BounceBit: 再ステーキングとカストディロジックの統合を通じてBTCリターンを再考する

@bounce_bitは、ビットコイン金融における次の基本的なレイヤーになる可能性があるものを開拓しており、リステーキングメカニクスを機関レベルのカストディと結びつけています。これにより、idleなBTCの利回りを解放しつつ、安全性、透明性、広範な使いやすさを維持することを目指しています。ビットコインを価値の保存として放置させるのではなく、BounceBitはそれを複数の金融役割—ステーク、安全保障、利回り生成、そして他のブロックチェーンサービスの基盤—を果たすことを可能にします。以下は、BounceBitのアーキテクチャ、トクノミクス、製品ロジックがどのように機能するかの詳細な見解と、実際の例、およびそれが同業他社システムとどのように比較されるかです。 BounceBitの革新は、BTCの再ステーキングに基づいています。ユーザーは、ネイティブまたはWBTCやBTCBなどのラップを介して、規制されたカストディアルサービスにBTC (を預けます。これらのカストディアン—Mainnet DigitalやCeffuなどの企業—は、従来の安全性、コンプライアンス、および監査基準に従ってオフチェーンで資産を保護します。対価として、ユーザーはLiquid Custody Tokens )LCTs(を受け取り、ビットコイン)に対してはBBTC (、USDステーブルコイン)に対してはBBUSD (を受け取ります。これらのトークンは、規制されたカストディに保持される基礎資産に対する1:1の権利を表しています。LCTは、オンチェーンでの複数の利回り生成およびセキュリティ強化活動に利用できます。このメカニズムは、Liquid Custodyおよびメインネットローンチの機能に関するドキュメントに記載されています。 第二の柱は、デュアルトークン・プルーフ・オブ・ステーク)PoS(コンセンサスモデルです。従来のPoSチェーンでは、ネットワークを保護するのはネイティブトークンだけですが、BounceBitはバリデーターが)をステークするか、BB-ネイティブトークンとBBTCの両方で委任されたステークを受け入れることを可能にします。これは、ビットコインの価値(がBBTC)を介してネットワークのセキュリティファブリックの一部になることを意味し、バリデーターの権限はこれら二つのトークンの総合的な重みに依存します。これにより、BTCは多くのネイティブトークン(よりも安定しているため、ボラティリティリスク)が軽減され、BTCの保有者をガバナンスとステーキングの役割に引き込み、DeFiの利回りとPoSのセキュリティの間のシナジーを強化します。 BounceBitにおける利回り生成は多層的です。まず、ステーキング/委任からの利回りがあります—BBTCまたは(の委任者は、BTCリステーク用のバウチャートークン)stBBTCを受け取り、BBステーカー用のstBB$BB はステークされたポジションを表します。これらのバウチャートークンは流動的なステーキングデリバティブ(LSDs)であり、基礎となるステークがアクティブな間、使用することができます。ステーキング報酬に加えて、BounceBitはプレミアム利回り生成を提供しており、これには資金調達率アービトラージ戦略やデルタニュートラル取引が含まれます。例えば、ユーザーはBBTCまたはBBUSD(またはそのステーキングデリバティブ)をロックし、選択的に市場間の資金調達率の違いをアービトレートする利回り戦略に参加します。特に魅力的なのは、これらの利回り戦略のいくつかがステーキングと「オーバーラップ」して機能することです：ステーキング収入とこれらのアービトラージ収入の間で選択する必要はなく、両方を最適化することができます。 もう一つの重要な革新は、Shared Security Clients (SSCs)の概念です。これらは、外部プロトコルやインフラ構成要素—ブリッジ、オラクル、データ可用性レイヤー、サイドチェーン—であり、BounceBitを介して再ステークされたBTCのセキュリティを借用することができます。基本的に、BTCの再ステーク者はBounceBitのL1を保護するだけでなく、より広範なブロックチェーンサービスのエコシステムにセキュリティを提供しています。つまり、あなたの再ステークされたBTCは複数のシステムを保護することができ、ネットワーク効果が増大します。 トクノミクスはインセンティブを整合させるように設計されています。ネイティブトークンBBはガバナンス、ガス料金の支払い、ステーク報酬、およびプレミアムイールド戦略への参加に使用されます。総供給量、インフレーションメカニクス、委任報酬、バリデーター手数料、およびデュアルトークンステーキングウェイトは、BBとBBTCの保有者がネットワークの成長から利益を得るように調整されています。BBTCをバリデーターに委任するユーザーはstBBTCを受け取り、BBを委任するユーザーはstBBを受け取ります。インフレーション報酬は、ステーク量とパフォーマンスに基づいて、エポック(日ごと)に分配されます。バリデーターは稼働時間を維持することが期待されており、パフォーマンスが悪いバリデーターは報酬を奪われたり、ペナルティを受けたりする可能性があり、これが委任者のリターンに影響を与えます。 実際には、次のユースケースを考えてみましょう：マリアは2 BTCを保有していますが、それをコールドストレージに置いておきたくありません。彼女はそれをBounceBitの規制されたカストディに預けます。その見返りに、彼女はEVM互換チェーン上でBBTCトークンを受け取ります。彼女はその後、BBTCをバリデーターに委任し、stBBTCを受け取ります。彼女のBTCは安全に保管されたままで、マリアはstBBTCを通じてステーキング報酬を得始めます。さらに、彼女はプレミアム利回り生成プールに参加することを選択します：彼女の資産の一部がCeFi/DeFiプラットフォーム間の資金調達レートのアービトラージに参加し、追加の利回りを生み出します。彼女のステーキングデリバティブは流動性があるため、彼女はそのデリバティブをDeFiアプリで使用したり、さらにはアンボンディングせずに担保として使用したりできます。こうしてマリアは、複数の利回りストリーム—ステーキング、アービトラージ—から利益を得ており、彼女のBTCはBounceBitだけでなく、Shared Security Clientsを通じて他のインフラストラクチャの合意セキュリティにも貢献しています。一方で、カストディは機関の安全性を確保し、監査は彼女の資産が追跡されていることを保証します。デュアルトークンシステムはネイティブトークンのボラティリティリスクを希薄化します。 BounceBitと他の再ステーキングまたは流動性ステーキングプラットフォームを比較すると、重要な違いが明らかになります。一部のプロジェクトはEthereumやLSTの再ステーキングを許可していますが、規制されたカストディ、デュアルトークンコンセンサス、クロスチェーンLCT、共有セキュリティクライアントを同じ程度で組み合わせてはいません。BounceBitは、特にBTCを可能にすることで自らを際立たせています。(プログラム的に扱うのがより難しいと考えられる)、CeFiカストディ(を安全のために)DeFiアクセス(を利回りのために)融合し、トークン化されたBTCを直接含むコンセンサスモデルを構築しています。他のプラットフォームはBTCをラップしたり、合成エクスポージャーを提供したり、デリバティブを提供したりするかもしれませんが、BounceBitのモデルはより密接に統合されています：再ステークされたBTCはバリデーターを保護するのに役立ち、BBTCトークンはステーキングの一級市民であり、利回りオプションは層になっています。 もちろん、リスクのないシステムはありません。カストディアルリスクは依然として重要であり、カストディプロバイダーのセキュリティと透明性は監査される必要があります。スマートコントラクトリスク(ブリッジメカニクス、トークンラッピング)は管理しなければなりません。プレミアム収益の戦略(アービトラージ、デルタニュートラル)は、ボラティリティの高い市場で金融リスクを伴います。スラッシングリスク、バリデーターのパフォーマンス、規制体制の変化へのエクスポージャー(特にカストディとトークン化された資産)に対するリスクも重要です。BounceBitは、規制されたカストディ、保険、透明なオンチェーントレースビリティを通じて、また多様な参加者やバリデーターセットにリスクを分散させることで、これらのいくつかを軽減します。

BounceBitチームとのAMA Q1: BTCのリステーキングはBBTCやラップドBTCでのシンプルなステーキングとどのように異なりますか？

BounceBitチーム: リステーキングとは、あなたのBTC (がBBTC)によって表されているだけでなく、利回りを得たりロックされたりするだけではなく、セキュリティインフラストラクチャの一部になることを意味します。BBおよびBBTCをステークするバリデーターや共有セキュリティクライアントは、例えばブリッジ、オラクルなどの検証のためにリステークされたBTCに依存しています。したがって、BTCは担保や利回り資産としてだけでなく、セキュリティとしても寄与しており、利回りと安全性の間により強い整合性を生み出しています。 Q2: Liquid Custody Tokens (LCTs) とは何ですか、そして実際にはどれくらい流動的ですか？

BounceBitチーム: BBTCやBBUSDのようなLCTは、規制されたカストディに保有され、1:1でチェーン上に発行された資産を表します。それらは完全に取引可能で、ステーキング、リステーキング、DeFi活動に使用できます。これらをデリゲートすると、流動性があり、報酬を得ながら使用可能なstBBTCやstBBのようなデリバティブを受け取ります。 Q3: デュアルトークンPoSについて簡単に説明してもらえますか？

BounceBitチーム: もちろん。バリデーターはBBだけでなく、BBTCも受け入れることができます。投票の重みとバリデーターの選択には両方のミックスが使用されます。つまり、BBTC(を介してBTC )を保有している人は、チェーンのセキュリティに直接貢献できます。BB/BBTCがどれだけステークされているかに応じて、各エポックごとにバリデーターが選ばれ、パフォーマンスに基づいて報酬を受けたり罰せられたりします。 Q4: ステーキング報酬を超える「プレミアム」または追加の利回りは何ですか？

BounceBitチーム：ステーキングを超えて、私たちは資金調達金利アービトラージやデルタ中立ポジションのような利回り戦略を提供しています。これらの戦略は、保管資産やデリバティブを使用して追加のリターンを生み出すことを目的としています。これらの戦略は、よりボラティリティが低く、ステーキング報酬を補完するように設計されています。 Q5: 保管および規制遵守に関連するリスクをどのように扱いますか？

BounceBitチーム：私たちは、規制されたカストディアン(Mainnet Digital、Ceffu)を使用し、資産の裏付けの透明なオンチェーントレース可能性を維持し、保険基金を保持し、カストディと監査のための一般的な規制基準に従っています。また、バリデーターが信頼できる行動をとることを確実にするために、スラッシング/バリデーターパフォーマンスペナルティも設計しています。 #BounceBitPrime $BB