2025年9月5日、Gate市場分析チームは最新のマクロ経済予測レポートを発表しました。政治環境に不確実性があるものの、全体の経済見通しは3ヶ月前と比較して比較的安定しています。特に、ユーロ圏の上半期の経済成長が予想を上回ったため、今年のGDP予測を上方修正しました。アメリカ経済も同様に強い回復力を示しています。中国の最新データはやや疲弊した様子ですが、2025年上半期の良好なマクロパフォーマンスに基づき、中国の成長見通しを上方修正しました。

今週、ユーロ圏が発表したデータは、経済が持続的に回復している傾向をさらに裏付けるものとなりました。7月の失業率は6月の6.3%から6.2%に低下し、インフレ水準は依然として中央銀行の目標に近いままです。8月のインフレ速報値は7月の2.0%からわずかに上昇し2.1%となり、コアインフレは2.3%のまま維持されています。これらのデータは、来週の欧州中央銀行の決定にさらに支持を提供します。今年のマクロ経済のパフォーマンスが予想を上回り、貿易政策の不確実性が低下し、政策決定者全体がタカ派の立場を取っていることを考慮すると、市場は一般的に欧州中央銀行が金利を据え置くとの予想をしています。我々は、今後しばらくの間、さらなる利下げが行われる可能性は低いと考えています。

英国市場は今週いくつかの変動を経験しましたが、これは主に首相キール・スターマーによる内閣改組から来ており、これにより財務大臣レイヴリンの影響力が弱まる可能性があります。レイヴリンは党内の財政保守派を代表しています。以前は労働党が次回の予算で財政目標を達成するために大幅な財政政策の引き締めを行うと予想されていましたが、現在の見通しはあまり楽観的ではなく、次回の予算発表前にさらなる外国為替および債券市場の売却が発生する可能性があります。

政治に関して、来週の月曜日の焦点はフランスの首相ベルトが直面している不信任投票に移るでしょう。ベルト及びその政府は困難を乗り越えるのが難しいと予想されており、極右および左翼政党はその少数派政府に反対すると表明しています。その後、大統領マクロンは新しい首相を任命するか、早期に選挙を行う可能性があります。私たちはフランスの政治的不確実性がしばらく続くと予想しており、短期的には公共財政の状況が明らかに改善することは難しいでしょう。

データ発表に関して、来週最も注目される情報はすべてアメリカのインフレに関連しています。水曜日に発表される8月のPPIは、関税関連コストの累積影響を初めて明らかにし、木曜日の8月CPIは企業がコストの増加を価格に転嫁する方法を反映し、金曜日に発表されるミシガン大学の9月消費者信頼感速報も連邦準備制度理事会の密接な注目を集めるでしょう。また、アメリカ労働統計局は火曜日に非農業雇用データの初期年間基準修正を発表し、修正範囲は2024年4月から2025年3月のデータを含み、約40万人の下方修正が予想されています。

中国にとって、市場は来週の月曜日の朝に発表される輸出データに注目するでしょう。関税の逆風に直面している中、中国の輸出は予想を超える強い勢いを維持しています。

リスク提示：この記事に含まれる情報は参考用のみであり、投資アドバイスを構成するものではありません。過去のパフォーマンスは将来の動向を示すものではありません。