Gateインサイトと暗号資産市場分析

6月5日に行われた韓国でのインタビューで、NvidiaのCEOジェンセン・フアンは、同社がAIチップで高帯域幅メモリ（HBM）の使用量を減らすのではないかという噂を否定し、その代わりにHBM4の生産に向けて3社のメモリ供給業者が認定されたことを確認した。この否定は、調査会社SemiAnalysisが、Nvidiaの次世代「Vera Rubin」NVL72ラックシステムでメモリ容量が削減される可能性を示唆するレポートを公開した翌日に出されたもので、供給制約についての憶測を呼んだ。フアンの回答は、Nvidiaが最新アーキテクチャの生産を増やす中で、AIチップの部品の入手可能性をめぐる継続的な懸念に対処するものだ。大規模製造はすでに進行しており、第3四半期の納品も予定されている。 NvidiaはHBM4生産で認定された3社の供給業者を確認 Nvidiaが供給制約によりHBMの使用量を減らすのではないかという噂について問われると、フアンは次のように述べた。「私たちはHBMメモリを大量に使用します。もちろん、現時点では供給が限られています。だからこそ、すべてのシステムでメモリをより賢く使う必要が

Metals Focusは、供給が緩やかに増えるにもかかわらず、2026年に世界の金需要は減少すると見込んでいる。年平均の金価格は43%上昇して史上最高の4,920ドルになるとの予測だ。独立系の貴金属リサーチ会社Metals Focusは、供給・需要の見通しに加え、包括的な2025年の過去データを詳述した「Gold Focus 2026」レポートを公表した。この変化は、宝飾品と中央銀行の購入が2桁で減少する一方、バーやコインへの投資家の需要が増えて、需要の最大構成要素が初めて宝飾品に代わることを反映している。金は2025年に44%上昇し、1980年以来の最高のパフォーマンスとなった。これは、米国の政策に関する不確実性が続いていること、ドルへの懸念が根強いこと、地政学リスクの高まり、そして株式のバリュエーションが過度に伸びていることが背景にある。 金価格は2025年に44%上昇、1980年以来の最高の上昇 Metals Focusのゴールド＆シルバー部門ディレクター、Matthew Piggottによれば、金は2025年に44%上昇し、45年ぶりの年間最高のパフォーマンスを記録した。中央

Polymarketのチーフ・マーケティング・オフィサーであるマシュー・モダバー氏は、2025年1月から2026年2月にかけて、個人のPayPal口座を通じて800人以上に250万ドル超を送金した。これは金曜に公開されたPOLITICOの調査によると、そうした資金のうち少なくとも35万ドルが、X上で予測市場を宣伝したソーシャルメディアのクリエイターに支払われた。さらに、資金関係を開示しないまま約490回投稿した、報酬付きのインフルエンサーはおよそ20人だった。こうした支払いは、CFTCライセンスを持つ取引所に112百万ドル（※原文は$112 million）の資金を投じた後、米国市場に再参入しようとするPolymarketの動きとともに明らかになり、有料の推薦に関する連邦取引委員会（FTC）の開示要件への適合が問われている。 Modabberは個人のPayPal口座で800人超の受取人に送金した POLITICOによると、モダバー氏は共同創業したサラダ店に紐づくメールアドレスで登録された個人のPayPal口座を使い、14か月にわたって資金を配った。受取人は政治の幅広い層に及び、ニック・

Oobitは、複数の中南米市場においてUSDTがステーブルコインの取引量の約100%を占めていることを示すレポートを公開し、この地域におけるTetherの優位性を決定づけた。決済・送金会社は、ボリビア、ペルー、エクアドルで市場シェアが100%に達していることを記録しており、コロンビアでは約98%、ブラジルとチリではおよそ90%だった。レポートは、これらの経済においてUSDTが日常取引のデフォルトのステーブルコインになった経緯を強調しており、ブラジルではOobitのプラットフォーム稼働開始以降、活動が202%増加したとされている。 中南米諸国でUSDTがほぼ全ての市場シェアを指揮 ArtemisおよびObchakevich Researchからのデータによれば、「USDTは地域のステーブルコイン取引量を圧倒的に支配している。ボリビア、ペルー、エクアドルでは実質100%、コロンビアでは約98%、そしてチリとブラジルではおよそ90%だ」とされる。 USDCが相当な存在感を保っている唯一の国はアルゼンチンで、そこではステーブルコインの取引量の46%を占める。USDTは依然として同市場の全取引量

米国の株価指数は金曜に下落し、S&P 500は2.64%下落、ナスダック100は4.77%急落、ダウは1.35%下落した。下落は、5月に非農業部門雇用者数が172,000人増えたという、予想を上回る雇用統計によってもたらされ、これは80,000人の見通しを大きく上回り、FRBの利上げ期待を押し上げた。半導体関連株が売りを主導し、米国上場の半導体企業は時価総額でおよそ1.3兆ドルを失った。一方、Meta Platformsは、AI拡大の資金に充てるための大規模な増資を計画しているとの報道を受けて下落した。強い雇用市場のデータは、10年米国債利回りを4.5%超、30年利回りを5%超へ押し上げ、金利に敏感なテクノロジー株への圧力を強めた。 5月の雇用統計は予想を上回り、国債利回りを引き上げ 米労働統計局（BLS）は金曜、非農業部門雇用者数が5月に172,000人増加したと報告しており、ダウ・ジョーンズが調査したエコノミストらの想定していた80,000人の雇用増を大幅に上回った。失業率は4.3%で横ばいだった。発表後、10年米国債利回りは4.5%超へ急騰し、30年利回りも5%超へ上昇した。モル

Marvell Technologyは6月22日月曜日にS&P 500指数に追加されると、S&P Dow Jones Indicesが金曜日に発表し、時間外取引で株価が6%上昇した。同社の半導体メーカーは、電子機器メーカーのFlexと並んでベンチマーク指数に加わり、Pool Corp.とCampbell's Co.に代わる。取引開始ベル前に行われるこの採用は、6月上旬までに同チップメーカーの時価総額が約2,300億ドルに到達し、指数の最低要件である227億ドルを大きく上回ったことを反映している。これは、カスタムシリコンやデータセンター基盤への投資を大きく進める企業のクラウドプロバイダーの後押しによるものだ。 MarvellとFlexがS&P 500でPool Corp.とCampbell's Co.に代わる 2つのテクノロジー企業は、6月22日月曜日の取引開始ベル前に、消費者向けプロダクトの基礎であるPool Corp.とCampbell's Co.を正式に入れ替える。Pool Corp.とCampbell's Co.はS&P SmallCap 600指数に加わる。今回の調整は、指数提

オラクル（ORCL）の株価は、金曜日にBNPパリバのリサーチノートを受けて10％以上下落した。同ノートでは、同社がデータセンター・キャンパス向けに設備投資（CAPEX）を800億ドルから1,000億ドルの間まで増やし、さらにNvidiaのチップ買収を行うと見込んでいる。アナリストのステファン・スロウィンスキ氏は、オラクルのProject Stargate（プロジェクト・スターゲート）というインフラ構想に関連してこの見通しを示した。この株価の動きは、より広範な市場売りの最中に起き、Stocktwits上でオラクルは値動きが注目されるティッカーの上位に入った。テクノロジー・セクター各社が人工知能の計算需要に応えるためにインフラの構築を加速しているためだ。 BNPパリバ、Project Stargate向けにオラクルの設備投資（CAPEX）を800億〜1,000億ドルと予測 Seeking Alphaによると、アナリストのステファン・スロウィンスキ氏はリサーチノートの中で、オラクルはProject Stargateの下でデータセンター・キャンパスをオンライン化するために800億ドルから1,0

米国商務省は、精製銅に輸入関税を課すかどうかを勧告する銅市場評価レポートを提出するために、6月30日の期限に直面している。市場の見通しでは、2027年から15%の段階的関税が開始され、2028年に30%となる見込みであり、これは8月に課された中間加工銅製品に対する既存の50%関税に続くものだ。関税の思惑は、米国への精製銅の2025年の輸入急増（約140万トン）を引き起こし、これは通常水準をおよそ80万トン上回る。さらに、2026年5月以降にCOMEXとLMEの銅先物間で価格スプレッドが拡大し、1トン当たり$400に達し、さらに最高で$500に跳ね上がったことで、世界的な供給の需給の不均衡がいっそう深刻化した。政策転換は、AI時代のインフラ向けに銅が戦略的資源として位置づけられたことを反映している。すなわち、米国地質調査所が2025年11月に銅を重要鉱物リストに追加した一方で、その結果生じた供給の集中が、Goldman Sachsの推計では、米国外市場の赤字を6万トンからほぼ65万トンへと拡大させた。 COMEX-LME価格スプレッドが記録的な米国の銅在庫積み増しを後押し 2026年5月

ビットコインのショートポジションは、暗号資産が金曜日に$61,100まで下落したことで、潜在的な清算（リキエーション）額が26億ドルに上る可能性がある。これにより、レバレッジをかけたロングポジションの約$335 millionが一掃された。急落はビットコイン価格の21%下落に続くもので、$63,000〜$66,000の間にショートのエクスポージャーが集中している状態を残した。この範囲で過剰レバレッジの弱気ポジションが作るリスクは非対称だ。さらに8%下落して$57,000に到達すれば残りのロングポジション約12億ドルが脅かされる一方で、$66,000まで反発すれば、その2倍以上の額に相当するショートの強制清算を招く可能性がある。このポジションの変化は、ビットコインのパーペチュアル先物のファンディングが年率マイナス2%付近でマイナスに転じたことによって起きた。これは、金曜日のロング清算の連鎖後、レバレッジ取引において弱気が優勢になったことを示している。 $63,000-$66,000におけるショートポジションの清算メカニクス $63,000〜$66,000のビットコインショートポジションが

金曜日、Nasdaqは4.2%下落し、14か月ぶりの最悪の取引となった。市場予想を上回る5月の雇用統計を受けて金利が上昇したことが背景だ。金利の上昇は、AI企業が出費の勢いを維持するうえでよりコスト高にする。下落は、ワシントンで政府が個別のAI企業の持分を取得すべきかどうかが議論される中で起きた。一方、Federal Reserve（連邦準備制度）の当局者は、AI関連投資が生産性向上をもたらす以上に、労働力や設備への需要を押し上げており、Federal Reserveの目標を上回るインフレリスクを高めているのではないかとの懸念を示した。 半導体セクターの損失がブロードコムとエヌビディアに直撃 水曜日の夜、AIチップの売上見通しで投資家を戸惑わせたブロードコムは、今週の時点で下落率が13%以上となっている。エヌビディアは金曜日に6.2%急落し、時価総額5兆ドルの水準を下回った。PHLX半導体セクター指数は10%超下落し、Marvell Technology、Micron Technology、Intel、さらにAdvanced Micro Devices（AMD）もいずれも下落した。 M

ビットコインは、機関投資家向けETFの資金流出が14日連続で続いていることと、過去24時間での清算額13億ドル（$1.3 billion）により、$60,400まで下落した。下落は、米国のスポット・ビットコインETFからの純流出44億ドル、Strategy社による売却やクジラによる取引所への送金、さらにZcashで発見された重大なセキュリティ脆弱性によって、市場全体のセキュリティ懸念が高まったことが主因だった。世界市場では流動性がテクノロジー株やAIセクターへ移っており、機関投資家のリスク選好は大きく低下している。 米国スポット・ビットコインETF、14日間で44億ドルの流出を記録 米国のスポット・ビットコインETFは、14日連続でネットの資金流出が発生しており、総流出額は44億ドルを超えた。この継続的な資本の引き揚げは、当該期間において暗号資産へのエクスポージャーに対する機関投資家のリスク選好が大きく低下したことを示している。 Strategy社とクジラがビットコインを取引所へ送金 マイケル・セイラーの会社Strategyは、下落局面でビットコインの売却を実施した。主要なクジラが大量

Rampは、バリュエーション440億ドルのもとで、シリーズFの資金調達として7億5000万ドルを調達し、企業支出管理会社を世界でもっとも価値の高い非上場フィンテック企業の一角に位置づけました。このラウンドはICONIQ、GIC、オンタリオ教員年金基金（Ontario Teachers' Pension Plan）が主導し、ゴールドマン・サックス・アルターナティブズ、D. E. Shaw & Co.、モーガン・スタンレー・インベストメント・マネジメントからの新たな支援が加わりました。既存投資家にはFounders Fund、Lightspeed Venture Partners、Thrive Capitalなども含まれており、同ラウンドに参加しました。Rampは、この資金を、企業がモデル関連の経費を追跡、予測、上限設定できるAIトークン支出管理機能の構築に活用しています。トークン、モデル呼び出し、または自動エージェントの稼働によって請求される、人工知能の利用によって生み出された新しいタイプのビジネス支出に対応するものです。生成AIの急速な普及により、給与やサードパーティのベンダーに並ぶ第

米国の景気は5月に172,000人の雇用者数を追加し、米労働統計局によれば、市場の予想（85,000人）を大幅に上回った。予想を上回る雇用データを受けて金の価格は急落し、スポットゴールドは1トロイオンス当たり$4,441.03で取引されており、日内で0.77%下落した。堅調な雇用創出は、市場の見方を押し上げ、FRBが年末までに金融政策を引き締める必要があるかもしれないと考えさせることで、継続的なインフレ懸念が安全資産を圧迫した。 5月の米雇用統計、予想を上回る 米労働統計局によれば、米国の非農業部門雇用者数は先月172,000人増加した。エコノミストは雇用の増加が約85,000人になると見込んでいた。4月の雇用データは大幅に上方修正され、政府はその月に179,000件の雇用が創出されたと報告しており、当初推計の64,000件と比べると大きな差がある。失業率は4.3%で横ばいとなり、コンセンサス予想と一致した。 強硬なFRBの金利観測で、金が$4,500を下回る 金市場は週の大半で苦戦し、価格が$4,500を超える上昇を維持できなかった。貴金属は、予想を上回る雇用関連のデータに対する最初

2009年にビットコインがローンチされて以来、仮想通貨取引所のアーキテクチャには早くも大きな変革が起きてきました。コイン・ビュローによると、分散型暗号資産取引所の月間アクティブウォレットは2026年初めに1,200万を超えました。これは、中央集権型プラットフォームをめぐる規制上の不確実性や、オンチェーン実行スピードの向上によって後押しされました。ハイパーリクイッドは、2026年6月までの30日間のパーペチュアル先物の出来高が2120億ドルに達したと処理しており、DefiLlamaのデータを用いてAMBCryptoが確認しました。これは、同等の契約におけるPolymarketとKalshiの合計アウトプットを3倍にする規模です。この成長は、ビットコインが2009年にローンチされて以来、仮想通貨取引所のアーキテクチャにおける3回目の主要な変化を示しています。中央集権的な板（オーダーブック）の時代と、2020年に始まった自動マーケットメーカー（AMM）革命に続くものです。2022年11月のFTX崩壊後にこの動きは加速し、顧客資金80億ドルが失われたことで、資本がセルフカストディ（自己管理）拠

ハイパーリクイッドのHYPEトークンは2026年6月2日に75.40ドルに到達し、一時的にドル建て価格でソラナのSOLを上回って初めてとなった。 その間、SOLは65ドルまで下落した。 この価格の入れ替わりは、市場全体の弱さの中で起きた。週末が2026年6月4日に終わる1週間でビットコインとイーサリアムは2桁の下落を記録した一方、HYPEは先月から約24%上昇した。 この節目は、汎用のレイヤー1ネットワークから、検証可能な収益を生み出すアプリケーション特化型チェーンへと資金が回転したことを示している。 ただし、ソラナの時価総額は42億ドルで、ハイパーリクイッドの160億ドルに対し、依然としてほぼ3倍の規模だ。これは流通しているトークン供給量が異なるためである。 HYPEの価格が75.40ドルに到達、SOLは65ドルまで下落 HYPEは6月2日に75.40ドルに到達した後、67ドル付近に落ち着いた。 一方でSOLは65ドルまで下落し、2023年後半以来の最低水準になったとUnchained Cryptoが報じた。 株価のクロスオーバーは、構造的というより象徴的である。 ソラナの時価総額は

米国の機関投資家と現物ETF市場は、Coinbase Premium Indexがこの期間ずっとマイナス圏にとどまっていることが明らかになって以来、4月27日以降ずっと継続的な売りと資金引き揚げの傾向を維持している。この指標は同日以降-0.15%から-0.19%の範囲で推移しており、米国のクジラは世界の個人投資家ほど意欲的ではなく、現金化するために市場から資金を移していることを示している。今回の転換を支える主なマクロ経済要因は3つある。中東を中心とした地政学リスクがファンドマネージャーをリスク回避のポジションへ押しやること、SoSoValueのデータプラットフォームによると現物ETFから数十億ドル規模の純流出が起きていること、そして米国の利下げプロセスに関する不確実性により企業の資本がリスク資産への投下に慎重になっていることだ。 3つのマクロ要因が引き起こした4月27日の市場反転 市場は4月の最終週まで活況を保ち、現物ビットコインETFへの流入と米国勢による積極的な買いが続いていたが、4月27日以降に進路を変えた。Coinbase Premium Indexはこの日以降ずっとマイナスで

ブリッジウォーター・アソシエイツの共同最高投資責任者カレン・カルニオル＝タンブールと、ガベカルのCEOルイ＝ヴァンサン・ガベは、脱グローバル化がコモディティの強気相場を押し上げていると述べた。2人の金融リーダーは、Sohnモントリオール・カンファレンスで分析を発表し、世界は数十年にわたるグローバリゼーションから、地政学的な競争、戦略的な資源の買い占め、構造的により高いインフレ率によって特徴づけられる時代へと移行していると主張した。カルニオル＝タンブールは、この変化を「現代の重商主義」と表現した。そこでは、国は経済効率よりも国家のレジリエンスと安全保障を優先する。一方でガベは、人口動態の悪化、拡大する財政赤字、増え続ける政府支出が、追加的なインフレ要因になっていると述べた。パネリストによれば、この移行は、過去30年の大半で市場を支配してきたディスインフレ環境に慣れた投資家にとって、深い影響を及ぼす。 現代の重商主義が資源競争を生む カルニオル＝タンブールは、現在の環境では各国が経済効率よりも国家のレジリエンスと安全保障をますます優先していると語った。「本当に“何かを取りに行く”感じなんで

2026年上半期に、HyperliquidのHYPEトークンを保有するデジタル・アセット・トレジャリー企業が未実現利益を計上している一方で、従来型のビットコイン、イーサリアム、ソラナのトレジャリー企業は、暗号資産市場の下落によって数十億ドル規模の含み損（ペーパー損失）を抱えている。Hyperliquid Strategiesは約23.7万HYPEを保有しており、未実現ベースで1.1十億ドル超の上昇となっているが、Strategyは、ビットコインを約$10,000近辺で取得しているにもかかわらず、12.8十億ドル超の損失を抱えている。その乖離は、ほとんどの暗号資産で急激な下落が起きたことを反映しており、ビットコインは約$59,100まで下落、イーサリアムは$1,550を下回り、ソラナは$65を下回ったことで、どのトレジャリー戦略がこのボラティリティを乗り切れていて、どれが乗り切れていないのかが浮き彫りになった。デジタル・アセットのトレジャリー・ブームは過去2年間で数十社を生み出し、暗号資産を積み増してきたが、いま市場の調整が、上場しているDAT企業の勝者と敗者を分け始めている。 Hype