原題「新しいイーサリアムのクジラ、アブラクサス・キャピタルとは？ 1週間で27万エーテル以上を蓄積した、テザーの「神秘的な」主要顧客」

最近、ビットコインとイーサリアムが暗号通貨市場で大幅な反発を引き起こし、市場の流動性が顕著に増加し、クジラファンドからの頻繁なアクションが見られています。その中で、ロンドンの資産運用会社アブラクサスキャピタルは、高頻度のオンチェーン操作とイーサリアムのDeFi戦略への多額の投資により、この反発の焦点となっています。

1週間で27万以上のエーテルが蓄積され、イーサリアムLSTエコシステムに大きく投資されています。

最近、アブラクサスキャピタルはブロックチェーンで非常に活発です。

アブラクサスキャピタル公衆アドレス資産保有概要

Arkhamのデータによると、5月20日現在、Abraxas Capitalの2つの関連する公開アドレスが保有する暗号資産の総額は11.5億ドルを超え、累計利益は約2.8億ドルに達しています。

資産構造の観点から見ると、1億9000万ドルを超えるビットコインに加えて、Abraxas Capitalのポートフォリオは、ステーキングやさまざまなDeFiプロトコルでの担保として使用されるイーサリアムの流動的ステーキングトークン（LST）セクターに非常に集中しています。主な保有資産には、AwETH、wstETH、awstETH、およびweETHが含まれており、AwETHとwstETHの合計保有額は7億ドルを超え、全体資産の絶対的な大部分を占めています。これらの資産は、オンチェーンステーキングリターンと二次市場流動性の両方を提供し、Abraxas Capitalの安定した収益と柔軟なポートフォリオ調整のバランスの取れた戦略の追求を反映しています。

資本成長のペースに関して、2025年2月中旬以来、この機関の資産規模は著しく加速し、最近では1億USDの大台を突破しました。過去1週間（5月13日から5月20日）で、純資産は1億3000万USD以上増加し、その成長の大部分はAwSTETH（Aave v3 wstETH）のポジションの大幅な増加から来ており、1200万USD以上増加しました。

資本フローの観点から、過去7日間で、Abraxas CapitalはCEX（中央集権型取引所）から約270,000エーテルを引き出し、平均して1日あたり約6回の買い取引を行い、総額は6億9,000万ドルを超えています。平均購入価格が2,573.8ドルであるのに対し、現在のエーテルの市場価格は約2,500ドルであるため、このポジションの一部は現在、約1,100万ドルの一時的な未実現損失を抱えています。

注目すべきは、アブラクサスキャピタルが1か月以内にビットコインの保有量を大幅に減少させたことです。オンチェーンデータによると、過去数週間でこの機関は合計2000 BTCを取引所に移転しており、その価値は1億9000万ドルを超えています。しかし最近、約8500万ドル相当のビットコインを取引所から再投資するために引き出し始めました。

Arkhamのデータによると、Abraxas CapitalのETHファンドは主にイーサリアムのDeFiプロトコルに流入しています。過去7日間で、Abraxas CapitalはAave、Ether.fi、Compoundなどの主流DeFiプロトコルに17万4,000ETH以上を移転しており、現在の価格で約4億4,000万ドルの推定価値があります。特に、AaveはAbraxas CapitalのETH保有の主要なユースケースであり、現在の資産ポジションはAAVE V3で4億8,000万ドルを超えています。

この観点から見ると、Abraxas Capitalはイーサリアムエコシステムにおいて、より活発で多くの投資を行う機関投資家の一つになりつつあり、DeFi市場への深い参加を通じて資産の流動性と利回り再利用率を高めています。

資産規模は30億USDを超え、かつてTetherの大口顧客でした。

Abraxas Capital Managementはロンドンに本拠を置く資産管理会社であり、英国金融行動監視機構（FCA）によって規制されています。最高水準の資産管理機関を構築することを目指しています。この会社は、2002年にファビオ・フロンティーニとルカ・チェラーティによって共同設立され、二人はともにロンドンのドレスナー・クラインウォート・ヴァッサーステイン（DRKW）で役員職を務めていました。

アブラクサスキャピタルは最初、従来の金融に焦点を当てていました。オンチェーンデータによると、2014年末にはすでに同社がビットコイン資産の配置を始めていたことが示されています。2017年に、アブラクサスキャピタルはデジタル資産へのビジネス焦点の移行を発表しました。

ヘカファンズは、マルタに本社を置き、マルタ金融サービス局（MFSA）によって規制されているアブラクサスキャピタルの下にあるデジタル資産に特化したコア投資プラットフォームであり、資産は30億ドルを超えています。

多ファンド投資会社であるHekaは、現在、3つの主要ファンドを管理しています。2017年に設立されたエリジウム・グローバル・アービトラージファンドは、EU内で初めて正式にライセンスを取得し、運営されているデジタル資産ファンドであり、設立以来のリターン率は214.95%です。2024年末までに、その運用資産は12億ユーロを超える見込みです。アルファ・ビットコインファンドは2022年に設立され、ビットコイン投資に特化しており、現在の運用資産は20億ドルに達しています。アルファ・イーサリアムファンドは2023年に設立され、エーテルに特化しており、現在の運用資産は480万ドルです。

その中で、エリジウムファンドはヘカファンズの主なビジネスであり、最初はビットコインのアービトラージ戦略で市場に参入しました。これは、一度西側の取引所でビットコインを低価格で購入し、日本の取引所で再販した小規模なアービトラージファンドに触発されたものです。初めのうちは、エリジウムは主にビットコインのアービトラージに従事していましたが、関連するアービトラージのスペースが徐々に狭まるにつれて、ファンドの戦略は徐々にステーブルコインのアービトラージにシフトしました。

2019年、ファビオ・フロンティーニはテザーのCFOジャンカルロ・デヴァシーニと初めて会い、テザーの銀行パートナーであるデルテックバンクに会うためにバハマに招待されました。フロンティーニによると、デルテックはその時点でのテザーの準備金の証明を示しました：準備金の60%以上は現金であり、残りは短期の米国財務省証券にあり、これにより彼はテザーの1:1の裏付けに全幅の信頼を持ちました。その後、ヘカファンズは一連の小規模なテスト取引を通じてテザーの流動性を検証し、徐々に取引量を増やしました。

継続的な取引と協力により、Heka Fundsは徐々にテザーの最大の機関投資家の一つに成長し、Heka Fundsはテザーの急速な発展の原動力でもあると言えます。2021年にProtosが発表した調査報告書によると、Heka Fundsは当時1.5億ドル以上のUSDTを取得しており、テザーの総発行量の約1.5%を占めていました。その年、Heka Fundsは約5200万ドルの利益を蓄積し、親会社Abraxasが達成した580万ドルの利益を大きく上回り、グループ内で最も成功したファンドの一つとなりました。過去30日間、Arkhamのデータによれば、Heka Fundsの取引量はテザーの主要な相手先の中で5億6400万ドルに達し、8位にランクインしました。

2025年初頭にProtosとのインタビューで、フロンティーニは再びテザーに自信を持っていると公言しました。彼は、テザーがアメリカの高金利環境で巨額の利息収入を得ており、そのビジネスモデルは非常にシンプルでありながら非常に効果的であると指摘しました。また、2024年のダボスフォーラムでキャントール・フィッツジェラルドのCEOであるハワード・ルトニックのコメントを引用し、テザーの資産は主にアメリカ最大の国債ブローカーであるキャントールによって保有されていることを述べ、テザーへの自信をさらに高めました。

今月の初めに、オンチェーンアナリストが@DesoGamesテザーからの資金の流れを一定期間追跡したところ、資金は主に暗号関連企業のアブラクサスとカンバーランドに流れていることが判明しました。しかし、資金は複数のアカウントを通じて複雑かつ不透明な方法でルーティングされており、これは違法取引の源を隠すことを目的としている可能性があります。アナリストはさらに、HEKAファンズがそのファンドの純資産は13億ユーロであると主張しているが、HEKAを通じて15億USDTを購入したと明らかにしました（この期間中にテザーは約25億USDTを発行しました）、これは明らかにその財務能力を超えており、疑念を呼び起こします。一方、HEKAファンズの株主および取締役はオフショアリークデータベースに登場し、複雑なバックグラウンドと追跡が困難な実際の身元を持っていることが判明しました。HEKAファンズはアブラクサスがその実際の活動を隠すために使用する単なるシェルファンドであり、透明性と信頼性に欠けている可能性があります。

現在、オンチェーンのダイナミクスから見ると、暗号市場の構造が金融化を続け、初期のステーブルコインのアービトラージスペースが徐々に狭まる中、アブラクサスキャピタルもより持続可能なイーサリアムのステーキングとレンディングエコシステムへの戦略の拡大を模索しています。

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