Bitcoin saat ini berada dalam posisi yang sangat menarik. Harga berada 20-25% di bawah biaya produksi penambang - artinya penambang mengalami kerugian. Saya melihat data rantai menunjukkan ketegangan yang cukup besar. NUPL telah turun mendekati 0.2, yang menunjukkan tingkat ketakutan historis. Selain itu, hashprice tetap tertekan di sekitar $30-32 per PH/s/hari.

Namun, di saat yang sama, ada beberapa sinyal bullish yang muncul. Inter-exchange Flow Pulse telah membentuk Golden Cross di atas rata-rata 90 hari. Pola ini muncul di awal 2016, 2019, dan 2023, dan setelah itu pasar cenderung menguat. Likuiditas stablecoin juga meningkat - pasokan USDC bertambah 9,34% dalam 30 hari terakhir. Ini menunjukkan bahwa investor besar mulai membeli di level ini.

Dari OTC juga terlihat Bitcoin sedang dikeluarkan, yang mengindikasikan adanya akumulasi institusional. Tekanan jual dari penambang juga mulai berkurang. Jadi secara keseluruhan - ya, ada ketegangan, tetapi sinyal pergeseran pasar juga cukup jelas. Ini tampaknya seperti fase akumulasi.