ビットコインのロング・ターム・ホルダーが2025年の最大の1日支出で97K BTCを移動

長期ビットコインホルダー(LTHs)は先週末に支出を大幅に増加させ、金曜日には約97,000 BTCが移動しました。これは2025年の中で最も大きな1日あたりのLTH流出です。

14日間のスムーズなトレンドは上昇していますが、Glassnodeは活動がサイクルの「通常」範囲内にあり、2024年10月から11月に見られた大きな分配スパイクを下回っていると指摘しました。通貨の年齢別では、約34.5k BTC (1–2y)、16.6k BTC (6–12m)、そして16.0k BTC (3–5y)が金曜日の合計の約70%を占めていました。

ビットコインは今日$109k近くで推移しており、週末に$107kエリアまで下落した後、リスクの不安定さが広がっています。これは8月中旬の$124kを超える記録的な上昇に続くもので、BTCはピークから約12–14%下回っています。

ETFの流れは金曜日にリスクオフに転じました: 米国のスポット暗号ETFは純流出を見ており、BTCファンドから約127Mが流出し、ETHファンドから約165Mが退出しました。これは8月初めの流入からの反転です。Farsideのデイリーレッジャーは、8月の最終セッションが混合印刷と8月29日のネガティブデーを含んでいることも示しています。

LTHの支出が私たちに何を示しているか

Glassnodeの最近の研究は、長期投資家がこのサイクルで数百万BTCの利益をすでに実現していることを強調しており、2021年のサイクルを超えていますが、2017年のピークにはまだ達していません。この背景は、局所的なボラティリティの周りでLTHの配分の周期的な波が現れる理由を説明するのに役立ちますが、サイクルの構造を必ずしも壊すわけではありません。

重要なことに、Glassnodeの先週のWeek On-Chainは重要な戦術的レベルを示しました：$107k–$108.9k帯のサポート(が現在テストされています)、$113.6k付近の潜在的なレジスタンス、そして売り手が優位性を押し進める場合の$93k–$95kゾーンの深い下落です。

言い換えれば、LTHの売却は供給を追加しましたが、価格がさらに下がるかどうかは、これらのエリアでのスポット/ETF需要の動向に依存します。金曜日のLTHバースト( + ETF流出)は、$107kへの迅速な移動を説明しています。もしBTCが$113k–$114kを回復できれば、それはその供給の吸収を示し、短期的な圧力を緩和するでしょう。

2024年末以来のサイクルトレンドは上昇を続けているが、分配の波があるにもかかわらず、いくつかのアナリストは、モメンタムが停滞し、マクロの不安が続く場合、$75k–$97kへの修正が可能であると警告している。一方、長期保有者（LTH）のこのサイクルにおける実現利益はすでに歴史的に大きく、これはしばしば後期サイクルの行動や大きな変動、迅速なローテーション、マクロ/ETFの流入に対する感受性の増加と一致する。

金曜日のような大規模で年齢が多様なLTH分布は、しばしば市場が脆弱なところに流動性を注入し、ETFのフローがネガティブに転じるときに動きを増幅します。しかし、支出はこのサイクルの「基準内」に留まっており、2024年後半に見られたような吹き上げとは異なります。この微妙な点は、新たな需要(スポットやETF)が決定的に戻ってくるまで、荒れたレンジ取引が続くことを示唆しています。