GBP/USDが上昇、米国のインフレーションデータが混在し、FRBの利下げのナラティブを強化

ポンドは木曜日にドルに対して上昇し、市場は最終的にFRBの利下げ期待を維持した矛盾した米国のインフレ報告を消化しました。GBP/USDが約1.3540まで印象的に回復し、1.3493近くの低値から反発するのを見ています。

8月の米国CPIデータは、やや矛盾した状況を示しました - ヘッドラインインフレは前月比0.4%上昇し、予測の0.3%を上回り、7月の0.2%から加速しました。エネルギーと住宅費が増加を牽引しています。前年比の数字は2.9%で、前回の2.7%からの上昇を示しています。

しかし、連邦準備制度の当局者が本当に気にかけている指標であるコアインフレ率は、月間0.3%、年間3.1%と完全に安定しており、両方の予測と以前の数値と一致しています。

見出しの驚きにもかかわらず、市場は連邦準備制度が来週に予想される25ベーシスポイントの利下げを進めると確信しているようです。連邦準備制度の当局者からの最近のハト派的なコメントと労働データの悪化が、脱線させるには強すぎる物語を作り出しました。市場の価格設定を見ると、その12月の利下げの可能性はリリース後に90%から94%に実際に増加しました - トレーダーは明らかに見出しの数字に驚かされていません。

一方、イングランド銀行は、来週の会合で金利を4.00%のまま維持する見込みであり、これは連邦準備制度理事会の翌日になります。今年すでに5回金利を引き下げた英国の政策立案者は、特に堅調な賃金成長が依然として懸念されているため、さらなる緩和についてより慎重な姿勢を示しているようです。

この新たな政策の乖離 - フェデラル・リザーブが利下げを行う一方でイングランド銀行が据え置く - は、近い将来においてポンドに予期しない支援をもたらす可能性があります。金利差の縮小は実際にはポンドに有利に働くかもしれず、特に市場が年末までにフェデラル・リザーブが3回の利下げを織り込む一方でイングランド銀行がより慎重に動くと予想している場合には。

トレーダーたちがインフレについてあまりにも安心しきっているのではないかと、私はつい考えてしまう。あの見出しの急上昇は完全に無視されるべきではなく、連邦準備制度は市場が現在期待している以上に慎重に進める必要があるかもしれない。