Data inflasi AS yang lebih panas dari perkiraan mungkin sedang menekan Bitcoin saat ini. Saya perhatikan bahwa PPI AS jauh di atas prediksi pada bulan Januari, dan ini memiliki implikasi langsung terhadap bagaimana Fed akan mengambil posisi terkait suku bunga ke depan.

Mari kita lihat angka-angkanya: PPI headline naik 0,5% secara bulanan, melampaui ekspektasi sebesar 0,3%. Yang lebih mengkhawatirkan adalah PPI dasar, yang melonjak 0,8% sementara yang diharapkan adalah +0,3% — kenaikan bulanan terbesar sejak Juli. Secara tahunan, kita melihat PPI utama di 2,9% dan harga grosir dasar meningkat menjadi 3,6%, keduanya di atas target Fed sebesar 2%. Ini mengubah permainan.

Bitcoin sudah berada di bawah tekanan selama lima bulan, turun hampir 48% dari puncaknya di 126.000 dolar. Ketika data inflasi ini keluar, BTC turun sekitar 1% dalam 45 menit pertama, membentuk tiga lilin merah berturut-turut. Respon langsungnya cukup moderat, tetapi efek sampingnya bisa lebih signifikan: jika Fed menjadi lebih berhati-hati tentang pemangkasan suku bunga, kondisi keuangan akan menjadi lebih ketat.

Pikirkan baik-baik apa yang terjadi ketika suku bunga tetap tinggi lebih lama. Imbal hasil Treasury naik, dolar menguat, dan likuiditas mengering. Kombinasi ini adalah racun bagi aset berisiko seperti cryptocurrency. Para investor mulai mengalihkan modal ke aset yang lebih aman, meninggalkan Bitcoin. Dan yang lebih menarik lagi: dolar yang lebih kuat secara historis menekan Bitcoin karena investor global membutuhkan lebih banyak mata uang lokal mereka untuk membeli jumlah BTC yang sama.

Yang membuat semua ini relevan adalah data harga produsen berfungsi sebagai sinyal peringatan dini. Ketika produsen menghadapi biaya yang lebih tinggi, mereka akan meneruskannya ke konsumen. Kenaikan 0,5% di Januari adalah lonjakan bulanan terbesar dalam beberapa bulan, dan beberapa analis memperkirakan ini dapat mendorong PCE inti (ukuran inflasi favorit Fed) mendekati 3,1%, jauh di atas target.

Dalam jangka pendek, Bitcoin tetap sensitif terhadap perubahan ekspektasi tentang kebijakan moneter ini. Secara historis, ketika siklus pengetatan dimulai, BTC mengalami tekanan bersamaan dengan saham teknologi. Ini adalah pola yang sudah mapan. Pertanyaannya sekarang adalah apakah data inflasi yang lebih panas ini akan meyakinkan Fed untuk mempertahankan sikap yang lebih ketat, dan berapa lama hal ini akan mempengaruhi harga di pasar aset kripto.