止まらないインフレ…ビットコインは良い選択?

連邦準備制度理事会 (FRB) がジレンマの中で選択したのは、「インフレ抑制の道」です。

今朝、FRBは、4.75％から5％の目標範囲へのベンチマークとなるFFレートの引き上げを発表し、25ベーシスポイントを引き上げました。FRBのパウエル議長は、「利上げは終了しており、今年は1回しか利上げされない可能性があるが、利下げは見られない」と示唆しました。

この報道を受けて、ファーストリパブリック銀行などの地方銀行はセッション中に急落しました。3 つの主要な株価指数は毎日の上昇をすべて取り戻した反動で、下落しました。クロージング時点で、バンク・オブ・アメリカとウェルズ・ファーゴは3.3%、JPモルガン・チェースは約2.6%、ゴールドマン・サックスは1.1% 下落しました。現在の状況は、米国の景気後退の可能性が高まり、市場の不確実な方向性を反映しています。

ハイパーインフレ、私たちの経済に脅威？

ある国が発行する通貨の量が、流通している通貨の量よりも多い場合、物価上昇、通貨切り下げ、およびインフレにつながります。実際、「法定通貨」が存在した瞬間から、世界中の通貨の数は増加しています。経済成長を促進するために、各国は消費者行動を刺激するために、通貨を適度に過剰発行しているからです。これは良性のインフレです。

ハイパーインフレとは、インフレが暴走し、物価が急速に上昇し、通貨の価値が失われる状態です。ウィキペディアによると、「ハイパーインフレは一般的に月間インフレ率が50％以上の場合」と定義されています。一方、ほとんどのエコノミストは「バランスのとれた傾向のないインフレサイクル」がハイパーインフレであると考えています。

第一次世界大戦で、ドイツは敗戦しました。当時、政府と当局は調印された賠償条約の財政的負担に対応できず、多額の通貨を発行することを選択せざるを得ませんでした。1923年、政府当局は約50兆マルクの通貨を発行した影響を受けて、ドイツをハイパーインフレの深淵に陥れました。1914年当時、ドルとマルクの為替レートはわずか1：4でした。しかし、1923年11月には、為替レートは1兆4,200億マルクに急騰し、パン1つの価格は2000万マルクまで高騰しました。

マークのバンドルをおもちゃとして使用すると、おもちゃを購入するよりもはるかに安くなります - ネットワーク

また、かつて国際通貨基金(IMF)がベネズエラで100万%のインフレ率を予測しました。2021年12月にはインフレ率が686%に達し、300万人以上のベネズエラ人が国を逃れる事態となりました。ハイパーインフレは国の金融システムの崩壊につながるだけでなく、人道危機にもつながることを示しています。

2018 年 8 月、260 万人のボリバル人がトイレット ペーパーを購入できた (ロイター)

「パンドラの魔法の箱」ジレンマに陥るアメリカ

2021年3月、バイデン米大統領による$1兆9,000億の「救済法案」が上院で可決されました。米国で10年物国債の利回りが大幅に上昇したのは、主に救済法案の影響によるものです。

すぐに好景気が始まりました。金持ちであろうと貧乏人であろうと、誰もが消費する小切手を持っていました。その結果、大量の預金が銀行に殺到した。一部の地方銀行は、このように多額の預金を獲得すると、その預金を使って一定の信用リスク(借り手が返済しないこと)を負って貸出を行い、収益を上げていました。一般的に言えば、ほとんどの銀行は信用リスクを回避しますが、収益を拡大したいと考えています。

したがって、彼らはさまざまな米国政府機関からお金を借りて、リスクを制限し、満期の長い債券を購入して利息収入を増やすことを選択します。

2022年3月、米国のインフレ状況は衰えることがありませんでした。連邦準備制度理事会(FRB)は金利を0%から4.58%に引き上げ、今年は金利を5.5%に引き上げると予想されています。FRBの利上げの動きは、地方銀行(シリコンバレー銀行など)が購入した米国債と住宅ローン担保証券の急激な下落につながり、銀行は資金を失い始めました。

2022 年以降、FRB は金利を 4.58% に引き上げました - ycharts

銀行から借り入れをしている企業は、金利上昇に耐えられないため、大幅な人員削減を余儀なくされています。一方で、投資家からの出資が得られないため、企業は銀行口座からの引き落とししかできず、銀行の流動性危機につながっています。
結局、流動性危機は損失を重ね、その結果は、私たちが以前に目撃した一連の失敗でした。

FRB の引き締めサイクルは記録上最速 - NDR

米国の金融政策と財政政策により、過去 2 年間に大量のホット マネーが市場に追加されました。今、「パンドラの魔法の箱」が開かれました。一方では、インフレを抑制し、米ドルの価値を維持する必要があるため、金利を止めることはできません。

一方で、金利上昇は続き、銀行の経営破綻や市場ショック、金融危機の再燃を引き起こす可能性があります。サトシ・ナカモトは創世記ブロックの宣言で、「2009 年 1 月 3 日、財務長官は銀行の緊急支援の第 2 ラウンドを実施する。寸前でした」と述べています。

中央機関は偽りの繁栄を生み出すために通貨発行を操作しました。バブルが大きすぎる日、経済は最終的に「ハードランディング」に遭遇するでしょう。

ビットコインは良い選択？

アセットダイバーシティの観点から、ビットコインまたはビットマイン、さまざまな名前の他の新興資産が存在します。こうした中、投資元本をさまざまな資産に分散させることは、リスクを軽減する効果的な方法です。ビットコインのユニークなポイントに焦点を当てます。

まず、何もない日を想像してみましょう。ビットコインの将来：

1.あなたは7時のアラームで起こされました。今日は家賃の支払い日ですが、給料が一向に上がらないのに、年々家賃が上昇する理由がわかりません。

2.朝の日課が終わったら、コーヒーショップにコーヒーを買いに行きます。この時点で、コーヒーの価格はすでに 3 桁に達しており、あなたは躊躇しています。このコーヒーを飲むと、昼食の予算が半分になります。

3.職場のコンピューターの電源を入れ、Google で「お金を投資して管理する方法」を検索します。「なぜ価格が高騰しているのですか？」検索結果はあなたと同じ疑問を持っている人で一杯ですが、答えている人はほとんどいません。一般に、中央集権的な機関が通貨発行を管理しており、「彼ら」もそれに従うでしょう。

深い無力感はありますか。法定通貨は人々を秩序に縛る「目に見えないロープ」のようなものであり、他に選択肢がないため、従うしかありません。

こうした中、ビットコインが現れました。この社会のオペレーティングシステムは変更されていないかもしれませんが、選択肢はあります。中央集権的な機関による操作を排除することができます。ビットコインは、彼らではなく、市場の誰もが決定するものです。

中央集権的・制度的な操作から解放されることに加えて、ビットコインは比較的、独立した市場です。すべての優柔不断な投資家に好まれる選択肢であり、リスク回避の特徴の 1 つでもあります。現在の市場状況において、FRBの利上げに対する投資家の期待は、タカ派、ハト派、あいまいな状態、およびリスクが高い状態が混在しています。(※執筆当時、3 月 22 日のFOMCは発表されていません)

サイコロを転がすのと同じように、サイコロは回転している状態であり、最終的な結果が大きいか小さいかは誰にもわかりません。この状態では、投資家はビットコインなど比較的、独立した市場に投資する傾向があります。

中央銀行のデジタル通貨、より良い選択?

Atlantic Council CBDC Tracker によると、CBDC プロジェクトを明示的にキャンセルした 2 つの国(エクアドルとセネガル)を除き、現在 119 の国が中央銀行デジタル通貨(CBDC)の検討または導入を進めています。アジア太平洋地域は最も活発な地域であり、中国、シンガポール、日本、韓国、オーストラリア、ロシアなどの国がすべて試験段階にあります。

出典： アトランティック カウンシル CBDC トラッカー

ビットコインアナリストのジョセフ・テテク氏は、「CBDCには権威主義にとって興味深い一連の特徴がある」と考えています。特に、発行者が国のデジタル通貨を直接制御できるようにすることで、発行者は任意にマイナス金利を課したり、人々の口座に直接課税したりすることができます。

一方、CBDCは、人々を監視および検閲するためのツールとしても使われることがあります。つまり、支配者は、自分たちの期待に合わない人々の資金を簡単に凍結することができます。そのため、CBDCが導入される場合は、注意深く管理される必要があります。

総括

「法定通貨に対する大きなプレッシャーにさらされており、通貨はまだ下落しています」 マイケル・セイラー

ビットコインは決してお金を生み出すのではなく、むしろ「選択の機会」を生み出します。