PERPANJANG DAN PURA-PURA.
$1,5 TRILIUN dalam pinjaman Real Estat Komersial akan jatuh tempo pada akhir 2026.
> Tingkat kekosongan kantor tetap di 19%.
> Valuasi di kota-kota besar turun 30-40%.
Secara matematis, ratusan bank regional sudah bangkrut.
Mengapa mereka belum kolaps?
Karena regulator membiarkan mereka "memperpanjang" pinjaman dan "berpura-pura" bahwa agunan masih bernilai harga tahun 2021.
Anda bisa memalsukan valuasi, tapi Anda tidak bisa memalsukan tanggal jatuh tempo.
Saat tembok $1,5T itu datang, The Fed punya dua pilihan:
1. Membiarkan sistem perbankan kolaps.
2. Mencetak selis

KONSUMEN AMERIKA TIDAK SEDANG BELANJA. MEREKA SEDANG TENGGELAM.
Utang Rumah Tangga AS mencapai $18,59 TRILIUN.
• Saldo Kartu Kredit: $1,23 Triliun (+5,75% YoY).
• 33% orang Amerika kini memiliki utang kartu kredit lebih besar daripada tabungan.
Media arus utama menyebut ini "pengeluaran yang kuat."
Saya menyebutnya "meminjam untuk bertahan hidup."
Saat Anda menggesek kartu dengan bunga 22,8% APR hanya untuk membeli kebutuhan pokok, itu bukan pertumbuhan. Itu adalah penyerahan diri.
Ini adalah akhir jalan bagi konsumen.
Ketika kartu kredit mencapai batas maksimum (yaitu sedang terjadi sekarang)

OBLIGASI MEMBENCI STRATEGI "MENJALANKANNYA DENGAN PANAS".
Data historis menunjukkan imbal hasil AS naik rata-rata 49bps setelah nominasi Fed yang memprioritaskan loyalitas dibandingkan kompetensi.
Jika pasar mencium ketidakbertanggungjawaban fiskal, mereka menjual obligasi.
Ketika obligasi dijual, imbal hasil melonjak.
Ketika imbal hasil melonjak, pemerintah tidak bisa membayar bunganya.
Masuk Yield Curve Control (YCC) -> Masuk Pencetakan Uang Besar-besaran.
Likuiditas lebih besar > aset berisiko naik permintaannya

Pasar saham tidak lagi merupakan cerminan perekonomian; melainkan cerminan konsentrasi likuiditas.
Kita sedang menyaksikan "depresi senyap" bagi tenaga kerja dan "zaman keemasan" bagi aset.
Pelajari "Efek Cantillon." Uang memasuki sistem dari lapisan teratas (bank, monopoli teknologi, pemegang aset) dan mendorong kenaikan harga sebelum menetes ke upah.
Saat sampai ke pekerja... itu hanya inflasi.
Tenaga kerja Anda sedang terdevaluasi sementara modal mengalami inflasi. Anda tidak bisa bekerja untuk keluar dari kesenjangan ini.
Anda harus memiliki aset yang paling dekat dengan mesin pencetak uan

MIMPI AMERIKA TIDAK SEDANG MATI. MIMPI ITU SEDANG DIJARAH.
Kita sedang menyaksikan transfer kekayaan paling agresif dalam sejarah.
10% Teratas: Kini menguasai 70% dari seluruh kekayaan AS. Aset mereka dipompa oleh The Fed.
50% Terbawah: Upah riil stagnan (+0,5%). Sementara itu, kebutuhan pokok seperti makanan dan sewa naik lebih dari 25% sejak 2020.
Sistem ini dirancang untuk menggelembungkan aset sambil menekan tenaga kerja. Ketika The Fed mencetak $1 Triliun, uang itu mengalir ke S&P 500 terlebih dahulu. Orang kaya langsung makin kaya. Anda baru merasakan inflasinya 6 bulan kemudian.
Anda ti

Ada kehancuran tersembunyi yang sangat sedikit orang bicarakan. 717 perusahaan telah benar-benar lenyap.
S&P 500 mencetak rekor tertinggi baru karena hype AI. Ekonomi riil diam-diam runtuh.
Kebangkrutan perusahaan AS baru saja mencapai 717 pengajuan besar YTD. Tingkat tertinggi sejak 2010.
Naik +93% sejak 2022.
Bulan November saja terjadi 62 pengajuan baru.
Nama-nama besar seperti waralaba Burger King pun tumbang.
Sekarang ada dua ekonomi.
1. Ekonomi AI: Mendorong kenaikan indeks. Menutupi kerusakan. 2. Ekonomi Riil: Dihancurkan oleh suku bunga tinggi. Tenggelam dalam utang. Mengajukan Chapter

Eksodus institusional adalah mitos. Ini hanya matematika.
Judul berita berteriak bahwa permintaan institusional Bitcoin mencapai titik terendah dalam 8 bulan. Mereka menunjuk pada outflow sebesar $2,7 miliar dari IBIT milik BlackRock sebagai bukti bahwa “smart money” sedang pergi.
Mereka benar-benar melewatkan inti permasalahan.
“Bukankah IBIT hanya untuk ritel?”
Salah.
Dokumen menunjukkan hedge fund seperti Millennium Management dan Goldman Sachs memegang miliaran di ETF ini. Mereka tidak sedang HODLing. Mereka sedang melakukan lindung nilai.
Yang Anda lihat adalah pelepasan basis trade. Buka

Ini BUKAN pasar bull. Ini adalah sekoci penyelamat.
Berhentilah melihat angka utama indeks. Itu adalah kebohongan berbobot kapitalisasi pasar yang menutupi depresi diam-diam dalam ekonomi riil.
Hilangkan "Magnificent 7," dan S&P 493 pada dasarnya datar.
Nvidia mendorong 20% dari kenaikan bukanlah tanda kekuatan; itu adalah tanda keputusasaan. Lebar pasar lebih tipis daripada sebelum kehancuran dot-com.
Uang pintar tidak membeli "pertumbuhan." Mereka melarikan diri dari penurunan nilai.
Institusi berbondong-bondong masuk ke Big Tech karena perusahaan-perusahaan ini telah menjadi entitas berdaul