小売売上高と経済指標はFRBの重要な金利決定を前に過熱

私は昨日、TSLAが5%以上急騰し、NVDAがほぼ3%上昇する中、市場のラリーを見ましたが、この楽観主義が早計かもしれないと考えざるを得ませんでした。今朝発表された新しい経済データは、誰もが計画している金利引き下げパーティーに冷や水を浴びせる可能性のある懸念のある状況を描いています。

8月の小売売上高は予想を倍増させ、+0.6%で着地しました。これはトランプ政権の政策が市場のボラティリティを生んだ2024年末に見られた基準に戻っています。自動車販売を除外しても、依然として予想を30ベーシスポイント上回る数字が見られます。市場は無頓着なようですが、私は懐疑的です。

先月の輸入価格は+0.3%で、予想の-0.2%の減少に対してプラスに転じました。これは2月以来の連続したプラスの報告を示しています。一方、輸出は+0.3%に達し、前年比で3.4%の急騰を記録しました。これは2025年で見られた中で最も高い数字です。国際的な関税の戦いが続いているにもかかわらず、より高い輸出価格水準を記録したのは2022年まで遡る必要があります。

今日から始まる連邦準備制度理事会の会合は独自のドラマをもたらします。スティーブン・ミランは、大統領経済諮問会議の議長の職を一時的に離れ、FOMCに参加しています。彼は以前、金利が300ベーシスポイント高すぎると主張していました。彼の投票は、パウエルから市場が期待する25ベーシスポイントよりもはるかに積極的な引き下げを後押しする可能性があります。

前回の会議では、30年ぶりに複数の異議が見られ、ウォラー総裁とボウマン総裁が削減に賛成票を投じました。一方、リサ・クックはトランプの財務不正の告発にもかかわらず、彼女の地位にとどまっています。

50ベーシスポイントの利下げに関する投機はほとんど薄れ、年末までに3回の利下げを期待する声に取って代わられました。しかし、明日の記者会見でのパウエルの口調は、彼が市場の楽観主義を共有しているかどうかを明らかにするでしょう - そして、今日のより高いインフレーション指標は、投資家が望むよりも彼をより慎重にさせるかもしれません。

失望する準備をしているのではないかと考えずにはいられません。市場はこれらの警告サインを無視しているようで、先に簡単なお金の約束に酔っているようです。しかし、もしパウエルが期待に応えなかったらどうなるのでしょうか？