Saya ingat saat KOSPI melonjak 75% dalam satu tahun, tim analisis mengatakan bahwa Korea Selatan sedang menjadi pusat dari rantai AI dunia, tetapi yang tidak dibicarakan adalah bahwa pasar saham Korea ini dibangun di atas fondasi yang rapuh

Dimulai dari chip HBM dari SK Hynix dan Samsung yang menguasai lebih dari 80% produksi global, kedua perusahaan ini mendapatkan setengah dari keuntungan kenaikan KOSPI. Ingin tahu, kedua perusahaan ini bergantung pada energi, dan Korea Selatan harus mengimpor seluruh gas alam.

Saya mengikuti berita sejak insiden Selat Hormuz pada pertengahan Februari lalu. Konflik antara AS dan Iran menyebabkan Iran mengumumkan penutupan selat, sekitar satu dari lima gas alam cair dunia harus melewati jalur ini. Harga gas di Eropa melonjak 50%, di Asia naik 40%.

Lalu bagaimana dengan KOSPI? Pada 3 Maret, turun 7,24%. Hari berikutnya turun lagi 8%. Sistem dihentikan sementara dua kali. Samsung turun 10%, SK Hynix turun 11,5%. Dalam dua hari perdagangan, pasar jatuh dari 6.244 menjadi 5.440 poin, penurunan lebih dari 13%. Ini adalah penurunan terburuk sejak tahun 2008.

Hal yang menarik adalah butuh waktu 34 hari bagi KOSPI untuk naik dari 5.000 ke 6.000, tetapi hanya dua hari untuk turun kembali. Investor asing menjual lebih dari 12 triliun won dalam waktu kurang dari dua hari, setengah dari aliran dana yang masuk selama enam minggu sebelumnya.

Kebetulan, investor ritel Korea membeli untuk menangkap momen rendah, tetapi mereka tidak bisa menghentikan tekanan jual. Faktanya, KOSPI berkorelasi dengan ekonomi nyata, tetapi sangat bergantung pada sentimen investor asing. Selama kondisi baik, mereka akan menyebut Korea sebagai 'inti dari rantai AI', tetapi saat suasana hati memburuk, mereka langsung menjual karena KOSPI memiliki likuiditas tinggi.

Ini adalah pelajaran yang diajarkan pasar Korea kepada kita: selama pasar bergantung pada hanya dua saham, setiap masalah energi akan mengguncang ekonomi, dan apa yang naik cepat pun bisa turun dengan cepat.