Saham global mengalahkan pasar AS saat perdagangan ‘Ex-Amerika’ dimulai 2026

Quartz · Angela Weiss/AFP via Getty Images

Catherine Baab

Rabu, 18 Februari 2026 pukul 23:24 WIB+9 3 menit baca

Dalam artikel ini:

•                                       Pilihan Teratas StockStory 
  

  NVDA

  +2,49%

 DX-Y.NYB  

 +0,31%  

 

 

 ^GSPC  

 +0,76%  

 

 

 AAPL  

 +0,34%  

 

 

 AMZN  

 +2,18%  

Ini bukan perdagangan “Jual Amerika”. Sebut saja perdagangan “Ex-Amerika”. Sejak awal tahun, saham global mengungguli pasar AS sekitar sembilan poin persentase, menurut Goldman Sachs.

Indeks S&P 500 turun sekitar 0,5% sejak awal tahun. Sementara itu, Indeks MSCI EAFE — yang melacak pasar berkembang di luar AS — telah naik sekitar 8%. Indeks MSCI ACWI ex-AS, yang sepenuhnya mengecualikan saham Amerika, naik sekitar 8,5%.

Tim riset Goldman mencatat bahwa ini menandai awal tahun terburuk untuk saham AS dibandingkan pasar global sejak 1995.

Apa yang menjelaskan kinerja buruk AS?

Kelemahan dolar AS dapat membuat kinerja pasar global tampak lebih besar, karena pengembalian dipengaruhi oleh konversi mata uang yang tidak menguntungkan. Dan meskipun benar bahwa USD telah turun secara signifikan selama setahun terakhir dan sejak awal 2026, itu hampir tidak seluruh ceritanya. USD telah turun sekitar 1% sejak awal tahun, dan sekitar 9% dari tahun ke tahun. Ini menunjukkan bahwa kinerja saham sebagian besar disebabkan oleh keunggulan pengembalian.

Kinerja buruk pasar AS cukup mencolok karena, berdasarkan reputasi, AS dianggap sebagai salah satu mesin pertumbuhan terbesar di dunia. Dalam beberapa dekade terakhir, dominasi Big Tech telah membantu pengembalian AS mengalahkan pengembalian global, meskipun dominasi AS tampak sedikit lebih samar semakin jauh Anda mengukur.

Dari 2015 hingga 2025, perusahaan termasuk Nvidia, Apple, dan Amazon — secara umum, The Magnificent 7 — membawa AS ke puncak kinerja global, sementara Eropa dan sebagian besar Asia tertinggal jauh. Dalam jangka panjang, melihat kembali 50 atau 100 tahun terakhir, AS termasuk pasar dengan kinerja terbaik di dunia, meskipun tidak selalu sebagai yang teratas, tergantung pada cara pengukuran pengembalian.

Koreksi biasa vs. deteriorasi makro

Secara statistik, apa yang menunjukkan kinerja buruk AS di awal tahun? Itu tergantung.

Berlatar belakang pertumbuhan laba yang stabil dan hubungan institusi AS serta hubungan luar negeri yang stabil, pasar AS sering pulih ke wilayah positif, memberikan keuntungan untuk tahun tersebut.

Dalam kondisi yang lebih volatil, pengembalian menjadi lebih sulit diprediksi, dan “volatil” mungkin lebih tepat menggambarkan kondisi AS saat ini. Saat Presiden Donald Trump mempertimbangkan keluar dari perjanjian perdagangan, menimbang tarif lebih lanjut terhadap mitra dagang utama, mengancam kekuatan Eropa dengan aneksasi wilayah, dan memberikan tekanan yang belum pernah terjadi sebelumnya pada institusi utama AS seperti Federal Reserve, hasil makro dan domestik menjadi jauh lebih sulit diprediksi.

Lebih dari itu, pola perdagangan yang terfragmentasi dapat mendorong pertumbuhan domestik di ekonomi matang di seluruh Eropa dan Asia saat negara-negara menjauh dari impor AS dan fokus memproduksi barang dan jasa secara lebih lokal. Pola yang berubah ini juga dapat mendorong peningkatan perdagangan yang menghilangkan AS sebagai sumber atau perantara. Seiring waktu, ini dapat diterjemahkan ke dalam kinerja pasar yang kuat di dalam negara-negara tersebut. Tetapi efek seperti ini sulit dinilai dalam beberapa bulan.

Dalam konteks ini, perdagangan “Ex-Amerika” mungkin bukan sekadar noise musiman, tetapi bukti awal bahwa modal global sedang memikirkan kembali risiko konsentrasi setelah satu dekade dominasi AS.

Syarat dan Kebijakan Privasi

Dasbor Privasi

Info Lebih Lanjut