Gateインサイトと暗号資産市場分析

ベトナム政府は、暗号資産の違反行為に対する行政罰を定める政令を発布し、2026年7月16日に副首相グエン・ヴァン・タン（Nguyen Van Thang）が署名した。関係当局は、同国のデジタル資産市場に対する規制監督を強化する動きを進めている。政令第284/2026/ND-CPによれば、財務省の許可を受けていない暗号資産の取引所またはサービス提供者を利用する投資家は、決議第05/2025/NQ-CPに基づき、VND 30,000,000からVND 50,000,000（$1,140–$1,900）の罰金を科されるおそれがある。ベトナムは世界有数の暗号資産普及市場の一つであり、Chainalysisのデータでは、同国は受取額（value received）でAPACにおける3番目に大きい暗号資産市場だった。オンチェーン活動も、2025年6月までの12か月で55%増加している。 ベトナム政令、無許可の暗号プラットフォーム利用に罰金を設定 同政令は9月1日に施行され、無許可の暗号資産取引所またはサービス提供者を利用する投資家に罰金を科す。国外の投資家向けに提供または発行された暗号資産の取引に

Enchemは、二次電池向け電解液メーカーである韓国企業で、同社は15日に、シンガポール拠点のThe GrowHub Limitedとの逆さ合併（リバース・マージャー）を通じて、米国子会社Enchem AmericaをNASDAQに上場する計画を発表した。取引は、Enchemが2024年に計50.40億ウォン、前年に計78.30億ウォンの連続する営業損失により流動性圧力が高まっていることから資金調達を目的としている。なお、今回の合併提案は精査の対象となっている。今月、韓国の金融当局が重複上場（デュアル・リスティング）の規制を導入し、親会社に株主の承認取得を求めるとともに、子会社の上場が企業価値を希薄化させず、少数株主を害しないことを示す必要があるためだ。 The GrowHubは合併承認のための株主総会を予定 The GrowHubは来月5日に臨時株主総会を開催し、発行株式数の増加など合併関連事項について決議する。定款の変更手続きが完了次第、同社は来月、米国証券取引委員会（SEC）に合併申請を提出する計画だ。取引は、現金拠出を伴わない株式のみの交換で構成される特別目的会社（SPC）方式

グレースケールは、スポットのWorldcoinの取引所連動型投資信託（ETF）に関する登録届出書を米国証券取引委員会（SEC）に提出することで、暗号資産投資商品のラインナップ拡大に向けてさらに一歩進めた。承認されれば、提案されたグレースケールのWorldcoin ETFは、WorldcoinのネイティブWLDトークンへの直接的なエクスポージャーを提供する、米国上場の初めてのETFとなる。 S-1の提出は、スポットのビットコインおよびイーサリアムのファンドの成功に続き、単一資産の暗号資産ETFを追加で米国市場に持ち込もうとするデジタル資産運用会社による最新の取り組みを示す。提案されたファンドは、一般的な上場基準のもとでNasdaqで取引される見込みであり、BitGo Bank & Trustがデジタル資産のカストディアンを務める予定だ。ニューヨーク・メロン銀行（The Bank of New York Mellon）は、振替代理人および管理者として機能する。 アルトコインETFの拡大推進 グレースケールは、ビットコインとイーサリアムの枠を超えてETF構想を着実に広げてきた。同社は、規制さ

韓国政府は、9月の原油調達が前年同期の水準の約90%に達したと述べており、米国とイランの緊張が高まる中で供給途絶への懸念に対応した。産業通商資源省（MOTIE）は、7〜8月の原油輸入が平均の110%を超えたと報告しており、6月17日の米国・イラン停戦MOU以降、ホルムズ海峡を通過した韓国向けタンカーは6隻で、そのうち3隻はすでに到着し、残り3隻は今週中に到着予定だという。こうした発表は、市場参加者がホルムズ海峡と、代替となる紅海ルートのいずれについても封鎖が起きる可能性に懸念を示している中で行われた。MOTIEは、紅海が閉鎖される場合でも、9月までの石油供給の安定性に対するリスクは最小限だと評価した。 韓国、9月の原油を前年水準の90%で確保 MOTIEは21日に実施した対中東戦争対応の毎日ブリーフィングで、9月の原油輸入が着実に増加しており、前年の輸入量の90%超に達したと明らかにした。7〜8月の原油調達は平均水準の110%を上回った。 6月17日の米国・イラン停戦MOU後、韓国向けの6隻のタンカーがホルムズ海峡を通過した。そのうち3隻はすでに到着しており、残り3隻は今週中に到着予定

ワシントン州のキング郡上級裁判所のジョン・マクヘイル判事は月曜日、予測市場プラットフォームのKalshiに対して仮差止命令を認めた。州法に基づき、同社が違法な賭博行為を行っているとの判断である。同裁判所は、Kalshiがワシントン州の消費者に対して違法な賭博を提供しており、スポーツ関連のイベント・コントラクトを通じて州の居住者から賭けを勧誘していると結論づけた。この判断は、州の賭博取締りと連邦のコモディティ市場監督をめぐるより広い規制上の対立を反映しており、スポーツ＆ゲーミング弁護士のダニエル・ウォーラッハ氏によれば、州はこれに類する23件のうち19件で勝訴している。 ワシントン裁判所、Kalshiのスポーツ契約を差し止め 月曜日に提出された裁判書類によると、マクヘイル判事はKalshiに対する州の仮差止命令の申立てを認めた。判事は、Kalshiは「ワシントン州の消費者に対して違法な賭博行為を提供し、自社のプラットフォームでワシントン州の消費者に対して賭けを勧誘している」と書いた。裁判所は、「争点となっている公共の利益と、ワシントン州におけるKalshiのオンライン賭博活動が継続するこ

1月21日付で、韓国コーポレート・ガバナンス・フォーラムは、Hyundai Motor（ヒュンダイ自動車）の取締役会に対し、Boston Dynamics（BD）残り持分の取得構造を変更するよう求めた。勧告は、会長であるチョン・ウイソンの個人的な20% BD持分の取得（約5年前）をめぐる論争に対応するもので、法律専門家はそれが個人に対して企業投資機会を提供する可能性があると問題視した。フォーラムは、BD持分の取得を再構築すること、非中核資産を売却すること、優先株の買い戻し（買戻し）によって株主還元を強化することなど、コーポレート・ガバナンス遵守に焦点を当てた5つの勧告を出した。 フォーラムはBoston Dynamicsの取得構造に課題 フォーラムは、チョン会長がさらにBD株を取得すれば、改正商法の規定が絡む「テストケース」になり得ると述べた。組織は、Hyundai Motorの米国支配体であるHMG Globalに対し、既存の持株比率に基づいてHyundai Motorとその関連会社に比例配分するのではなく、9.65%のBD残り持分を全てHMG Globalが取得するよう勧めた。 フ

JYPエンターテインメントの株価は21日午後1時22分時点で44,400ウォンを記録した。韓国取引所のデータによると、2023年11月に記録された90,000ウォン水準の半値まで下落している。こうした株安は、業績の減速懸念に加え、YouTubeチャンネル「ShukaWorld」でパク・ジンヨンが「私たちの会社の株は必ず買ってください」と述べた過去の発言に再び注目が集まったことに続くものだ。下落は、韓国のエンタメ業界全体の弱さを反映しており、4大エンタメ企業の時価総額の合計は年末水準から8.038兆ウォン減少した。 JYP株が2023年11月水準の半分まで下落 JYP株は21日午後1時22分時点で44,400ウォンで取引されており、2023年11月に記録された90,000ウォン水準から下落した。当時、パク・ジンヨンはYouTubeチャンネル「ShukaWorld」に出演し、「いまがタイミングです。本当に余裕資金があるなら、必ず私たちの会社の株を買ってください」と「1年ではなく、3年、5年を見て投資すべきです」と述べた。株価は一時、Stray Kidsが米ビルボードチャートで首位に立ったこ

シンハン資産運用のETFビジネスグループヘッドであるキム・ジョンヒョン氏は、Hankyung.comとの最近のインタビューで、年後半に避けられないボラティリティに備えるため、半導体株と金融株を組み合わせた「バーベル・ストラテジー」を勧めた。キム氏は、半導体業界の見通しをめぐる市場の懐疑が、再燃した中東の紛争、半導体のピークアウト懸念、そして個別株レバレッジ商品による需給の歪みといった要因によって追い風になっており、今後も続くと述べた。韓国株式市場は、米国とイランの軍事衝突、半導体業界のピーク論争、個別株レバレッジ商品の市場歪みなどが複合的に影響し、ボラティリティが大幅に拡大している。 シンハン資産運用、7:3の株式・現金比率に6:4の半導体・金融分配を推奨 キム氏は、投資資金を株式と現金の間で7:3の比率で配分するよう投資家に助言した。株式部分については、主導的な半導体株と、ディフェンシブな高配当金融株の間で6:4の比重を推奨した。キム氏は「上半期の上昇トレンドとは異なり、後半は高い市場ボラティリティに耐える必要がある」と述べた。さらに「バーベル・ストラテジー――スペクトラムの両端にあ

一貫した出金処理を示した暗号資産（crypto）取引所は、2022年11月のFTX崩壊後に信頼面で優位性を得て、その後ユーザー増につながった。FTX崩壊では、凍結された資金や着服された入金が明らかになった。これは、Mt. Gox、Celsius、Three Arrows Capitalでの破綻に続くものであり、出金能力は決して保証されないことを裏づけた。出金の信頼性は競争上の軸として浮上し、処理の一貫性を証明できた取引所が、信頼が最も乏しい資源となった業界でシェアを獲得した。 FTX崩壊後、ユーザー行動が変化した Hyperion DeFiのCEOであるHyunsu Jungは、危機以前の環境を説明した。「FTXの崩壊は、Celsius、Blockfi、Three Arrows Capitalのような組織にまで遡る、ずさんに管理された社内慣行の行き着く先として捉えることができる」と彼は述べた。「そこには、ユーザー資金の再担保（rehypothecation）、相互につながったレバレッジ、そしてオンチェーン／オフチェーン双方でのリスクの高いレンディング慣行が含まれていた。」 Jungはオ

AMCエンターテインメントとCEOのアダム・アロンは、Q2決算カンファレンスコールの場で、2年続けて記録更新となる第2四半期の決算を報告し、アロンは劇場チェーンにとって106年の歴史上最強の業績につながった6つの戦略的な動きを説明しました。アロンは、ロイヤルティプログラム、サブスクリプション（定額）成長、プレミアム提供、コスト規律がその結果に寄与したと述べました。AMC株は、投資家が業績データを消化するなか、4か月連続の上昇に向かっています。 AMC Stubsが4,000万世帯を突破、A-list会員は110万人超 アロンは、映画ファンとの関係が同社の大きな強みであり、全米で4,000万世帯以上が同社のAMC Stubsロイヤルティプログラムに参加していると述べました。「特に役立つのは、私たちの劇場で彼らがどの映画ジャンルを、そしてどの映画タイトルを観たのかを正確に把握できることです。AMC Stubsの会員は、第2四半期の全米の来場者数のちょうど50%超を占めました」と、アロンは決算カンファレンスコールで語りました。 同社のサブスクリプション提供であるAMC A-Listは、第2四

JPモルガンは、航空宇宙・防衛企業のMoog Inc.（NAS:MOG.A）に対し、現地時間の20日付で520ドルの目標株価を設定し、17日の終値から約32%の上振れを見込んだ。アナリストの佐野友彦氏は、ミサイルと商用航空機に対する需要の拡大が強気見通しの根拠だとし、Moogのバリュー（価値）ベースのオペレーションへの複数年にわたる移行は、単なる戦略変更ではなく実際の製造改善を反映していると指摘した。Moogは、PAC-3パトリオット迎撃ミサイル、THAAD（Terminal High Altitude Area Defense）、トマホークを含む主要ミサイル計画向けに、高精度な操舵（ステアリング）制御デバイスおよびシステムを設計・製造しており、防衛調達サイクルや商用航空の回復局面の恩恵を受けられる立場にある。 JPモルガン、Moog株の目標株価を520ドルに設定 JPモルガンは、20日（現地時間）にCNBCによると、直近のレポートでMoogに対し520ドルの目標株価を提示した。この目標株価は、17日の同社の終値から約32%の上振れを意味する。JPモルガンのアナリスト佐野友彦氏は、Mo

韓国の大統領政策首席であるキム・ヨンボム氏は、21日にFacebook投稿で「AI基礎社会」のビジョンを提案し、人工知能を育成すべき業界というより、市民誰もが利用できる生産インフラとして位置付けた。キム氏は、AIサービスの利用が韓国人の3分の2に達し、生成AIの利用者が2000万人を超えたと述べる一方で、医療、教育、政府のような主要分野は「ロックされた市場」のまま規制の明確化を待っており、需要が存在するにもかかわらず参入が進んでいないと診断した。この提案は、AIサービスを直接統制・生産するのではなく、参入障壁を取り除くことで市場を整理するのが国家の役割だと再定義し、韓国の半導体の強みと、5,000万人規模のテスト環境を活用して、公的・民間の領域でのAI導入を加速させるものだ。 キム氏は主要分野で「ロックされた」AI市場を指摘 キム氏は、消費者の間でAIの導入が急速に進んでいる一方で、最大の潜在市場は依然として到達できていないと書いた。同氏は「AIが病院の治療を助け、学校の教室に入り、政府の市民からの苦情を扱う場所、つまり、人々が従来『判断し、責任を負っていた』仕事をAIが肩代わりする、

Shiba Inu（SHIB）のバーンレートは過去24時間で350.29%上昇し、Shibburnのデータによると12.47百万トークンが流通量から離脱した。直近1時間ではネットワークが481,463 SHIBを削減し、7日間のバーン合計は44.23百万SHIBに達した。これは週次で32.63%の増加を反映している。トークンのバーンが急増したことで、クジラ規模の注文が現物市場に戻ってきたことが示され、SHIBのデフレ的な物語が補強された。取引所からの流出は合計で約$175,050となり、直近の売り圧力の低下を示唆した。バーン指標の改善とクジラ参加の拡大にもかかわらず、値動きは比較的落ち着いており、SHIBは$0.00000409のサポート水準を守っていた。 SHIBは24時間で12.47百万トークンをバーン Shibburnのデータでは、直近24時間で12.47百万SHIBが流通量から離脱し、日次のバーンが350.29%増加したことが示されている。さらに、直近1時間では481,463 SHIBも削減された。7日間のバーン合計は44.23百万SHIBに達し、週次で32.63%の増加を反映

Bitcoinのブロックはコンセンサスによって4 million weight units（ウェイト単位）に上限が設けられており、手数料率が低いトランザクションは容量が埋まると待機を強いられます。月曜日のEDT午前8時時点で、約90,617件の未確認送金がmempool（メンプール）で待機していました。この制約は、投稿時刻に関係なく、より高いsatoshis per virtual byte（sat/vB）率を提示するトランザクションを優先するという、手数料ベースのオークションを引き起こします。各Bitcoin Coreノードはそれぞれ独自のローカルmempoolを保持しており、デフォルトで300 MBの容量、最大336時間トランザクションを保持し得ます。これにより、ビットコイン全体に共通する単一のトランザクション待ち行列は存在しない、分散型の仕組みが生まれています。Bitcoin Core 31.0では、ローカルメモリ上限に達した際に接続されたトランザクションをノードがどのようにグループ化し、並べ替え、退避（evict）するかを改善するために、クラスターmempoolアーキテクチャが

韓国の国会先物研究所は、21日に若いデジタル資産保有者は、保有していない層よりも韓国社会を大幅に不公平だと感じていることを示すリサーチレポートを公開した。同研究では、19〜39歳の個人を含む5,000世帯を対象に調査を行い、デジタル資産保有者の公平感のスコアは2.25で、非保有者の2.38を下回り、貧困を個人の努力よりも社会構造によってより強く説明できるとした。研究者らは、株式やデジタル資産への若年層の参加が拡大する中で、資産保有行動と社会経済的特性の相関を検討し、分析を実施した。 デジタル資産保有者は公平感と貧困認識で低いスコア デジタル資産保有者は、「1＝まったく不公平ではない」「4＝非常に公平だ」の4点満点の尺度で、公平感が2.25点だった。これは非保有者の2.38点と比べると低く、株式・投資信託保有者は2.35点、政策貯蓄口座保有者は2.36点だった。貧困の原因認識は、「1＝不公平な社会構造」「9＝個人の能力と意欲の欠如」を示す9点満点で測定され、デジタル資産保有者は4.46点だった。非保有者は4.85点、株式・投資信託保有者は4.76点、政策貯蓄保有者は4.91点だった。スコ

香港取引所・清算株式会社（HKEX）は、スタートアップが機密の上場申請を提出できるようにし、時価総額の下限基準を引き下げる新たな上場規則改革を準備している。これは、香港のサウスチャイナ・モーニング・ポストが引用した2つの情報源によると、今月末に公式発表が見込まれているという。これらの措置は、スタートアップの上場誘致におけるHKEXの国際競争力を高めることを目的としており、3月に始まった市場参加者との協議の結果だ。改革は、技術革新と産業構造の転換が加速することへの対応であり、ほとんどの市場参加者が機密提出の選択肢を支持している。 HKEXの協議が機密提出オプションへの市場の支持を獲得 提案された措置は、HKEXが3月に開始した市場参加者との協議を数か月間行う中で浮上した。情報源によると、加重議決権の構造および国際上場に関する時価総額の基準は、HKEXが3月に提示した要件を下回る可能性があるという。情報源は、機密の申請提出を認め、上場基準を引き下げることが、HKEXがスタートアップの上場について他市場と競争するうえで重要だと強調した。市場参加者の大半が機密提出の容認を支持したことを受け、H

ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメントは、新興国株が上向きの勢いを継続すると予想している。背景には、堅調な利益成長と、人工知能（AI）業界における構造的な拡大がある。ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメントでアメリカ大陸担当の基礎（ファンダメンタル）株式ポートフォリオの共同ヘッドを務めるキャサリン・ボドルマイアーは、ポッドキャストの「'20일（現地時間）'」を通じてこの判断を示し、最近の新興国株式の強さの主な要因として企業の決算（コーポレート利益）の改善を挙げた。その予想は、新興国株の上昇が単なるバリュエーションの見直しによるものではなく、企業利益の改善に裏打ちされているという観察に基づいており、さらなる上昇余地があることを示唆している。 新興国株は2026年に55%の利益成長を見込む ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメントによると、新興国株の利益成長率は2026年におよそ55%に達すると見込まれており、S&P500企業の利益成長率の2倍以上となる。ボドルマイアーは「新興国株は、米国と比べて40%超の割引水準でまだ取引されている」と述べた。さらに、投資家がこのバリ

7月21日、香港株式市場は小幅に高く寄り付いた。ハンセン指数は25,150.54ポイント、ハンセンテック指数は寄り付きで4,755.66ポイントだった。先行して大幅に下落していた大規模モデル関連株は、寄り後の時間帯に一斉に下げ止まり、反発した。香港株の「大規模モデル第一号株」とされる智譜（02513.HK）は寄り付き後すぐに急伸し、日中には一時19%超の上昇となった。株価は短期で1,000香港ドルの水準を取り戻した。その後、上昇幅はさらに拡大し、発稿時点で1,116香港ドルまで上昇。前日比で当日は寄り付きから25%超の上昇となっている。 この上昇の背景には、多数の追い風要因が同時に重なる「集中の共振」がある。ニュース面では、智譜AIが1GW級の国産AI計算能力データセンターの建設をすでに実現しており、すべて国産AIチップを採用している。これに加えて、智譜は本日、国産AIの異種計算能力ソフトウェア企業「中科加禾」の買収を正式に完了した。アナリストは、これら2つの動きがそれぞれ計算能力の供給と、計算能力の解放（リリース）という2つの重要能力を補完したとみている。さらに、香港株の人工知能関連

ゼネラル・モーターズは火曜に取引開始前、2四半期決算を発表する予定だ。LSEGが集計した平均予想によると、ウォール街のアナリストは調整後1株当たり利益（EPS）が$3.20、売上高が470億1,000万ドルだと見込んでいる。これらの結果は、調整後EPSが26%以上増加し、売上高は前年から0.2%減少することを意味する。投資家は関税の影響、車両の価格設定、DRAMチップを含む商品コストへの影響を注視する。 ウォール街はEPS $3.20、売上高470億1,000万ドルを予想 LSEGが集計した平均予想によれば、ウォール街はゼネラル・モーターズが2四半期に調整後1株当たり利益（EPS）$3.20、売上高470億1,000万ドルを計上すると見込んでいる。これらの結果は、調整後EPSが26%以上増加し、売上高が前年から0.2%減少することを示す。 GMのQ2 2025結果との比較 GMの2025年2四半期の結果には、売上高471億2,000万ドル、株主に帰属する純利益19億ドル、利払い・税引き前の調整後利益（EBIT）30.4億ドルが含まれていた。前年同期比の比較では、予想される調整後EPSの

世界の消費者向け電子機器の推定40%を生産している台湾の製造大手・フォックスコンは、フィリピンのニュー・クラーク・シティにおける、最初の米国主導のパックス・シリカ技術ハブの設立を目指している。財務長官のフレデリック・ゴーは、政府としては年末までに正式な枠組み合意に署名したいとの考えを示した。この取り組みは、米国の経済担当国務次官補ヤコブ・ヘルバーグによって構想されたものであり、人工知能と半導体製造をめぐる世界的な経済再編の中で、信頼できる同盟国の連合を通じて半導体、先端製造、AIインフラを確保することを狙った、ワシントンの最優先の経済安全保障戦略を体現している。 フォックスコン、ニュー・クラーク・シティに最初のパックス・シリカ拠点を計画 フォックスコンのニュー・クラーク・シティでの進出計画は、通常の企業拡大を超えるものだ。同社は世界のAIサーバー・ハードウェア市場で支配的な存在へと自らを変えており、複雑な計算用筐体や、世界最大級のハイパースケール・データセンターを支える先端部品を製造している。財務長官のフレデリック・ゴーは、年末までにハブを設けるための正式な枠組み合意に署名できることを