Permintaan Ethereum Didorong Oleh Penggunaan Dalam Aplikasi On-Chain, Transfer Token: CoinShares

Artikel ini juga tersedia dalam bahasa Spanyol.

Permintaan Ethereum (ETH) sebagian besar didorong oleh penggunaan token dalam aplikasi on-chain dan transfer token, menurut laporan oleh CoinShares.

Penggunaan Ethereum Telah Meningkat, Tetapi Nilai Jangka Panjang Hilang

Dalam laporan terperinci yang baru-baru ini diterbitkan, Matthew Kimmell dari CoinShares mencatat bahwa meskipun Ethereum berpotensi untuk menjadi tuan rumah aplikasi populer di masa depan, investor kesulitan melihat proposisi nilai yang signifikan pada token ETH-nya.

Bacaan Terkait

ETF Ethereum Alami Aliran Keluar Terbesar Sejak Juli: Apakah Permintaan Institusional yang Menurun Merugikan ETH?

1 hari yang lalu

Sejak didirikan pada bulan Juli 2015, Ethereum telah membuat kemajuan besar karena terus menyaksikan munculnya kasus penggunaan baru, mulai dari transfer token sederhana, hingga penggunaan dalam aplikasi on-chain, protokol keuangan terdesentralisasi (DeFi), dan, yang paling baru, token non-fungible (NFT).

Menurut laporan, Ethereum mulai melihat utilitas yang lebih luas sejak 2018, ketika penggunaan utamanya bergeser dari transfer token ke aplikasi on-chain sederhana, identitas digital, dan penarikan on-chain

Sejak tahun 2020, Ethereum telah memfasilitasi penggunaan yang lebih kompleks seperti staking protokol, penambangan likuiditas, MEV (maximum extractable value), jembatan, orakel, dan teknologi lapis kedua. Meskipun peningkatan penggunaan mungkin terdengar menguntungkan bagi Ethereum pada tingkat permukaan, tantangannya terletak pada konsentrasi penggunaan ETH di antara rentang layanan yang terbatas.

Laporan tersebut berbunyi:

Namun, kenyataan yang sulit adalah bahwa sekelompok kecil layanan secara konsisten menyumbang sebagian besar penggunaan Ethereum, dan sebagian besar berkaitan dengan spekulasi atau transfer nilai yang sederhana, bukan necessarily jenis kasus penggunaan “utilitas dunia nyata” yang kompleks seperti yang awalnya dibayangkan oleh pengembang Ethereum Foundation.

Grafik di bawah ini mengkonfirmasi pengamatan ini, menunjukkan bahwa transfer token sederhana dan interaksi aplikasi merupakan sebagian besar penggunaan ETH, diikuti oleh infrastruktur, operasi perantara, dan manajemen kontrak.

Sumber: CoinShares.com## Pemakaian Aplikasi Didominasi oleh Marketplace, Stablecoin Memimpin Transfer Token

Laporan tersebut menyoroti bahwa pasar on-chain - khususnya pertukaran terdesentralisasi (DEXes) seperti Uniswap - mendominasi interaksi aplikasi. Terutama, lebih dari 90% biaya transaksi berasal dari aktivitas pasar.

Di paruh pertama tahun 2024, Uniswap sendirian menangkap sekitar 15% dari biaya transaksi Ethereum. Ini tidak mengherankan, karena DEX utama baru-baru ini mencapai tonggak pencapaian menghasilkan $50 juta dalam pendapatan. Sebaliknya, platform perdagangan NFT telah mengalami penurunan dramatis dalam transaksi pengguna sejak puncaknya pada tahun 2021

Transfer token terus memainkan peran penting dalam aktivitas jaringan Ethereum. Dengan ekosistem yang terus berkembang, jenis token yang ditransfer telah beragam. Namun, ETH, dan stablecoin seperti USDT dan USDC telah muncul sebagai token dominan dalam hal biaya transaksi.

Grafik di bawah ini menggambarkan naiknya stablecoin mulai pertengahan 2017, ketika USDT mulai melihat adopsi tinggi sebagai pasangan perdagangan untuk hampir semua token ERC-20 yang terdaftar di bursa kripto. Masuknya Circle ke pasar pada akhir 2020 dengan stablecoin USDC-nya lebih meningkatkan penggunaan stablecoin dalam ekosistem Ethereum yang lebih luas.

Sumber: CoinShares.comObservasi menarik yang dibuat dalam laporan itu terkait dengan peningkatan penggunaan solusi lapisan-2 Ethereum. Meskipun adopsinya telah menyelesaikan beberapa masalah skalabilitas Ethereum, mereka juga secara tidak sengaja mengurangi permintaan untuk lapisan dasar Ethereum. Kimmel mencatat:

Menurut kami, perubahan utama terbaru, EIP-4844, yang memberikan insentif kuat kepada Layer 2, telah bertentangan langsung dengan manfaat desain ekonomi dari EIP-1559, yang menghubungkan nilai ether dengan permintaan platform Layer 1-nya.

Bacaan Terkait

Ethereum Siap untuk Membuat Comeback Setelah Potongan Bunga: Penelitian Steno

5 hari yang lalu

ETH diperdagangkan pada $2,613 pada saat ini, naik 0,2% dalam periode 24 jam terakhir. Stablecoin seperti USDT dan USDC memiliki kapitalisasi pasar masing-masing sebesar $119 miliar dan $36 miliar.

ETH diperdagangkan di $2,613 pada grafik harian | Sumber: ETHUSDT di TradingView.com