Pidato Bubo Powell yang berhaluan elang menghancurkan ekspektasi pemangkasan suku bunga, pasar keuangan menghadapi pullback

Sumber: Cailianshe

Penulis: Xiaoxiang

Caifushe News on November 15 (Editor Xiaoxiang) Seiring dengan pernyataan terbaru Ketua Federal Reserve Powell pada Jumat pagi waktu Beijing yang menyatakan bahwa dalam kondisi ekonomi yang kuat, Federal Reserve tidak buru-buru menurunkan suku bunga, pernyataan berhaluan burung hantu ini segera menimbulkan gelombang besar di pasar global.

Setelah pidato Powell, pasar saham AS ditutup mendekati titik terendah sesi, sementara dolar naik tajam bersama imbal hasil obligasi AS, Indeks Dolar ICE mencapai level tertinggi dalam setahun. Pedagang menurunkan perkiraan probabilitas penurunan suku bunga bulan Desember oleh Fed dari sekitar 80% pada hari sebelumnya menjadi sekitar 50%, ini berbeda jauh dengan hari sebelumnya saat CPI dirilis.

Dalam percakapan dengan para pemimpin bisnis lokal yang diselenggarakan bersama oleh Fed Dallas pada hari yang sama, Powell mengatakan bahwa "ekonomi tidak mengirimkan sinyal bahwa ada kebutuhan untuk terburu-buru menurunkan suku bunga, dan kondisi ekonomi yang lebih baik memungkinkan kita untuk berhati-hati dalam membuat keputusan."

Dalam hal inflasi, Powell menunjukkan, "tingkat inflasi semakin mendekati target jangka panjang kami sebesar 2%, namun belum tercapai. Kami bertekad untuk menyelesaikan misi ini, dengan kondisi pasar tenaga kerja yang seimbang secara umum dan ekspektasi inflasi yang terkait dengan baik, saya memperkirakan tingkat inflasi akan terus menurun menuju target 2%, meskipun kadang-kadang akan mengalami fluktuasi".

Untuk melawan inflasi, Federal Reserve Amerika pada tahun lalu meningkatkan Suku Bunga ke level tertinggi dalam 20 tahun, dan mempertahankan level tersebut selama lebih dari satu tahun untuk memastikan tekanan harga tidak kembali. Meskipun inflasi di Amerika Serikat telah menurun secara signifikan sejak pertengahan tahun 2023, perlambatan dalam naik harga terkadang tidak merata, termasuk dalam dua bulan terakhir.

Dalam hal ini, Powell menegaskan bahwa jalur kebijakan Suku Bunga Federal Reserve akan bergantung pada evolusi data yang akan segera dirilis dan prospek ekonomi, akan mengikuti indikator inti inflasi barang dan jasa yang tidak termasuk perumahan, indikator ini telah menurun selama dua tahun terakhir.

Federal Reserve telah menurunkan suku bunga dalam dua pertemuan terakhir, pertama kali adalah penurunan drastis sebesar 50 poin dasar pada bulan September, ketika ada tanda-tanda bahwa pasar tenaga kerja mungkin sedang melemah. Pada pertemuan minggu lalu, para pejabat kembali menurunkan Benchmark Suku Bunga sebesar 25 poin dasar, menjadi kisaran 4.5%-4.75%.

Rapat Federal Reserve berikutnya akan diselenggarakan pada tanggal 17 hingga 18 Desember. Dalam pidato terbarunya, Powell tidak memberikan komentar tentang kemungkinan penurunan suku bunga dalam rapat bulan Desember. Namun, pernyataannya jelas telah merusak ekspektasi pasar terhadap prospek penurunan suku bunga bulan depan. Alat pemantauan Federal Reserve di Bursa Efek New York menunjukkan bahwa kemungkinan penurunan suku bunga bulan depan kini menjadi sebuah pertanyaan yang sama sekali tidak pasti.

** Dan pedagang pasar yang tajam tidak diragukan lagi cepat "menangkap angin". **

Pasar global menghadapi "badai baru"

Sebagian besar tingkat pengembalian obligasi AS dengan jangka waktu yang lebih pendek mengalami kenaikan setelah pidato Powell semalam, terutama tingkat pengembalian obligasi jangka pendek meningkat dengan cepat, dan tingkat pengembalian obligasi AS 2 tahun mengalami kenaikan tajam sebesar 8 poin dasar hingga mencapai 4,36%.

Indeks utama di Amerika Serikat juga turun. Dow Jones turun 0,5%. S&P 500 dan Nasdaq keduanya turun 0,6%, mencetak penurunan harian terbesar bulan ini.

Di pasar forex, dolar menguat lebih lanjut terhadap mata uang utama pada hari Kamis, dengan indeks dolar ICE naik di atas level 107, mencapai level tertinggi dalam setahun, dan terus naik untuk hari perdagangan kelima berturut-turut.

Kepala Strategi Investasi dan Makro di CreditSights, Zachary Griffiths, mengatakan, "Pidato Powell cenderung lebih condong ke arah hawke, pendekatannya terhadap kebijakan moneter ke depan lebih condong ke Manajemen Risiko".

"Pidato Powell bersifat hawkish," kata Neil Dutta, Kepala Riset Ekonomi di Renaissance Macro Research, "Saya pikir mereka masih akan menurunkan Suku Bunga pada bulan Desember karena kebijakan Suku Bunga masih restriktif, mereka ingin mencapai penetapan Suku Bunga netral. Namun demikian, secara ekonomi saya pikir Powell (dan Konsensus secara umum) terlalu puas diri. Risiko penurunan dalam jangka pendek lebih besar daripada yang disadari orang."

Sebenarnya, bahkan tanpa pidato pembicara hantu Powell, sejumlah data ekonomi AS belakangan ini tampaknya juga tidak terlalu mendukung pemotongan suku bunga. Seperti yang ditunjukkan pada gambar di bawah, jumlah orang yang mengajukan klaim tunjangan pengangguran awal AS telah turun ke level terendah dalam enam bulan, sementara data inflasi secara keseluruhan lebih kuat dari perkiraan. Situasi ekonomi dan inflasi nampaknya masih menghadapi risiko 'tidak mendarat'.

Ahli strategi pasar Murphy & Sylvest dan penasihat keuangan senior, Paul Nolte, menyatakan bahwa berdasarkan data dua hari terakhir (Harga Konsumen, Harga Produsen, dan Jumlah Klaim Pengangguran Mingguan), Powell sulit untuk menjadi sangat berbulu. Semua informasi menunjukkan bahwa pertumbuhan tetap kuat, dan inflasi tetap di atas target 2%.

Ini juga memunculkan pertanyaan: jika benar-benar terjadi situasi di mana 'Trump naik panggung, Powell menghentikan pemotongan suku bunga' (saat ini, kemungkinan besar Federal Reserve akan melambatkan langkah-langkah pelonggaran pada awal tahun depan), seberapa marah 'Mr. Know-it-all', yang selalu tidak senang melihat Powell, akan menjadi?

Kepala Ekonomi AS Morgan Stanley Michael Feroli memperkirakan pidato Powell mungkin mengisyaratkan bahwa Federal Reserve akan memperlambat langkah penurunan suku bunga sebelum Maret tahun depan. Dia menulis: "Kami masih percaya bahwa FOMC mungkin akan menurunkan suku bunga pada bulan Desember. Tetapi pidato hari ini membuka pintu untuk melambatkan langkah pelonggaran paling cepat pada Januari tahun depan."