S&P 500は逆風にもかかわらず急上昇している - しかし9月には問題が起こる可能性がある

重要なポイント

• S&P 500は、トランプの関税による経済的不確実性にもかかわらず、年初来で10%の上昇を遂げています。
• 9月は歴史的に全ての月の中で最もパフォーマンスが悪く、過去10年間の6年間で平均2%の下落が見られました。
• ウォール街のアナリストは、年末までのわずかな動きを予測しており、中央値の目標はわずか1%の上昇を示唆しています。

私はS&P 500が今年21回の記録的高値を突破するのを見てきましたが、正直言ってこれらの関税による経済の混乱を考えると奇妙に思えます。年初来での10%の上昇は、実際にはインデックスの40年間の平均年間リターン9.3%を上回っています。

しかし、ここが厄介なところです - 私たちは9月にいますが、歴史的に見て市場が最も悪化する月です。最近の9月の60%で指数が下落し、平均で2%の減少を記録しています。人々は夏の後の心理や消費者支出の減少を原因としていますが、原因が何であれ、パターンは明らかです。

フラストレーションを感じるのは、アナリストが予測をコロコロ変えていることです。彼らは年初に6,600で強気だったのが、関税が出現したときに5,900までパニックダウンし、その後、予想外に業績が強く維持されたため、再び上昇しました。現在、中央値のターゲットは6,500で、現在の水準よりわずか1%上です。

予測の幅は興味深い。楽観主義者のオッペンハイマーは10%の上昇を見込んでいる一方、JPMorganは7%の下落に向かっていると考えている。この広範な分散は、この奇妙な市場環境で何が起こっているのか誰も本当に知らないことを示唆している。

私は特に弱い非農業部門雇用者数について懸念しています。それらは、これらの関税がすでに経済に悪影響を及ぼしていることを示す、炭鉱のカナリアです。そして、これらの関税に対する法的挑戦は、さらなる不確実性の層を生み出します。

私のアドバイス？新しいポジションには非常に選択的になり、余分な現金を手元に置き、ボラティリティに備えてください。この市場は経済の現実からますます切り離されているように感じられ、9月の歴史的な弱さがこれらの膨れ上がった評価に現実を戻すきっかけになる可能性があります。

テクノロジー株が集中しているインデックス(は、Nvidia、Microsoft、Appleだけで20%以上)を占めているため、特定のセクターのショックに非常に脆弱です。避けられない修正が来たとき、過剰に投資している人々にとっては美しいものではないでしょう。