Saya perhatikan bahwa BlackRock baru saja menurunkan biaya staking-nya pada ETF Ethereum mereka, dari 18% menjadi 10%. Ini jelas sebagai reaksi terhadap permintaan besar yang kita lihat saat ini untuk imbalan staking. Lembaga keuangan menginginkan hasil, dan tampaknya semua orang mencari 3% rewards ini saat ini.

Yang menarik, staking ETH telah mencapai 37 juta token untuk pertama kalinya, yaitu lebih dari 30% dari total pasokan. Antrian validator jauh melebihi jumlah keluar, dengan lebih dari 3 juta ETH yang menunggu untuk masuk. Ini menunjukkan permintaan nyata, bukan sekadar hype.

Tapi, Culper Research mengeluarkan peringatan: pembaruan jaringan terbaru mengurangi hasil validator dan bisa melemahkan dinamika ini. Hasil yang lebih rendah = minat yang lebih sedikit untuk staking. Mereka bahkan mencatat bahwa jumlah validator aktif mulai menurun, yang bisa menjadi sinyal peringatan. Mereka bahkan mengambil posisi short pada ETH karena hal ini.

Di sisi lain, Vitalik tetap optimis, menyatakan bahwa peningkatan yang akan datang akan mengurangi biaya operasional validator. Saat saya menulis ini, ETH berfluktuasi di sekitar 2,32K$, tetapi perkembangan ini akan sangat bergantung pada bagaimana lembaga keuangan merespons perubahan teknis ini dan kondisi makroekonomi yang lebih luas.

Pertanyaannya tetap terbuka: apakah staking ETH tetap menjadi keunggulan atau justru menjadi masalah?