Saya mengikuti sebuah kasus yang sangat menarik yang menunjukkan bagaimana sebuah peristiwa pelepasan dari patokan bisa menjadi bola salju di protokol DeFi. deUSD mengalami pelepasan dari patokan di bulan Oktober, dan ini memicu likuidasi otomatis secara berantai oleh berbagai protokol. MEV Capital mengalami kerugian besar karena hal ini - kerugian lebih dari 100 juta dolar.

Yang paling mencolok adalah besarnya penurunan AUM dari MEV Capital. Turun dari puncak 1,5 miliar dolar menjadi sekitar 300 juta dalam empat bulan. Ini adalah retraksi sebesar 80%, sebuah penurunan yang cukup keras bahkan menurut standar industri.

Apa yang terjadi setelahnya juga sangat mengungkapkan. Belem Capital, yang merupakan modal awal yang diinvestasikan dalam pengelolaan oleh MEV Capital, memutuskan untuk mengakhiri masa pengelolaan. Lebih dari itu, Belem Capital menginternalisasi tim pengelolaan aset institusional perusahaan untuk mengintegrasikan kerangka kerja risiko dan eksekusi mereka sendiri. Intinya, mereka membawa keahlian tersebut ke dalam rumah.

Situasi seperti ini adalah pengingat bagaimana risiko di DeFi bisa berkembang dengan cepat ketika Anda melibatkan likuidasi otomatis. Ini bukan hanya soal performa yang buruk, tetapi bagaimana sebuah peristiwa pelepasan dari patokan bisa memicu serangkaian peristiwa yang mempengaruhi berbagai aset dan strategi secara bersamaan.