Sedang berlangsung sebuah perdebatan menarik di pasar tentang apa arti sebenarnya dari penurunan bitcoin. Matt Hougan, investor senior di Bitwise, ikut dalam diskusi untuk membela aset tersebut terhadap gelombang skeptisisme yang baru-baru ini menguat.

Semua ini dimulai ketika muncul artikel yang mempertanyakan apakah bitcoin benar-benar berguna untuk sesuatu. Dengan penurunan hampir 50% dari puncak historis mendekati 126 ribu dolar, banyak orang mulai meragukan apakah aset ini benar-benar penyimpan nilai yang baik. Bahkan ada trader terkenal yang mengatakan bahwa bitcoin bukan emas digital dan tidak berfungsi sebagai perlindungan terhadap inflasi.

Namun Hougan membawa sebuah argumen yang sangat masuk akal. Dia berpendapat bahwa bitcoin sedang dalam fase remaja, fase yang menyebalkan di mana aset tidak cocok dengan kategori yang jelas. Ide dasarnya adalah bahwa tidak mungkin beralih dari 100% spekulasi ke 0% spekulasi dalam semalam. Harus melewati setiap tingkat di tengah jalan.

Untuk mendukung itu, dia menarik sebuah paralel sejarah yang cukup menarik. Setelah AS keluar dari standar emas pada tahun 1971, harga emas menjadi sangat volatil. Naik 73% dalam satu tahun, turun 24% di tahun berikutnya. Dua tahun kemudian naik 121%, lalu turun 33%. Jika seseorang bertanya pada tahun 1975 apakah emas adalah penyimpan nilai yang baik, jawabannya pasti tidak, berdasarkan penurunan 24% yang terjadi. Tapi kita tahu bagaimana cerita berakhir.

Intinya adalah bahwa nilai awal emas pada tahun 1971 adalah spekulasi murni. Seiring waktu, logam tersebut matang, harga-harganya menjadi stabil, dan hari ini menjadi sebuah aset yang dihormati. Hougan percaya bahwa bitcoin sedang mengikuti jalur yang sama persis. Pertama adalah volatilitas liar, kemudian stabilisasi secara bertahap.

Ini adalah perspektif yang sangat mengubah cara kita menafsirkan penurunan harga yang kita lihat sekarang. Alih-alih menjadi tanda kegagalan, bisa jadi itu hanyalah bagian yang diperlukan dari perjalanan agar aset ini matang. Tentu saja, ini bukan jaminan apa pun, tetapi preseden sejarah cukup menarik untuk dipertimbangkan.

Pasar kadang terlalu bersemangat. Ingin semuanya berjalan sempurna sejak awal. Tapi aset moneter baru tidak berfungsi seperti itu. Mereka harus melewati fase tidak nyaman ini sebelum mencapai tempat yang stabil. Bitcoin mungkin sedang berada di titik itu sekarang.