Perdagangan berguncang, apa yang menonjol dari RWAzona yang relatif kuat?

[TL；DR]:

Sektor RWA telah menunjukkan ketahanan yang kuat dalam koreksi pasar kripto baru-baru ini, menjadi salah satu dari sedikit lintasan yang tahan terhadap penurunan.

Proyek RWA seperti Ondo Finance mendorong tokenisasi aset dunia nyata melalui inovasi teknologi, menyelesaikan masalah kepatuhan, dan memungkinkan aliran aset yang efisien.

RWA dengan dukungan pendapatan riil dan dukungan lembaga, menunjukkan ketahanan jangka panjang melintasi pasar bullish dan bearish, menjadi pusat penting yang menghubungkan keuangan tradisional dan ekosistem blockchain.

Pengantar

Di tengah penjualan di pasar dan penarikan diri dari berbagai sektor, sektor RWA justru memimpin pasar dengan kekuatan dan stabilitas uniknya, sekali lagi menjadi sorotan pasar setelah Meme dan AI. Artikel ini akan mendalami perjalanan bangkitnya sektor RWA, bagaimana proyek-proyek seperti Ondo Finance mendorong pengembangan tokenisasi RWA, dan menganalisis prospek luas sektor RWA di pasar keuangan di masa depan.

Pasar sedang lesu, sektor RWA relatif kuat

Sejak memasuki bulan Februari, pasar kripto telah mengalami penarikan mendalam. Menurut data, pada 3 Februari saat pasar paling buruk, BTC sempat jatuh di bawah 90 ribu dolar, sementara ETH yang sempat lesu turun hingga 2100 dolar, sektor-sektor seperti DeFi, Meme, AI juga turun secara beruntun.

Namun, sektor RWA justru sedikit naik, menjadi salah satu lintasan yang melawan penurunan. Di antaranya, fokus pada Layer1 RWA Mantra (OM), infrastruktur utama RWA Ondo Finance (ONDO), dan lainnya cepat pulih dalam pemulihan sentimen pasar, menunjukkan ketahanan yang kuat. Gambar 1 Sumber: CoinMarketCap

Sebenarnya, kinerja pasar kripto belakangan ini sangat terkait dengan lingkungan pasar makro. Bersamaan dengan pemerintahan Trump yang menaikkan tarif dan menghentikan tindakan penurunan suku bunga, meskipun berita tersebut sudah diantisipasi oleh pasar, namun tetap mendorong kenaikan indeks dolar AS, sementara harga emas pada periode yang sama mencatat rekor tertinggi sepanjang sejarah.

Sementara itu, meskipun pasar kripto mengalami sedikit pemulihan karena rebound saham teknologi AS, minat investor terhadap aset yang sangat fluktuatif tersebut menurun, dan beralih ke area dengan ekspektasi penghasilan yang lebih stabil. Oleh karena itu, tidak sulit untuk melihat bahwa dalam konteks ini, RWA telah menjadi pilihan penting bagi sebagian dana tersimpan sebagai aset perlindungan, berkat kaitannya yang kuat dengan keuangan tradisional, sifat kepatuhan, dan atribut penghasilan yang nyata. Gambar 2 Sumber: BCG

Di balik perbedaan sentimen pasar adalah penempatan dana institusi yang dilakukan secara diam-diam. Sejak 2024, total kapitalisasi pasar aset ter-tokenisasi di rantai telah melampaui $16 miliar, di mana aset-aset dengan peringkat kredit tinggi seperti obligasi pemerintah AS menyumbang lebih dari 30%. McKinsey memperkirakan bahwa pada tahun 2030, ukuran aset ter-tokenisasi dapat mencapai $16 triliun, sementara Boston Consulting Group bahkan memberikan perkiraan optimis hingga $30 triliun. Gambar 3 Sumber: rwa.xyz

Dari konsep hingga praktik, RWA membuka batas imajinasi kripto Kami sebelumnya membahas tentang sejarah dan perkembangan sebelumnya dari sektor RWA dalam artikel ‘RWA Track Dominates the Screen Again, Understanding New Opportunities’ tahun lalu, untuk memudahkan pembaca memahami konteks, di sini kami akan memberikan latar belakang singkat sekali lagi.

RWA, yang merupakan Real World Assets, merujuk pada proses mengubah aset keuangan tradisional (seperti saham, obligasi, real estat) menjadi token digital di blockchain, yang nilainya terletak pada pemecahan batasan geografis dan likuiditas, serta pencapaian peredaran dan kombinasi aset yang efisien.

Berdasarkan jenis aset, RWA dapat dibagi menjadi jenis pendapatan tetap, ekuitas, aset fisik, aset alternatif, di mana produk pendapatan tetap yang terutama terdiri dari obligasi pemerintah Amerika Serikat dan obligasi korporasi mendominasi pasar RWA saat ini dengan lebih dari 70%. Gambar 4 Sumber: Yash Agarwal

Sebagai contoh, proyek Ondo Finance telah meluncurkan berbagai produk inovatif seperti Ondo Chain dan Ondo Global Markets pada bulan Februari, yang secara aktif mendorong pengembangan tokenisasi RWA.

Ondo Chain: Ondo Chain adalah blockchain RWA L1 tingkat lembaga yang menggabungkan keterbukaan blockchain publik dengan kepatuhan jaringan berlisensi, fitur keamanan, untuk mendorong adopsi besar-besaran RWA.

Ondo Global Markets: Platform Ondo Global Markets (OGM) memungkinkan pengguna untuk mengonversi saham AS (seperti Apple, Uber, dll.) menjadi token 1:1, dan mendukung perdagangan sepanjang waktu. Melalui kontrak pintar, aset yang dikonversi menjadi token ini dapat terhubung secara mulus ke protokol DeFi, untuk digunakan dalam pinjaman, penjaminan, atau perdagangan derivatif, membentuk skenario pendapatan gabungan “RWA+DeFi”, dan mengatasi masalah kepatuhan produk semacam ini di masa lalu. Gambar 5 Sumber: Ondo Finance

Tentu saja, tokenisasi RWA tidak hanya memerlukan terobosan teknologi, tetapi juga memerlukan penyelesaian masalah kepatuhan. Mengambil contoh Ondo Chain, blockchain L1 ini menggunakan arsitektur hibrida: node validasi harus melalui izin (dioperasikan oleh lembaga seperti Franklin Templeton, Google Cloud, dll.), memastikan kepatuhan terhadap Anti-Pencucian Uang (AML) dan peraturan sekuritas; sementara lapisan aplikasi di blockchain sepenuhnya terbuka, memungkinkan pengembang untuk secara bebas menerbitkan aset atau mendeploy smart contract. Desain ini memenuhi persyaratan ketat lembaga terhadap kepatuhan, sambil tetap mempertahankan keterbukaan blockchain.

Kehadiran Institusi, RWA Melampaui Meme Menjadi Narasi Jangka Panjang

Bottleneck dalam ekosistem RWA saat ini adalah “mudah diunggah, sulit memberdayakan”, dengan kata lain, tokenisasi hanya langkah pertama, bagaimana membuat aset menghasilkan nilai komposit di atas rantai masih memerlukan terobosan teknologi dasar.

Sebagai contoh, menggunakan jaringan RWA Layer1 Plume yang sangat populer baru-baru ini, blockchain ini menarik institusi tradisional seperti UBS dan Blackstone melalui desain modularnya. Misalnya, UBS menggunakan antarmuka API Plume untuk menghubungkan tokenisasi emas ke protokol Compound, di mana pengguna dapat melemparkan token GLD untuk mendapatkan pinjaman stablecoin dengan pengembalian tahunan hingga 8%. Gambar 6 Sumber: Plume

Tentu saja, RWA masih menghadapi berbagai tantangan jangka panjang:

Fragmentasi Regulasi: Standar penentuan aset tokenisasi berbeda di yurisdiksi yudisial yang berbeda, SEC AS menganggap sebagian RWA sebagai sekuritas, sementara undang-undang MiCA Uni Eropa mengharuskan pengawasan yang ketat;

Perangkap Likuiditas: Setelah aset non-standar (seperti properti) di-tokenisasi, kedalaman perdagangan kurang, mudah menyebabkan harga terlepas;

Kerentanan Teknis: Pada bulan Agustus 2024, Centrifuge mengalami liku-idik kontrak pintar yang menyebabkan likuidasi 20 juta dolar aset jaminan, mengungkapkan kerentanan dalam mekanisme keamanan.

Berbicara tentang ini, dibandingkan dengan spekulasi berlebihan Meme Coin dan konsep kebimbangan tinggi AI, keunggulan inti dari RWA terletak pada dukungan pendapatan yang nyata dan dukungan institusi, logika perkembangannya relatif jelas, dengan keunggulan pendapatan yang stabil, premi kepatuhan, dan ekspansi ekosistem, terutama dalam suasana pasar yang penuh dengan kegaduhan dan dominasi tingkat impian saat ini, obligasi negara utama di rantai masih dapat menyediakan aliran kas yang stabil, perbedaan ini menentukan daya tahan RWA dalam jangka panjang melintasi pasar bullish dan bearish. Gambar 7 Sumber: DefiLlama

Secara keseluruhan, pasar banteng kali ini memang memiliki ciri khas yang berbeda dari kenaikan umum sebelumnya, hal ini menunjukkan bahwa kecenderungan perpindahan dana dari aset volatilitas tinggi ke ranah nilai terkunci tidak dapat dibalikkan, dengan sektor RWA yang diwakili oleh Ondo Finance, Plume, Mantra, dll, berkat kepatuhan, rendahnya pembentukan gelembung, pendapatan nyata, dan karakteristik institusionalisasi, telah menjadi poros utama yang menghubungkan keuangan tradisional dan ekosistem online. Bagi para investor, mengatur strategi di jalur ini bukan hanya pilihan untuk menghindari risiko, tetapi juga merupakan peluang sejarah untuk berpartisipasi dalam transformasi sistem keuangan global.

Penulis: Charle Y., Peneliti Gate.io *Teks ini hanya mewakili pandangan penulis, tidak merupakan rekomendasi perdagangan apa pun. Investasi memiliki risiko, keputusan harus hati-hati. *Konten ini adalah asli, hak cipta dimiliki oleh Gate.io, jika perlu disalin harap cantumkan penulis dan sumbernya, jika tidak akan dituntut secara hukum.