Pemahaman Mendalam tentang Dynamic TAO: Model Ekonomi Baru Bittensor

Penulis: @OnchainLu

Disusun oleh: Felix, PANews

Jika Anda sedang membaca artikel ini, itu berarti Anda sudah familiar dengan ekosistem Bittensor dan mengetahui tentang upgrade Dynamic TAO pada 13 Februari. Jika tidak, disarankan untuk membaca “Dynamic TAO for Dummies”, di mana artikel tersebut menjelaskan perubahan dan dampak tingkat lanjut dTAO terhadap ekosistem Bittensor. Tujuan artikel ini adalah menganalisis secara mendalam bagaimana pengenalan dTAO akan mengubah distribusi penerbitan, struktur insentif, dan ekonomi jaringan.

Mekanisme Penerbitan

dTAO melakukan perdagangan dengan TAO pada Automated Market Maker (AMM) yang spesifik untuk subnetwork dengan menggunakan token Alpha, menghadirkan transformasi mendasar bagi model ekonomi Bittensor – berikut adalah penjelasan tentang bagaimana AMM berinteraksi dengan dTAO. Melalui mekanisme baru ini, harga relatif token Alpha subnetwork secara langsung memengaruhi jumlah TAO yang diterima, bukan dikontrol oleh sekelompok kecil validator untuk alokasi penerbitan.

komponen penerbitan

Penerbitan baru akan terdiri dari tiga bagian:

• Distribusi TAO berdasarkan harga token Alpha subnet (Bagian 1)
• Menambahkan Alpha ke Kolam Likuiditas Subjaringan (Bagian 2)
• Distribusi Alpha tambahan yang diberikan kepada pemilik subnet, validator, dan penambang (Bagian 3)

Penerbitan ini dihitung per blok (sekitar 12 detik).

Formula penerbitan TAO

Penerbitan inti TAO (Bagian 1) diuraikan sebagai berikut:

Penerbitan Subnet TAO = (Harga Subnet Alpha / Total Harga Semua Subnet Alpha) × (Total Suplai TAO per Blok)

Di antaranya:

• Penawaran TAO subnet → Jumlah TAO yang diterbitkan ke subnet tertentu
• Harga Subnet Alpha → Harga Token Subnet Alpha
• Total Harga Alpha Semua Subnet → Total Harga Token Alpha Semua Subnet
• Total pasokan TAO dari setiap blok → Jumlah total TAO yang diterbitkan dari setiap blok (1 TAO)

Rumus ini mengalokasikan jumlah TAO yang diterbitkan berdasarkan nilai pasar relatif dari setiap token Alpha di setiap sub-jaringan. Sub-jaringan yang memiliki permintaan dan likuiditas tinggi akan menerima bagian yang lebih besar dari jumlah TAO yang diterbitkan, sehingga mendorong layanan berharga dan daya tarik pengguna.

Injeksi Token Alpha (Bagian 2)

Alpha injection follows a similar but modified formula:

Alpha Injection = min( [Total Supply of TAO per Block / Total Alpha Price of all Subnets], [Subnet Alpha Issuance Cap] )

Poin penting:

• Jumlah total pasokan TAO setiap blok awalnya adalah 1 TAO, tetapi mengikuti rencana pengurangan separuh.
• Batas atas peluncuran Subnet Alpha → Setiap blok dapat menyuntikkan maksimum Alpha ke dalam kolam likuiditas subnet (awalnya 1 Alpha per blok, juga mengikuti rencana pengurangan setengah).
• Proporsi injeksi Alpha ke TAO adalah sama dengan jumlah total harga semua subnet (dengan [Batas atas Penawaran Alpha Subnet] sebagai batas atas)

Mekanisme ini menyediakan likuiditas untuk AMM subnets, sambil mencegah inflasi berlebihan.

Ekstra Penerbitan Alpha (Bagian 3)

Selain menyuntikkan Alpha ke dalam kolam likuiditas, ada juga Alpha tambahan yang didistribusikan kepada pemilik sub-rentang, validator, dan penambang. Setiap sub-rentang dapat mengeluarkan maksimum 1 Alpha per blok, dan mengikuti rencana pengurangan setengah TAO.

Detail alokasi:

• 18%: Pemilik Subjaring
• 41%: Pemverifikasi
• 41%: Penambang

Mekanisme insentif ini mendorong pemilik subdomain, validator, dan penambang untuk memberikan kontribusi dalam operasi, keamanan, dan pertumbuhan subdomain.

Total pasokan Alpha per blok (sebelum setengahnya) dalam setiap blok:

• Maksimum 1 Alpha token dapat disuntikkan ke dalam kolam likuiditas subnet (Bagian 2)
• Maksimum 1 Alpha diberikan kepada pemilik sub-rendah, validator, dan penambang (Bagian 3)

Perlu diperhatikan bahwa dua bentuk peluncuran Alpha—Alpha yang dimasukkan ke dalam kolam likuiditas (Alpha-in) dan Alpha yang didistribusikan kepada peserta sub-jaringan (Alpha-out)—mengikuti rencana pengurangan setengah yang sama dengan TAO.

Perlu dicatat bahwa setiap sub-jaringan mengikuti rencana pengurangan separuhnya sendiri. Sub-jaringan yang mulai lebih awal akan mengalami periode tingkat emisi yang lebih tinggi karena mereka mulai saat rencana pengurangan separuh diluncurkan. Sub-jaringan yang lebih baru harus menerima tingkat emisi (lebih rendah) saat ini ketika mereka diluncurkan, karena semua sub-jaringan mengikuti ambang batas separuh yang sama berdasarkan tonggak pasokan yang sudah dijadwalkan.

Semua pemangkasan setengah yang diterbitkan membantu menjaga pertumbuhan pasokan token yang dapat diprediksi dan mengendalikan inflasi sistem secara keseluruhan.

Contoh Perhitungan

Misalkan ada tiga sub-jaringan, harga Alpha masing-masing adalah 2 TAO, 1 TAO, dan 1 TAO (total 4 TAO).

Untuk penerbitan TAO blok (Bagian 1):

• Subnet pertama → 0.5 TAO (2/4 × 1 TAO)
• Subnet lainnya → Setiap 0.25 TAO (1/4 × 1 TAO)

Sekarang fokus pada injeksi Alpha yang sesuai (Bagian 2):

Batasan maksimum peluncuran Alpha setiap subnet adalah 1 per blok (diasumsikan mereka berada di tahap awal rencana pengurangan setengah), sehingga mereka masing-masing menerima Alpha min{0.25, 1}, min{0.25, 1}, dan min{0.25, 1}.

Selain injeksi modal ini, setiap subnet juga akan menerima tambahan 1 Alpha (bagian 3), yang akan didistribusikan dengan rasio 18/41/41 kepada pemilik, validator, dan penambang.

Ini menciptakan dinamika yang kuat di mana sub-jaringan dengan nilai yang lebih tinggi secara alami akan menarik lebih banyak TAO untuk diterbitkan, sementara kombinasi batas atas dan hadiah tetap menjaga stabilitas ekonomi. Sub-jaringan yang menyumbang 50% dari nilai pasar total Alpha akan menerima 50% dari TAO yang diterbitkan, sehingga menjalin hubungan langsung antara nilai pasar dan alokasi sumber daya.

Alpha 价格操纵？

Anda mungkin khawatir bahwa harga Alpha dimanipulasi. Dengan pertumbuhan skala perdagangan relatif terhadap likuiditas kolam anak, biaya geser akan meningkat, AMM produk konstan menciptakan mekanisme pertahanan untuk mencegah harga Alpha dimanipulasi.

Contoh:

Misalkan ada 100.000 Alpha dan 50.000 TAO di kolam Alpha/TAO subnet → Harga Alpha = 0,5 TAO.

Membeli 10.000 Alpha akan membutuhkan 5.556 TAO, membuat harga efektif setiap Alpha menjadi 0.5556 TAO (pengaruh harga 11%).

Singkatnya, perdagangan yang mengambil likuiditas kolam 1% akan menghasilkan dampak harga sekitar 1%, tetapi perdagangan yang mengambil likuiditas kolam 10% akan menghasilkan dampak harga sekitar 11%.

Hal ini membuat manipulasi perdagangan dalam skala besar menjadi sangat mahal, sambil tetap menjaga efisiensi operasi pasar normal.

Penyusunan pesanan ditentukan secara acak

Bagi para calon investor subnet, ada satu hal yang perlu diperhatikan: Bittensor menggunakan mekanisme Penyelesaian Pesanan Acak, yang berarti urutan transaksi yang dieksekusi oleh setiap blok bukanlah first come, first served.

Misalnya, jika banyak investor mencoba masuk ke kolam likuiditas subnet yang sama dalam satu blok (mungkin karena upaya koordinasi atau tim pedagang salinan), urutan pesanan mereka akan diacak, yang berarti:

Risiko manipulasi harga telah berkurang, karena penyerang tidak dapat secara efektif mengeksekusi pesanan di muka.

Setiap investor akan mengalami dampak harga dan slippage yang berbeda, tergantung pada urutan acak transaksi mereka di dalam blok tersebut. Karena sifat acak, beberapa orang mungkin mendapatkan harga yang lebih menguntungkan daripada orang lain.

Meskipun mekanisme ini dapat efektif mencegah manipulasi, namun hal ini membawa ketidakpastian bagi investasi kolaborasi berskala besar. Oleh karena itu, para investor yang berharap untuk berkolaborasi di sub-jaringan tertentu harus siap, karena beberapa anggota mungkin menghadapi biaya slippage yang lebih tinggi daripada anggota lainnya. Dengan mengurangi prediktabilitas hasil transaksi di dalam blok yang sama, pada akhirnya akan mendorong dinamika pasar yang lebih organik dan terdesentralisasi.

Bacaan Terkait: Analisis Mendalam Ekosistem Bittensor: Permainan Kekuasaan untuk Meraih Takhta Raja AI