Saya mengikuti Bitcoin selama beberapa hari dan saya menemukan situasi ini menarik. BTC diperdagangkan sekitar 77K sekarang, tetapi biaya produksi penambang jauh lebih tinggi, sekitar 89-91K. Ini berarti sebagian besar jaringan beroperasi dalam kerugian, menjual cadangan hanya untuk menjaga arus kas. Hashrate berfluktuasi cukup banyak baru-baru ini, antara 980 dan 1.150 EH/s, dan profitabilitas berada di titik impas bagi sebagian besar penambang.

Tapi ada satu detail menarik yang saya amati. Indikator aliran antar bursa membentuk crossover emas di atas rata-rata 90 hari, sesuatu yang secara historis muncul di awal fase akumulasi. Ini terjadi pada 2016, 2019, dan awal 2023, dan semua sebelumnya diikuti oleh ekspansi ke atas. Sementara itu, saldo OTC turun cukup banyak, yang menunjukkan bahwa institusi menarik Bitcoin untuk horizon yang lebih panjang.

Likuiditas dalam stablecoin juga menunjukkan adanya pergerakan. Penawaran USDC meningkat 9,34% dalam tiga puluh hari, menunjukkan modal yang tersedia kembali masuk. Semua ini bersama-sama — crossover aliran antar bursa, pengurangan tekanan jual dari penambang, pergerakan modal — menunjukkan bahwa mungkin sedang terjadi rotasi. Bitcoin berada di titik yang rapuh, tetapi sinyal teknikal menunjukkan sesuatu yang berbeda dari apa yang kita lihat sebelumnya. Patut diperhatikan.