トランプの特徴的な「政策の二転三転スタイル」が再び展開されているようです—今回は彼自身のビジネスグループ内で。ちょうど1日前、トランプ・メディア＆テクノロジー・グループ（TMTG）はそのような取引を否定しました。しかし、5月27日、彼らは公式に25億ドルのビットコイン購入計画を確認しました。典型的なトランプスタイルでしょうか？

この衝撃的なニュースは市場を驚かせただけでなく、トランプを新しいタイプの「暗号政治実験」の最前線に押し上げ、権力と暗号資産の境界についての世界的な議論を引き起こしました。

このような大量のビットコインを購入するメディア企業 - それは実際に何を意味するのでしょうか？この複雑な操作を分析してみましょう。

資金はどこから来るのですか？どこに向けられていますか？

まず、基本的な質問を見てみましょう: 資金はどこから来るのでしょうか?

公式発表によると、25億ドルは2つの部分に分かれています:

• $1.5 billion: 普通株の発行を通じて調達された
• 10億ドル：ゼロ金利の転換優先株式ノートを通じて調達され、35%のプレミアムで価格設定されました。

言い換えれば、これはかなり複雑な資金調達構造です。普通株式の部分は直接的な株式資金調達であり、転換社債はハイリスクの投資家を惹きつけるために設計されており、株価（およびビットコイン）が上昇すれば、潜在的なリターンは非常に高くなる可能性があります。

• ビットコインが上昇する場合 → TMTGのバランスシートが強化される → 株価が上昇する → ノート保有者は転換時に利益を得る
• ビットコインが下落すると → 企業の資産が縮小する → 株主（企業自身を含む）は損失を被る可能性がある

したがって、これは単なるビットコイン投資ではなく、初期のMicroStrategyに似たビットコインによって駆動されるフィードバックループを構築しようとしています…しかし今回は、テクノロジー企業ではなく、メディアコンテンツグループです。

なぜビットコインを蓄えるのか？

TMTGのCEOデビン・ニューネスは次のように説明しました。「私たちはビットコインを金融検閲に対するツールと見なしています。」

これは深い声明です。しかし、その背後にある論理はシンプルです：彼らは財政的自己防衛を望んでいます。

伝統的に、企業は銀行、格付け機関、そして主流の金融機関に依存せざるを得ず、しばしば制限や差別に直面してきました。ビットコインを準備資産の一部として使用することで、このシステムから資産基盤を切り離し、自律性を高めることができますが、それは同時にボラティリティをもたらします。

TMTGの行動は、企業の準備戦略の最近の変化を反映しています。

• Semler ScientificやMetaPlanetのような企業は、ビットコインを「ハードアセット」として購入しました。
• チェコ国立銀行はビットコインを準備金に含める計画を立てています。

したがって、TMTGはこの新たなトレンドの波に乗っているに過ぎません。デジタル資産を次世代の現金準備戦略として見ることです。

このフィードバックループはどのように機能しますか？

今の重要な質問は、TMTGはマイニング会社でもなく、暗号通貨取引プラットフォームでもないということです。どのようにしてビットコインのエクスポージャーを「マネタイズ」するのでしょうか？

これはトラフィックとオーディエンスを含みます。

TMTGは、$TRUMPや$MELANIAミーム通貨など、いくつかの暗号ネイティブ製品を立ち上げており、注目を集めています。ほとんどの保有者は現在損失を抱えていますが、市場の時価総額は増加しており、トークンを通じてIPを収益化することが効果的であることを示しています。

彼らはまた、暗号ETF、分散型金融プラットフォームTruthFiに投資し、Crypto.comおよびAnchorage Digitalと提携してカストディを行っています。彼らはコンテンツ+暗号+金融ツールの周りにクローズドループシステムを構築しています。会社の株式の53%を保有する信託は、このフィードバックループを中央集権的な制御システムの下に置いています。

要するに: ブランド + 資本 + 暗号通貨製品に賭けるTMTGは、自己持続可能なフライホイールを生み出すことができます。

外部の視点：信頼、リスク、中央集権に関する懸念

しかし、これらすべてにはリスクが伴います。

信頼の問題:

TMTGは最初に取引を否定しましたが、24時間後に確認しました。もちろん、一部の投資家はその透明性について疑問を表明しました。発表後、同社の株価は12%以上下落しました—明らかに、全員が賛同しているわけではありません。

ボラティリティエクスポージャー:

ビットコインは現在、$108,000と$110,000の間で変動しています。ジェームズ・ウィンのようなレバレッジプレイヤーが清算されており、これはTMTGの数十億ドルのビットコインの保有が大きなバランスシートのボラティリティに直面する可能性があることを意味します。

体系的な中央集権リスク：

一部のアナリストは、より多くの企業や国がビットコインを蓄積する場合、新たな「中央集権的で規制されていない」金融リスクが出現する可能性があることを懸念しています。

予測によれば、2045年までに、機関が総ビットコイン供給量の50%を保有する可能性があります。この集中は深刻なシステミックリスク信号を引き起こします。

私たちは、メディアコンテンツ企業がデジタル資産の保管所に変わるのを目の当たりにしています。TMTGはビットコインを保有するだけでなく、トークンを発行し、分散型金融に資本を投資し、従来の金融システムに平行して運営される完全なアーキテクチャを構築しています。この「保管所」は:

• 価値の保存
• 評価のアンカー
• 信頼性エンジン

それは天文学的なリターンをもたらす可能性がありますが、事態が悪化すれば、厳しい調整を引き起こすかもしれません。

それにしても、これは私たちが見た中で最も大胆な実験の一つです：メディア会社が暗号資産管理会社へと進化しています。その成功は二つのことに依存しています：

• ビットコインの長期的なパフォーマンス
• このモデルは市場に受け入れられていますか？

最後の考え

もしMicroStrategyが企業のビットコイン配分における「テクノロジー企業のテスト」であるならば、

TMTGは「IP + 財務統合テスト」です。

成功するかどうかにかかわらず、それは重要な疑問を提起します：コンテンツ企業は暗号資産を活用してアップグレード、変革、あるいは分散型金融の巨人になることができるのでしょうか？

私たちはすぐに答えを知るかもしれません。

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