Lihatlah gerakan menarik yang sedang berlangsung di pasar kripto saat ini. Para VC terus menaruh uang di meja, tetapi cara bermainnya benar-benar berubah.

Pada bulan Februari, orang-orang menginvestasikan hampir 900 juta dolar dalam startup cryptocurrency — secara spesifik US$ 883 juta menurut data dari DefiLlama. Ya, ini kurang dari periode yang sama tahun lalu (ketika melebihi 1 miliar), tetapi intinya adalah modal masih mengalir. Perbedaannya? Sekarang para investor tidak lagi tertipu omong kosong.

Andrei Grachev, yang merupakan mitra pengelola di DWF Labs, merangkum perubahan pola pikir dengan baik: "Dulu cukup memiliki narasi yang bagus dan PowerPoint yang menarik untuk mengumpulkan dana. Sekarang tidak. Orang-orang ingin melihat pendapatan, pengguna nyata, dan bukti bahwa proyek akan bertahan saat pasar melemah." Pada dasarnya, era meluncurkan jaringan dan berdoa telah berakhir.

Tapi di sinilah yang menarik — Grachev tidak melihat pasar bearish sebagai masalah. Sebaliknya. DWF Labs melakukan beberapa investasi terbaik mereka justru selama periode penurunan. Dan dia menunjuk tiga bidang yang akan memusatkan modal di tahun 2026: stablecoin dan infrastruktur pembayaran, Agen AI, dan alat kepatuhan institusional. Tidak seksi, tetapi ini adalah jalur yang harus dilalui seluruh modal institusional sebesar 500 miliar dolar sebelum menyentuh token apa pun.

Kesepakatan terbesar Februari menunjukkan hal ini secara tepat. Flying Tulip, proyek dari Andre Cronje (yang merupakan arsitek DeFi), mengumpulkan US$ 206 juta dari penjualan token. Fokusnya? Sebuah rangkaian lengkap teknologi keuangan — perdagangan spot, pinjaman, derivatif perpetual, semuanya terintegrasi dengan stablecoin mereka ftUSD. Struktur ftPUT menarik karena menjamin hak penebusan permanen bagi pemegangnya, mengaitkan nilai minimum. Modal dialokasikan di tempat konservatif seperti Aave dan Lido untuk menghasilkan pengembalian yang berkelanjutan. Pendekatan semacam ini, menggabungkan perlindungan struktural dengan alat pertukaran, sedang menarik minat investor.

Lalu ada Whop — platform marketplace untuk produk digital — yang menerima investasi strategis sebesar US$ 200 juta dari Tether. Penilaian? 1,6 miliar dolar. Platform ini menghubungkan pencipta dengan lebih dari 18 juta pengguna, memudahkan penjualan perangkat lunak, kursus, dan komunitas. Yang menarik di sini adalah Tether akan mengintegrasikan kit pengembangan dompetnya untuk penyelesaian otomatis USDT dan USAT yang terkontrol sendiri. Pada dasarnya, mengurangi ketergantungan pada saluran perbankan tradisional dan mempercepat pembayaran dalam ekonomi kreatif global, terutama di pasar berkembang.

Dan ada lagi: Anchorage Digital (bank aset digital pertama di AS dengan lisensi regulasi federal) menerima investasi sebesar US$ 100 juta dari Tether, yang meningkatkan penilaian menjadi 4,2 miliar. Kesepakatan ini benar-benar tentang infrastruktur institusional — Anchorage akan menjadi penerbit USAT yang diatur secara regulasi, dan menyediakan layanan kustodian, staking, tata kelola, dan penyelesaian tingkat institusional. Ini adalah jembatan antara pasar keuangan tradisional dan keuangan native blockchain.

Polanya jelas: modal mengalir ke infrastruktur nyata, stablecoin, kepatuhan institusional. Bukan ke narasi kosong. Ini benar-benar mengubah permainan bagi mereka yang ingin mengumpulkan dana di tahun 2026. Sementara itu, jaringan seperti Avalanche dan infrastruktur kripto lainnya tetap menjadi fondasi di mana proyek-proyek ini dibangun, tetapi fokusnya sekarang adalah pada utilitas dan kelayakan ekonomi, bukan hype.