Mới nhận thấy một điều khá thú vị — các nhà đầu tư hàng đầu đang im lặng chuẩn bị cho những kịch bản tồi tệ nhất. Không phải là hoảng loạn, mà là một loại thận trọng chiến lược.

Có vẻ như eo biển Hormuz đang trở thành điểm nhân tố căng thẳng lớn nhất. Mỗi ngày, khoảng một phần năm lượng dầu thô toàn cầu đi qua đây. Hôm nay, gần như không có tàu chở dầu nào dám vượt qua. Cảnh báo từ các cố vấn quân sự, các cuộc tấn công liên tiếp, phí bảo hiểm chiến tranh tăng vọt đến mức không ai chịu nổi — thực tế là eo biển đã bị đóng cửa, dù về mặt pháp lý chưa chính thức.

Cái gì sẽ xảy ra khi dòng dầu bị cắt đứt? Goldman Sachs dự báo giá Brent sẽ vượt qua 100 USD/thùng rất nhanh. Điều này không phải là dự đoán cảm xúc, mà là toán học đơn giản — thiếu 20 triệu thùng mỗi ngày, giá không thể không tăng.

Và khi năng lượng tăng giá, lạm phát sẽ bùng phát trở lại. Các ngân hàng trung ương sẽ bị chia rẽ giữa chống lạm phát và duy trì tăng trưởng. Môi trường thanh khoản sẽ trở nên phức tạp. Đây chưa bao giờ là tín hiệu tích cực cho bất kỳ tài sản rủi ro nào.

Nói đến chuẩn bị tài chính, Ray Dalio từ Bridgewater Associates có một quan điểm gần như cổ điển — vàng không nên được đánh giá bởi những biến động giá hàng ngày. Giá trị của nó nằm ở mức tương quan thấp với hầu hết các tài sản khác. Khi thị trường hoảng loạn, nó thường vững chắc. Đó là công cụ đa dạng hóa thực sự.

Còn Bitcoin thì phức tạp hơn. Trong giai đoạn đầu của xung đột, nó thường hành xử giống cổ phiếu công nghệ biến động cao hơn là vàng. Khi sở thích rủi ro toàn cầu giảm mạnh, các nhà đầu tư bán ra những tài sản biến động nhất trước. Oxford Economics dự báo thị trường chứng khoán toàn cầu có thể điều chỉnh sâu 15-20% nếu xung đột kéo dài quá hai tháng. Bitcoin sẽ theo đó.

Nhưng nếu xung đột thực sự leo thang thành một cuộc chiến tranh toàn cầu? Lúc đó logic định giá tài sản sẽ thay đổi căn bản. Tài sản thực tế — đất đai, nông sản, năng lượng, lithium, cobalt, nguyên tố đất hiếm — sẽ được định giá lại. Vì chiến tranh trước tiên tiêu hao tài nguyên, sau đó mới là vốn. Quyền kiểm soát tài sản thực tế sẽ trở thành chìa khóa.

Về phía Warren Buffett, ông từng cảnh báo không nên bán cổ phiếu hay tích trữ tiền mặt khi chiến tranh xảy ra. Nhưng ông cũng nhấn mạnh một điều gần như chắc chắn — giá trị của tiền tệ sẽ giảm trong bất kỳ cuộc chiến tranh lớn nào. Đó là lý do tại sao bạn không muốn giữ tiền mặt trong thời kỳ chiến tranh.

J.P. Morgan đã điều chỉnh lại dự báo của mình. Xác suất suy thoái toàn cầu tăng lên hơn 35%. Khuyến nghị của họ rất cụ thể — tăng tỷ lệ tiền mặt, rút ngắn kỳ hạn trái phiếu, chuẩn bị một số vị thế phòng thủ.

Mặt nước tại eo biển Hormuz vẫn gợn sóng. Nhưng mọi việc đã xảy ra. Các nhà đầu tư không còn thảo luận về "thị trường tăng hay giảm" nữa — họ đang chuẩn bị cho những kịch bản mà trước đây họ chỉ coi là giả thuyết. Đó là sự thay đổi tâm lý thực sự.