DeFiにおけるCompound Financeとは？

はじめに

現在の分散型金融（DeFi）分野において、レンディングや借り入れは以前よりも手軽で効率的になっています。Compound FinanceはDeFiエコシステムを代表する暗号資産レンディングプロトコルで、デジタル貯蓄口座のように機能します。ユーザーは中央集権的な仲介者や第三者に資金を預けることなく、保有資産から利息を獲得可能です。

このプラットフォームは、直感的な操作性と堅牢なプロトコルによって高く評価され、長期間にわたる徹底的なテストも実施されています。個人投資家の受動的収益獲得だけでなく、Compoundはイールドファーマー（プロトコルを活用し資産を借り入れて他のDeFiプロトコルに供給し、複雑な投資戦略でリターンを最大化する投資家）にとっても不可欠なツールとなっています。

Compound Financeとは？

Compound Financeは、DeFiエコシステム上で機能する分散型レンディングプロトコルです。Ethereumブロックチェーン上に構築されたアルゴリズム型マネーマーケットプロトコルであり、ユーザーは暗号資産を預けて利息を得たり、サポート対象の暗号資産でローンを申請できます。

プロトコルはスマートコントラクトを活用し、預け入れ資金の保管・管理・分配を全自動化します。これにより人的仲介者が不要となり、運用コストも大幅に削減されます。

Compoundの大きな特徴はパーミッションレス設計です。誰でもWeb 3.0ウォレット（例：Metamask）を接続するだけで、すぐに利息を得られます。事前承認や本人確認、煩雑な手続きは不要です。

従来型金融とは異なり、Compoundでは貸し手と借り手が個別に条件交渉する必要がありません。どちらもスマートコントラクトを通じてプロトコルと直接やり取りし、担保管理や金利計算も自動で行われます。資産は特定の相手方が管理するのではなく、スマートコントラクトによる流動性プールに集約されます。

Compoundの重要な仕組みとして、貸付・借入金利のアルゴリズム自動調整があります。各資産の供給と需要に応じてプロトコルが金利を随時更新し、市場効率を維持します。

Compound Financeの仕組み

Compoundは、cTokenと呼ばれるプロトコル独自の代表トークンによって機能します。cTokenはERC-20トークンで、ユーザーが特定資産プールに保有するシェアを表します。例えばETHを預けるとcETH、ステーブルコインDAIを預けるとcDAIとなります。

cTokenはデジタル預かり証として機能し、プール内の持分と引き換えに償還できます。市場で利息が発生するにつれcTokenの償還価値が高まり、最初の預け入れ以上の原資産と交換できます。

Compoundの利用はシンプルです。まずMetamaskなどのWeb 3.0ウォレットをプロトコルに接続し、スマートコントラクトと連携する資産をアンロックします。

貸付・流動性提供： 対象資産を選びアンロックし、ウォレットでトランザクションに署名すると、資産は即座にプールに追加されリアルタイムで利息が発生します。収益は自動的に蓄積され、追加操作は不要です。

借入： まず担保を預け、希望するローン額に見合うBorrowing Powerを獲得します。各資産には固有のBorrowing Power値が設定されており、リスクや流動性の特性を反映します。ユーザーは上限までローン申請が可能です。

CompoundはDeFiで標準的な過剰担保モデルを採用し、借り手は借入額を大きく上回る担保を常に預けます。これにより暗号資産価格の変動リスクを軽減します。

各資産には貸付・借入の年間利回り（APY）が個別に設定されており、金利は各市場の供給と需要に応じて動的に変動します。

Compound Financeが対応する資産

Compound Financeは、流動性提供と借入の両方で厳選された暗号資産に対応しています。主な対応資産は以下の通りです：

• ETH（Ether）： Ethereumネットワークのネイティブ暗号資産
• WBTC（Wrapped Bitcoin）： Ethereum上にトークン化されたビットコイン
• USDC： 米ドル連動型ステーブルコイン
• DAI： 分散型ステーブルコイン
• USDT（Tether）： もうひとつの米ドル連動型ステーブルコイン
• ZRX： 0xプロトコルのネイティブトークン
• BAT（Basic Attention Token）： Braveブラウザで利用されるトークン
• REP（Augur）： Augur予測市場プロトコルのトークン

このリストは随時アップデートされます。新規トークンは、セキュリティや流動性、市場需要などの基準を満たし、コミュニティガバナンスの承認を経て定期的に追加されます。

Compoundの利用方法

CompoundはDeFiエコシステム内の複数プラットフォームやインターフェースで利用できます。最も直接的な方法は公式Webサイトからで、Metamask、WalletConnect、Coinbase Walletなど互換性のあるWeb 3.0ウォレットを接続し、スマートコントラクトと直接やり取りできます。

また、CompoundはZapper、Zerion、DeBankなどのDeFiアグリゲーターやポートフォリオ管理ダッシュボードにも統合されています。これらのツールで他のプロトコルと合わせてCompoundのポジションを一元管理できます。

さらに、Yield Farmingプラットフォームやイールドアグリゲーター、資産管理プロトコルなどの複合DeFiアプリでもCompoundの機能が活用されています。これにより自動化投資戦略の基盤として利用されています。

開発者はCompoundの公開APIやスマートコントラクトを直接利用し、流動性や機能を活かしたカスタムアプリケーションを構築できます。こうしたコンポーザビリティはDeFiの大きな利点であり、Compoundは分散型金融の要です。

モバイルユーザーはMetaMask Mobile、Trust Wallet、Rainbow WalletなどのDApp対応ウォレットを使い、どこからでも柔軟にCompoundにアクセスし投資管理が可能です。

Compound Financeのガバナンスの仕組み

Compound Financeのガバナンスは、完全な分散化へ大きく進化しました。当初はRobert Leshnerが創業した従来型企業で、ベンチャーキャピタルの支援を受けていました。

その後、COMPトークンの発行によりガバナンスが段階的にコミュニティへ移行し、意思決定権が創業企業からユーザーに移りました。COMP保有者はプロトコル手数料の分配と、Compoundの意思決定に関するガバナンス投票の2つの権利を持ちます。

ガバナンスは改善提案とブロックチェーン上のオンチェーン投票で成り立っています。COMPトークン1枚につき1票の投票権があり、保有者は新規提案の提出や既存提案への投票が可能です。意思決定権は各参加者の投資額とプロトコルへの貢献度に比例します。

COMP保有者の主な投票項目：

• マーケットリスト： 新しいcTokenの作成・上場を決定し、レンディング・借入選択肢を拡大
• 金融パラメーター： 各資産の基準金利や担保要件を設定し、安全性とプロトコルの魅力を調整
• 技術インフラ： プロトコルに価格データを提供するブロックチェーンオラクルの選定

この分散型ガバナンスモデルにより、Compoundはコミュニティの利益と連動して発展し、透明性と意思決定の民主化を維持します。

Compound Financeのメリット・デメリット

Compound Financeは、ユーザーに多くのメリットをもたらします。利息による受動的収益は分かりやすく魅力的で、初心者にも使いやすい直感的なインターフェースが特長です。

上級トレーダーには高度なレバレッジ戦略も提供します。例えばETHを供給し、ETHを担保にUSDTを借りてさらにETHを購入することで、ETH価格が上昇すれば単なる保有以上の利益を狙えます。

一方、こうした戦略には高リスクが伴います。ETH価格が下落すれば借入額と利息の返済義務が残り、担保ETHが最低担保率を下回るとプロトコルによる自動清算で大きな損失が生じます。

CompoundのプロトコルはTrail of BitsやOpenZeppelinなど主要監査会社が監査しており、コードのセキュリティは高い水準です。ただし、未知のバグや脆弱性、新たな攻撃手法など技術的リスクは依然として残ります。

Compoundを含むあらゆるスマートコントラクトに資金を投入する前に、ユーザーは関連するリスクを十分に評価すべきです。伝統的金融・分散型金融を問わず、失ってもよい金額以上の投資は避けてください。

まとめ

Compound Financeは現在、DeFiで最も人気があり影響力のあるレンディングソリューションのひとつです。その影響は個人ユーザーだけでなく、多くのDeFiプロダクトやプロトコルがCompoundのスマートコントラクトを統合し、分散型金融サービスの相互接続型エコシステムを形成しています。

プロトコルは使いやすさ、競争力の高い利回り、複雑な投資戦略へ対応する先進機能を兼ね備えています。パーミッションレス構造とスマートコントラクトによる全自動化は、伝統的金融からの大きな進化です。

Compoundをどこで使えるかを把握することで、そのポテンシャルを最大限に引き出せます。公式インターフェース、DeFiアグリゲーター、モバイルウォレット、クロスプロトコル連携まで、多様な選択肢が用意されています。

COMPトークンによる完全分散型ガバナンスへの移行は、DeFiの根本原則に対するプロジェクトの強いコミットメントを示しています。Compoundは今後もDeFiエコシステムを牽引する主要なマネーマーケットソリューションであり続けるでしょう。

ただし、DeFiプロトコル利用時には機会とリスクを冷静にバランスさせる必要があります。プロトコルの仕組みを理解し続け、リスク管理と投資分散を徹底することが、すべての分散型金融ユーザーにとって不可欠です。

FAQ

Compoundはどこで利用できますか？

Compoundは、暗号資産のレンディングと借入ができる分散型レンディングプロトコルです。流動性を提供してリターンを得たり、担保を活用した資金調達や、デジタル資産を自律的かつ安全に取引する用途に利用できます。

コンパウンダーとは何ですか？

コンパウンダーは、DeFiプロトコル上で利益の再投資を自動化し、継続的な複利効果によって収益を拡大します。手動操作なしでリターンを増やし、暗号資産の利回りを最大化します。

Compoundの仕組みは？

Compoundは、暗号資産を預けて自動的に利息を得られる分散型レンディングプロトコルです。ユーザーはスマートコントラクトを通じて資産を貸し出し、プラットフォーム上の供給と需要に応じて金利が決定されます。