Celah Alameda masih menghantui Bitcoin meskipun ada persetujuan ETF 

Meskipun ETF Bitcoin spot menghasilkan lebih dari $ 20 miliar dalam volume perdagangan, pasar crypto menghadapi tantangan berkelanjutan dengan likuiditas

Likuiditas pasar, yang diukur dengan kedalaman pasar Bitcoin, menunjukkan bahwa kemudahan dan kecepatan transaksi uting dalam mata uang digital tetap tidak optimal. Grafik kedalaman Bitcoin (BTC) saat ini menunjukkan bahwa ada sejumlah besar pesanan yang ditempatkan baik untuk membeli (tawaran) dan menjual (meminta) Bitcoin, namun likuiditas — mengacu pada kemampuan untuk ute pesanan besar tanpa mempengaruhi harga secara signifikan — terbatas di sekitar tingkat harga saat ini.

Jadi, dampak ‘Alameda gap’ masih terlihat pada likuiditas pasar. Entitas penting seperti Jane Street Group dan Jump Crypto juga telah mengurangi upaya perdagangan cryptocurrency mereka, berkontribusi terhadap kekurangan likuiditas.

Grafik kedalaman pasar BTC | Sumber: Live Coin WatchPengurangan partisipasi pasar dari pemain utama ini menyebabkan volatilitas harga yang meningkat. Misalnya, Bitcoin mengalami perubahan harga sebesar 12% di sekitar peluncuran ETF. Mundurnya perusahaan-perusahaan besar ini, yang sebelumnya berperan dalam stabilisasi pasar, sangat mencolok.

Perusahaan kecil yang mencoba mengisi kesenjangan ini dibatasi oleh sumber daya keuangan mereka yang relatif sederhana, membuat mereka kurang siap untuk menangani risiko besar selama periode volatilitas tinggi. Skenario ini sering menyebabkan likuidasi yang signifikan ketika fluktuasi pasar meningkat.

Selain itu, masuknya aktivitas perdagangan yang terkait dengan ETF Bitcoin baru tidak secara langsung meningkatkan likuiditas Bitcoin. Sebagian besar perdagangan Bitcoin terkait ETF adalah over-the-counter, yang tidak mempengaruhi kedalaman pasar.

Konversi Grayscale Bitcoin Trust menjadi ETF, misalnya, menghasilkan sekitar $ 4 miliar dalam penebusan. Hal ini menyebabkan situasi di mana saham GBTC sering diperdagangkan dengan diskon terhadap aset dasar mereka, menyoroti keterputusan antara volume perdagangan saham ekuitas dan likuiditas aktual di pasar cryptocurrency.

Keadaan pasar Bitcoin saat ini, dengan likuiditas yang berkurang dan kerentanan yang meningkat terhadap manipulasi harga, menggarisbawahi tantangan yang dihadapi sektor cryptocurrency tanpa adanya pembuat pasar yang lebih besar dan stabil.