Bitcoin mendekati $100k: sejarah berulang atau babak baru dalam dunia kripto?

Menantang para skeptis, Bitcoin (BTC) hampir mencapai tonggak sejarah $100,000 yang dulu sulit dibayangkan setelah diperdagangkan seharga $0,0009 pada tahun 2009. Hanya beberapa tahun yang lalu, hanya orang yang paling optimis di industri yang bisa membayangkan Bitcoin mendekati $100,000 - tetapi sekarang, visi itu tetap dalam jangkauan meskipun mengalami pullback dari di atas $99,000 akhir pekan lalu.

Mari kita telusuri siklus Bitcoin all-time high masa lalu dan bagaimana tahap saat ini dibandingkan dengan lintasan pertumbuhannya. Memahami pola di balik perilaku all-time high Bitcoin adalah kunci untuk memprediksi apakah sejarah mungkin akan berulang.

Pertanyaan yang sebenarnya adalah: apakah itu akan terulang? Atau apakah kita berada pada momen yang unik - seperti visi futuris Ray Kurzweil tentang kecerdasan buatan melampaui kecerdasan manusia? Bagaimana jika Bitcoin, seperti kecerdasan buatan dalam skenario itu, telah memasuki wilayah yang belum dipetakan, menantang kita untuk membayangkan masa depan di luar pemahaman saat ini?

Daftar Isi

• Siklus boom dan bust Bitcoin: tinjauan sejarah
• Apa yang membedakan siklus saat ini?
• Jalan Bitcoin menuju $100.000
• Closing thoughts

Siklus kebangkitan dan kejatuhan Bitcoin: tinjauan sejarah

Sejarah harga Bitcoin telah ditandai dengan kenaikan tajam ke level tertinggi baru, diikuti oleh koreksi yang signifikan. Berikut adalah gambaran singkat tentang ATH yang mencolok dan akibatnya.

Mari kita mulai dengan tahun 2013, ketika raja kripto mencapai $266 pada bulan April, hanya untuk turun sekitar 75% menjadi sekitar $65 dalam waktu singkat. Kemudian tahun itu, nilainya melonjak menjadi $1,150 pada bulan Desember sebelum memasuki pasar bear yang berkepanjangan, turun sekitar 85% menjadi $170 pada Januari 2015. Spekulasi pasar, ketidakpastian regulasi, dan keruntuhan Mt. Gox disebut sebagai pendorong dari jenis price action tersebut.

Melanjutkan perjalanan puncak dan lembahnya, pada bulan Desember 2017, Bitkoin mencapai rekor tertinggi yang menakjubkan sebesar $20.000, dipicu oleh kegilaan investasi ritel dan popularitas booming Initial Coin Offerings.

Namun, hal ini diikuti oleh koreksi tajam, dengan Bitcoin jatuh 84% pada Desember 2018. Seperti rumah kertu, gelembung ICO runtuh saat janji-janji proyek yang tidak realistis tidak terpenuhi, meninggalkan para investor turun ke dalam kekecewaan—dipompa oleh histeria hanya untuk dibuang saat skema-skaema terungkap.

Meskipun skema pump-and-dump memainkan peran penting, mereka hanya bagian dari masalah. Apa yang awalnya terlihat sebagai pasar yang berkembang pesat dengan cepat menjadi tidak sehat saat Komisi Sekuritas dan Bursa menyatakan banyak ICO sebagai sekuritas yang tidak terdaftar, membuat bahkan usaha yang menonjol berjuang untuk tetap bertahan.

Ditambah dengan kejenuhan pasar dan kelelahan investor, faktor-faktor ini secara kolektif menyebabkan runtuhnya pasar ICO yang pernah booming. Koreksi ini tidak hanya menghapus miliaran dolar dalam nilai tetapi juga menarik harga Bitcoin ke level yang tidak pernah terlihat sejak siklus sebelumnya, meninggalkannya di $3,200 pada akhir 2018

Jenis kelelahan pasar itu setelah pertumbuhan cepat berkontribusi pada pasar bear yang berkepanjangan, yang kemudian disebut sebagai ‘crypto winter,’ yang berlangsung hingga pertengahan 2020, ketika Bitcoin dan mata uang kripto lainnya memulai reli signifikan berikutnya

Namun, meskipun parahnya penurunan tersebut, ternyata itu adalah berkah yang tersembunyi, karena pasar beruang mendorong proyek-proyek serius untuk fokus pada membangun dan menyempurnakan teknologi blockchain. Selama periode itu, dasar-dasar diletakkan untuk inovasi seperti keuangan terdesentralisasi dan token non-fungible, yang akan muncul di siklus berikutnya.

Pada tahun 2021, Bitcoin mengalami perjalanan naik turun yang signifikan, ditandai dengan dua ATH yang signifikan dan koreksi tajam. Pada bulan April, Bitcoin mencapai ATH sebesar $64.000, didukung oleh adopsi institusional yang semakin meningkat dan kegembiraan di sekitar pasar kripto.

Namun, pada bulan Juli, harga turun 50% menjadi $30,000, dipicu oleh ambil untung dan kekhawatiran terhadap pengetatan regulasi. Pasar pulih kemudian pada tahun itu, mencapai ATH lainnya sebesar $69,000 pada bulan November, namun hal ini tidak berlangsung lama.

Diikuti oleh pasar beruang yang berkepanjangan, dengan Bitcoin turun 77% menjadi $15.500 pada November 2022. Seperti yang dapat kita lihat, guncangan eksternal secara konsisten memainkan peran dalam menusuk gelembung spekulatif Bitcoin. Crash 2021-2022 adalah badai sempurna dari kenaikan suku bunga yang disertai dengan keruntuhan industri kripto yang spektakuler, seperti Terra dan FTX.

Ini adalah pengulangan sejarah sekali lagi, dengan pasar beruang setelah tahun 2022 berfokus pada kejelasan regulasi, solusi layer-2, dan infrastruktur tingkat institusional, mempersiapkan industri untuk fase pertumbuhan saat ini.

Siklus pertumbuhan Bitcoin secara progresif memanjang, dengan durasi meningkat dari 334 hari pada tahun 2013 menjadi 1.065 hari pada tahun 2017 dan 610 hari pada tahun 2021. Demikian pula, periode koreksi menunjukkan konsistensi sekitar satu tahun untuk siklus terkini, mencerminkan kecenderungan menuju lebih lama dan fase pasar yang lebih stabil seiring dengan perjalanan pasar cryptocurrency.

Meskipun koreksi tetap dalam jumlah besar, besarnya fluktuasi semakin berkurang ketika pemain institusional mulai menstabilkan pasar

Apa yang membedakan siklus saat ini?

Jadi, apa yang sedang kita saksikan sekarang? Sekali dianggap sebagai penipuan, tren, atau sesuatu yang tidak akan pernah disentuh oleh Wall Street, Bitcoin sekarang membuktikan para kritikusnya salah. Ada pergeseran yang jelas dalam narasi Bitcoin dari menjadi aset spekulatif menjadi ‘emas digital’ atau penyimpanan nilai jangka panjang.

Hanya di bulan November 2024 saja—dan bulan ini belum berakhir—ETF Bitcoin spot telah menarik dana masuk bersih kumulatif yang mengesankan sebesar $30,814 miliar dari BlackRock, Fidelity, Valkyrie, VanEck, Invesco, Bitwise, Franklin Templeton, WisdomTree, dan ARK Invest.

ETF-ETF ini telah menunjukkan aktivitas harian yang signifikan, dengan BlackRock memimpin, mengumpulkan $31,333 miliar selama sebulan, diikuti oleh Fidelity dengan $11,538 miliar dan Bitwise dengan $2,432 miliar. Keberadaan mereka telah sangat mengurangi volatilitas dan berkontribusi pada stabilitas pasar.

Kumulatif total aliran spot ETF Bitcoin | Sumber: Investor Faside Selain itu, perusahaan publik semakin menggabungkan Bitcoin ke dalam kas treasurinya. Secara kolektif, perusahaan publik—terutama perusahaan-perusahaan berbasis di AS—sekarang menahan 361.991 BTC, yang mewakili 1,83% dari pasokan total Bitcoin, dengan nilai sekitar $34,76 miliar, menurut data CoinGecko.

MicroStrategy tetap menjadi pemimpin yang jelas, memegang 252.220 BTC yang mengesankan, mewakili lebih dari 70% dari total Bitcoin yang dimiliki oleh perusahaan publik dan mewakili 1.201% dari pasokan total Bitcoin.

Setelah MicroStrategy, Marathon Digital Holding menempati peringkat kedua dengan 26.842 BTC, sementara Galaxy Digital Holding memegang 15.449 BTC di posisi ketiga. Tesla tetap menjadi pemain penting di posisi keempat dengan 11.509 BTC

Perusahaan publik teratas berdasarkan kepemilikan BTC| Data bersumber dari CoinGecko Menurut survei Sygnum Future Finance 2024, investor institusional semakin melihat aset digital sebagai komponen kritis dari portofolio mereka, dengan 57% berencana melakukan alokasi lebih lanjut dan 81% mencari informasi yang lebih baik untuk membimbing strategi mereka.

Laporan Glassnode menekankan bagaimana aliran modal institusional, terutama melalui ETF Spot AS, sedang membentuk ulang pasar Bitcoin dengan menstabilkan pergerakan harga dan menyerap tekanan jual. Selama 30 hari terakhir, ETF menyerap 128.000 BTC, atau 93% dari 137.000 BTC yang dijual oleh pemegang jangka panjang selama periode ini. Aliran masuk mingguan ke ETF Bitcoin telah melonjak menjadi $1–2 miliar, memainkan peran penting dalam menjaga likuiditas dan mendukung kenaikan hingga $93.200

Pemegang Bitcoin jangka panjang & perubahan posisi saldo ETF spot AS | Sumber: Glassnode Namun, karena pemegang jangka panjang masih mengendalikan 14 juta BTC, aktivitas pengambilan keuntungan mereka yang tinggi merupakan tantangan bagi permintaan institusional, yang akan menjadi kritis dalam menentukan apakah reli saat ini dapat mempertahankan momentumnya.

Jalan Bitcoin menuju $100.000

Berdasarkan data opsi Bitcoin, bunga terbuka mencerminkan fokus yang kuat pada harga strike yang tinggi, dengan aktivitas yang signifikan terpusat pada level $100.000 dan $120.000. Pada harga strike $100.000, bunga terbuka menunjukkan 20,60K opsi call dibandingkan dengan 1,53K opsi put, menunjukkan sentimen bullish yang kuat.

Nilai pasar panggilan mencapai $159,45 juta, jauh melebihi nilai pasar puts sebesar $13,43 juta, dengan total nilai nominal sebesar $2,12 miliar.

Minat opsi Bitcoin menurut harga strike | Sumber: CoinGlassDemikian pula, harga strike $120.000 menunjukkan 18,31 ribu opsi call versus 764,5 opsi put, dengan total nilai nominal sebesar $1,83 miliar dan nilai pasar call sebesar $115,29 juta. Dominasi opsi call pada harga strike tinggi ini terus mencerminkan optimisme pasar yang kuat terhadap kemampuan Bitcoin untuk mencapai atau melebihi level-level ini.

Pikiran penutup

Perjalanan Bitcoin menuju level $100,000 menunjukkan evolusi yang luar biasa, mencampur pola-pola historis dengan tingkat adopsi institusional yang belum pernah terjadi sebelumnya dan kematangan pasar.

Tonggak prestasi yang mencapai seperti aliran masuk sebesar $30,814 miliar ke Bitcoin ETF pada November ini, akumulasi signifikan sebesar 361,991 BTC oleh perusahaan publik, dan bunga terbuka sebesar $2,12 miliar dengan harga sepakat $100,000—menyoroti pasar yang berkembang di luar spekulasi menjadi kelas aset yang kredibel.

Apakah reli Bitcoin didorong oleh pengulangan sejarah atau menciptakannya lagi, satu hal yang pasti: jalan menuju $ 100.000 bukanlah pertanyaan yang lebih lama tentang “jika” tetapi “kapan.” Pertanyaan sebenarnya adalah sejauh mana dunia bisa merangkulnya karena terus menantang fondasi tradisional.