Apakah Bitcoin bisa mengikuti kenaikan baru-baru ini di pasar saham AS?

Artikel: Ksatria Blockchain

Belakangan ini, saham AS terus memecahkan rekor tertinggi, sementara Bitcoin hanya menunjukkan kenaikan yang moderat, penyimpangan ini bukanlah kebetulan, melainkan hasil dari kombinasi faktor makro dan struktur pasar yang berlapis-lapis.

Dari sudut pandang likuiditas makro, kenaikan saham AS lebih banyak didorong oleh penguatan ekspektasi terhadap pendaratan lunak ekonomi, serta harga pasar yang optimis terhadap jalur penurunan suku bunga oleh ketua Fed baru di masa depan.

Terutama karena industri AI terus berkembang pesat, mendorong aliran dana terkonsentrasi ke raksasa teknologi, sehingga indeks menunjukkan performa yang mencolok.

Namun, sensitivitas Bitcoin terhadap likuiditas lebih tinggi, tetapi kenaikannya sering bergantung pada pelonggaran nyata, seperti pencetakan uang secara besar-besaran atau penurunan suku bunga yang cepat, sementara saat ini masih berada dalam tahap ekspektasi pelonggaran, sehingga dana lebih memilih saham yang memiliki kepastian yang lebih tinggi.

Selain itu, struktur dana di kedua pasar saat ini masih menunjukkan perbedaan yang cukup besar. Kenaikan saham AS terutama didorong oleh dana institusional, terutama dana indeks pasif dan manajer aset besar yang terus menambah posisi.

Sementara itu, meskipun Bitcoin baru-baru ini mengalami aliran dana berkelanjutan melalui ETF, secara keseluruhan volumenya masih belum cukup untuk bersaing dengan pasar saham AS.

Selain itu, sebagian dari keuntungan awal telah direalisasikan di level tinggi, sehingga momentum kenaikan BTC melemah, membentuk gambaran tidak mampu naik.

Risiko pasar saat ini bukanlah ekspansi penuh, melainkan preferensi risiko yang bersifat struktural. Dana lebih suka menempatkan taruhan pada perusahaan teknologi dengan logika keuntungan yang jelas, bukan aset kripto yang didorong oleh narasi semata.

Meskipun Bitcoin dianggap sebagai emas digital, dalam fase perbaikan ekspektasi ekonomi, sifat safe haven-nya justru melemah, dan daya tariknya menurun.

Selain itu, lingkungan regulasi dan sentimen pasar juga mempengaruhi ritme. Regulasi terhadap industri kripto di AS masih penuh ketidakpastian (terutama karena RUU yang jelas sering tertunda), membatasi masuknya dana dari beberapa institusi. Sebaliknya, lingkungan sistemik pasar saham AS lebih matang dan transparan, sehingga alokasi dana lebih lancar.

Namun, dalam waktu dekat, Bitcoin masih memiliki potensi untuk melakukan kenaikan lanjutan. Jika Kevin Woorch dapat memasuki siklus penurunan suku bunga setelah penggantian, dan likuiditas benar-benar dilepaskan, Bitcoin mungkin akan mengalami periode kenaikan, menutupi kekurangan saat ini, bahkan mengungguli pasar saham AS.

Tentu saja, jika pertumbuhan laba yang didorong AI berlanjut melebihi ekspektasi, dan likuiditas makro tidak menunjukkan pelonggaran signifikan, dana kemungkinan akan terus terkonsentrasi pada aset inti pasar saham AS, sementara Bitcoin tetap berfluktuasi tanpa adanya terobosan tren yang nyata.

Ada juga kemungkinan buruk lainnya, jika data ekonomi melemah atau ekspektasi kebijakan berbalik, menyebabkan koreksi di level tinggi pasar saham AS, Bitcoin mungkin juga sulit untuk bertahan sendiri, bahkan karena volatilitasnya yang lebih tinggi, koreksi yang terjadi pasti akan lebih besar.

Oleh karena itu, saat ini bukanlah fundamental Bitcoin yang melemah, melainkan hasil dari pergeseran preferensi dana secara fase.

Dari perspektif jangka menengah hingga panjang, Bitcoin tetap dalam proses institusionalisasi, dan korelasi dengan pasar keuangan tradisional akan semakin meningkat secara bertahap. Tetapi dalam jangka pendek, pola kekuatan pasar saham AS masih mungkin berlanjut hingga titik balik likuiditas yang sesungguhnya muncul.