Saya baru saja meninjau data aliran ETF Bitcoin dan ada sesuatu yang menarik sedang terjadi. Selama lima minggu sebelum Februari, kami mengalami keluarannya besar-besaran hampir 3,8 miliar dolar, rekor terpanjang sejak awal tahun. Tampaknya investor institusional pergi diam-diam. Tapi yang aneh di sini: sejak 20 Februari, aliran berubah. Masuk sekitar 875 juta dolar dalam sedikit lebih dari seminggu. Itu belum cukup untuk mengimbangi yang sebelumnya, tetapi mengubah narasi secara total. Pertanyaan utama sekarang adalah: apakah pembeli Bitcoin yang sebenarnya telah kembali atau hanya rebound taktis saja? Selama lima minggu itu, Bitcoin tetap di atas 60k, tetapi tanpa aliran institusional yang konsisten, setiap penurunan terasa lebih sepi. Pembeli Bitcoin membutuhkan keyakinan ekstra. Sekarang setelah kita melihat masuknya dana baru, saya harus memantau apakah ini berkelanjutan. Jika aliran bersih tetap positif selama beberapa minggu berturut-turut, itu berarti saluran institusional benar-benar mulai terbuka kembali. Jika kembali negatif, maka rebound itu hanyalah gerakan taktis dan pembeli Bitcoin yang sebenarnya tetap berhati-hati. Gerakan kunci adalah bahwa kita tidak lagi memiliki aliran satu arah. Pasar sedang menguji apakah permintaan institusional benar-benar kembali atau kita berada di wilayah yang lebih rapuh.