られた主要取引所のグループが握る小規模な領域にとどまっている。 Kraken、暗号資産オプションの簡素なUSD決済を狙う Krakenは、運用上の障壁を下げることで取り込める市場規模を拡大する取り組みだとして、このプロダクトを位置づけている。Krakenのデリバティブ部門ディレクターであるAlexia Theodorouは、暗号資産における既存のオプション市場はトレーダーベースのごく一部を想定して構築され

韓国の放送・メディア通信審議委員会（방미심위）は、最近のある日付で与党民主党の議員イ・ジュヒ（이주희）に提出された資料によると、不法な海外暗号資産取引所サイトの遮断要請に対し、さらに審査の差し止め（レビュー停止）を出す可能性があることを示唆した。同委員会は、規程の第12条・第13条が、関連する法的手続きが進行中の場合に審査を中断できると定めていることを理由として、差し止めの可能性を挙げた。これは、방미심위と金融情報機関（FIU）の間で規制上の膠着状態が続いていることを受けたものだが、投資家保護の懸念があるにもかかわらず、いずれの機関も登録されていない海外暗号資産プラットフォームに対する執行措置を前進させていない。対立の焦点は、証拠の基準、特定金融取引情報の報告・利用に関する法律（특금법）に基づく執行の範囲、そして手続上の権限をめぐる争いであり、その結果、対象となるプラットフォームが規制の対象から外れたままになっている。 방미심위、警察の捜査を差し止めの根拠として引用 방미심위は、提出資料で、審査を進める前に行政手続きまたは司法手続きが進行中である場合には、歴史的に裁判所の最終判決や関連

韓国の株式市場では、1月2日から7月16日までのネット買い（純買い）局面において、海外投資家が89.74%の勝率を達成した。KOSPIは、このような取引日39日中35日で上昇し、計132取引日を通じてみると89.74%の成功率となった。このパターンは、海外資金が指数への寄与度が大きいSamsung ElectronicsとSK Hynixに集中する一方、国内の機関投資家の資金が大規模な売り注文を十分に吸収できなかったことによって生まれた。韓国取引所のデータをMaeil Business Newspaperが分析したところによれば、この構造的な不均衡によって、KOSPIの方向性を決める主要因として海外取引が定着したという。国民年金基金は5月に国内株式の目標配分を14.9%から20.8%に引き上げ、6月末から適用した。これは、市場が下落局面にある際に直ちに新たな買い余力を示すためというより、既存保有を反映することが主目的だった。 海外の純買い日が132取引日で89.74%のKOSPI上昇をもたらした 海外投資家は、1月2日から7月16日までの132取引日のうち、韓国取引所の本市場でネット買

SKハイニックス株は直近1週間でピークから最大43%のドローダウンを記録し、同社が損失を計上した2022年に見られた下落水準と一致しました。SKグループのチェ・テウォン会長は最近の済州フォーラムで、メモリ価格は下がるべきであり、現在の価格は異常だと述べました。DRAMの現物価格は過去1週間で2%上昇し、1か月前比では7%上昇した一方、DRAMのETFは7月に約45億ドルの純流入を集めました。株価の下落は、ファンダメンタルズが改善しているにもかかわらず発生しており、アナリストは下落の要因を、事業状況の悪化ではなく、外国人投資家のポートフォリオのリバランスと、レバレッジETFがもたらす売り圧力だとしています。 SKハイニックス株はDRAM価格上昇にもかかわらず43%下落 証券業界によると、20日、直近1週間の終値ベースのものではなく、日中安値に基づくSKハイニックスの最大ドローダウンはピークから43%に達しました。この下落は、メモリ業界の環境が悪化し、同社の純利益が損失に転じた2022年の水準と一致しています。DRAM現物価格は過去1週間で平均2%の上昇となり、1か月前と比べて7%上昇しま

KOSPIは7月15日と7月16日に極端な値動きの中で、半導体株が6.24%の上昇を主導したが、翌営業日には6.37%下落に転じた。KOSPI上場944銘柄のうち648銘柄が6月22日から7月14日にかけて下落し、サムスン電子は25.60%、SKハイニックスは下落局面で34.46%下落した。急反発は半導体および装置関連株に集中し、売りが出た後のバリュエーション（割安）への魅力を反映していると、Shinhan Investment & Securitiesのリサーチフェロー、イ・ジョンビン氏は述べた。株価の修正があったにもかかわらず、業績見通しは堅調だったという。部門ごとに回復スピードが異なったことで、銘柄選別の難しさが増し、非半導体株は幅広い市場の反発の割に伸びが限られた。 半導体株は7月15日に二桁の上昇で反発 サムスン電子は7月15日に6.27%上昇し、SKハイニックスは同日に8.83%跳ねた。これは、それぞれ6月22日から7月14日の下落であった25.60%と34.46%の下げから一部取り戻したものだ。下落局面で39.59%下落していたSKスクエアは7月15日に16.13%反発し

韓国の上場企業は、今月、上場維持のための時価総額要件を強化したことによって、結果が分かれる事態となった。KOSPIは300億ウォン、KOSDAQは200億ウォンへと基準が引き上げられた。今回の規制変更を受け、新基準を下回った国内企業に焦点を当てた個人投資家の買い付けキャンペーンが起こり、今月初めから16日までにHansung Enterpriseの時価総額は640億ウォンから90.10億ウォンへと急増した。Monamiも同期間に47.80億ウォン増の70.40億ウォンとなった。買い付け活動により、日次の値幅制限による売買停止が複数発生する一方で、強化された基準を満たせなかったため、KOSDAQの10社が経営指定（管理指定）への懸念開示を出した。 Hansung EnterpriseとMonamiが記録的な時価総額急増 Korea Exchangeの16日時点のデータによると、Hansung Enterpriseの時価総額は90.10億ウォンに達し、月初の1日から640億ウォンの増加となった。Monamiは70.40億ウォンで、同期間の増加額は47.80億ウォンだった。増加率はそれぞれ2

7月に合計で194.10億ドルの社債発行が行われたことを受けて、BloombergおよびSamsung Securitiesのデータによれば、主要5大ハイパースケーラーがAIインフラ向け資金調達の持続可能性について精査を受けている。KB SecuritiesおよびSamsung Securitiesのアナリストは、現金準備から負債ベースの資金調達へシフトしたにもかかわらず、これらの企業は少なくとも2〜4年の資金余力（ランウェイ）を維持すると見込んでいる。この分析は、Samsung ElectronicsやSK Hynixを含む半導体株が、AIの設備投資（CAPEX）サイクルがどれだけ続くかへの懸念から7月に急落したことを背景にしている。 KB Securitiesが2027年までのCAPEX拡大を予測 主要5大ハイパースケーラー――Alphabet、Microsoft、Amazon、Meta、Oracle――は、KB Securitiesによれば、2026年の合計の資本的支出（CAPEX）が725.10億ドルに達し、2023年の148.10億ドルから4.9倍の増加となる見通しだ。同社は

韓国の金融監督院（FSS）は、暗号資産取引所Upbitを運営するDunamuに対し、11月に同プラットフォームで発生したハッキングをめぐって制裁手続を開始した。現地放送局SBSによると、FSSは最近、当該事件を対象にした検査報告書をDunamuに送付し、金融当局および業界関係者の情報として伝えた。この措置は、規制当局が取引所の検査を開始してから約7か月後に当たる。ハッキングでは、11月27日にSolanaベースの資産で445億ウォン（約3,000万ドル）が盗まれた。FSSは、この事件が利用者保護を目的とし不公正な取引にも焦点を当てる「仮想資産ユーザー保護法（Virtual Asset User Protection Act）」への違反を含むかどうかを調べているが、ハッキングやIT障害を理由に取引所を制裁するための直接的な規定は含まれていない。 Upbitハックの詳細と時系列 韓国最大の暗号資産取引所で取引量が多いUpbitは、11月27日にSolanaベースの資産で445億ウォン（約3,000万ドル）を不正アクセス（ハッキング）された。資金は、SBSによれば、現地時間4:42a.m.か