Para Ahli Memperingatkan Risiko Keuangan karena ETF Bitcoin Menjembatani Kesenjangan antara Crypto dan TradFi

Ruholamin Haqshanas

Terakhir diperbarui:

31 Januari 2024, 02:38 WIB | Bacaan 3 menit

Sumber: AdobeStock / GajusPeluncuran dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) baru-baru ini yang melacak Bitcoin (BTC) telah memicu kekhawatiran di antara para ahli tentang potensi risiko yang dapat muncul karena cryptocurrency menjadi lebih terkait dengan keuangan tradisional.

Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC) menyetujui 11 ETF Bitcoin spot awal bulan ini, menandai momen penting bagi industri crypto, yang telah menghadapi tantangan seperti kebangkrutan dan kegiatan kriminal.

Sebelumnya, SEC telah menolak produk-produk ini, dengan alasan kekhawatiran tentang perlindungan investor.

Namun, tantangan pengadilan yang diajukan oleh Grayscale Investments membuat SEC mempertimbangkan kembali posisinya.

ETF Bitcoin Spot Dapat Menarik Investasi $ 100 Miliar

Aset gabungan dari ETF ini berjumlah sekitar $ 21 miliar, dan analis memperkirakan bahwa mereka dapat menarik sebanyak $ 100 miliar dalam investasi tahun ini dari investor ritel dan institusi.

BlackRock mengelola modal $ 10 Triliun.

Dan sejauh ini, $ 1,3 miliar telah menemukan jalannya ke ETF #Bitcoin.

Itu adalah 0,013%.

Pada 1%, itu berarti $ 100 Miliar.

Dan itu HANYA BlackRock.

Fidelity memiliki $ 5 Triliun lagi.

Mereka bisa menelan seluruh AUM $ 26bn $GBTC dan sampai ke …

— HODL ❤️ 🔥🐂❤️ 🔥 Inggris (@BritishHodl) Januari 22, 2024

Beberapa ahli telah menyatakan keprihatinan bahwa jika produk-produk ini mendapatkan adopsi luas, mereka dapat memperkenalkan risiko ke bagian lain dari keuangan, terutama selama masa tekanan pasar, sesuai laporan Reuters

Mereka berpendapat bahwa ETF dapat memperburuk volatilitas harga Bitcoin atau membuat pemutusan antara harga ETF dan nilai sebenarnya dari cryptocurrency.

Kekhawatiran ini didasarkan pada bukti dari peristiwa volatilitas sebelumnya yang melibatkan ETF.

Selanjutnya, para ahli menunjukkan interaksi antara pasar keuangan dan crypto, menyoroti risiko yang dapat mereka transmisikan satu sama lain.

Mereka mengutip contoh-contoh seperti likuidasi pemberi pinjaman kripto Silvergate Bank karena runtuhnya pertukaran kripto FTX, yang kemudian berkontribusi pada kegagalan Signature Bank.

Runtuhnya Silicon Valley Bank juga memicu pelarian stablecoin USD Coin.

“Ketika investor menuangkan uang ke dalam produk-produk ini, Anda secara substansial meningkatkan risiko interkoneksi yang jauh lebih besar antara inti keuangan dan eko kripto,” kata Dennis Kelleher, CEO Better Markets, sebuah kelompok advokasi yang telah mendesak SEC untuk menolak ETF bitcoin, mengutip risiko bagi investor dan keuangan.

ETF Spot Dapat Memperkuat Volatilitas

Volatilitas rata-rata harian Bitcoin kira-kira tiga setengah kali lipat dari ekuitas.

Namun, beberapa ahli telah memperingatkan bahwa ETF spot Bitcoin dapat memperkuat volatilitas ini, terutama selama gejolak pasar.

CEO > Fidelity, Jurrien Timmer, memprediksi volatilitas harga yang sedang berlangsung untuk Bitcoin, memperingatkan optimisme di tengah perkembangan pasar baru-baru ini, seperti anggukan SEC ke ETF Bitcoin. Timmer mencatat hubungan yang melekat antara nilai Bitcoin dan ETF, meramalkan peningkatan volatilitas pada… pic.twitter.com/ubWt0XRwJT

— Cori Hulsebus (@silvercity1010) Januari 24, 2024

Mereka juga menyoroti potensi risiko lain yang terkait dengan ETF yang kompleks, seperti pemisahan harga ETF dari aset dasar, yang dapat menekan institusi yang sangat terpapar pada produk-produk ini atau bergantung pada mereka untuk manajemen likuiditas.

Ada beberapa contoh stres pada produk yang diperdagangkan di bursa yang kompleks, kurang likuid, dan sangat leverage di masa lalu.

Misalnya, pada tahun 2018, catatan yang diperdagangkan di bursa pelacakan volatilitas runtuh di tengah lonjakan volatilitas, yang mengakibatkan kerugian investor sebesar $ 2 miliar.

Pada tahun 2020, pandemi COVID-19 menyebabkan aksi jual di beberapa ETF obligasi korporasi, yang akan menyebar ke pasar pendapatan tetap yang lebih luas jika bukan karena dukungan darurat dari Federal Reserve.

Sementara industri ETF umumnya membantah klaim bahwa produknya menimbulkan risiko, penerbit ETF Bitcoin mengakui berbagai risiko pasar, kebijakan, dan operasional dalam pengungkapan mereka.

Namun, mereka juga mengklaim bahwa ketidakdewasaan Bitcoin dapat menyebabkan bahaya yang tidak terduga.

Tingkat risiko ini sangat tergantung pada tingkat adopsi ETF Bitcoin.

“Risiko IC adalah tentang ukuran … Kami belum cukup tahu tentang siapa yang sebenarnya membeli ini dan dalam proporsi apa,” kata Olivier Fines, kepala advokasi dan penelitian kebijakan, EMEA, di CFA Institute.

Di sisi lain, industri crypto berpendapat bahwa krisis crypto terutama terkandung dalam sektor crypto, dan konektivitas antara cryptocurrency dan keuangan tetap terbatas.

“Saya tidak melihat bencana alam … dinamika dalam salah satu produk ini,” kata Steve Kurz, kepala manajemen aset global di Galaxy Digital, yang bermitra dengan Invesco pada ETF-nya.

Ikuti kami di Google Berita