Pemerintah memutuskan untuk kembali menerbitkan obligasi negara secara normal pada kuartal kedua…… sinyal positif masuknya dana asing

Pemerintah memutuskan untuk kembali ke penerbitan obligasi nasional dan obligasi publik secara normal pada kuartal kedua. Ini didasarkan pada tren penurunan dan kestabilan suku bunga obligasi nasional akhir-akhir ini, serta penilaian bahwa masuknya dana asing ke dalam indeks obligasi dunia (WGBI) berjalan lebih lancar dari perkiraan.

Kementerian Keuangan dan Ekonomi mengadakan pertemuan kedua mekanisme konsultasi penerbitan obligasi yang dipimpin oleh Kepala Kantor Kas Negara, Huang Shunguan, pada tanggal 22, dan menetapkan pedoman tersebut. Obligasi nasional akan menentukan volume penerbitan untuk bulan Mei dan Juni dalam kisaran 5~6 bulan dengan target proporsi penerbitan keseluruhan sebesar 55~60% pada semester pertama; selain obligasi nasional, obligasi publik utama direncanakan akan diterbitkan sekitar 6 triliun won lebih banyak dari rencana awal. Obligasi publik adalah obligasi yang diterbitkan oleh lembaga publik dan lain-lain untuk mengumpulkan dana, yang berpengaruh cukup besar terhadap operasi keuangan pemerintah dan penawaran permintaan di pasar keuangan.

Sebelumnya, pemerintah dan lembaga penerbit lebih memfokuskan pada pengurangan dampak pasar pada kuartal pertama. Hal ini karena kekhawatiran bahwa jika pasokan obligasi secara tiba-tiba melonjak menjelang masuknya ke dalam WGBI, dapat menyebabkan ketidakstabilan suku bunga. Oleh karena itu, obligasi nasional hanya menerbitkan 27,5% dari target kuartal pertama, yaitu 61,5 triliun won, yang merupakan tingkat terendah dari target 27~30%; obligasi publik selain obligasi nasional juga dikurangi sekitar 7 triliun won dari rencana awal. Langkah ini dilakukan dengan menunda penerbitan untuk memberi waktu pasar menyesuaikan diri dengan kondisi penawaran dan permintaan yang baru.

Latar belakang kembalinya pemerintah ke penerbitan normal kali ini adalah perbaikan aliran dana nyata. Volume pembelian bersih asing terhadap obligasi nasional, berdasarkan transaksi (dari 30 bulan lalu hingga 21 bulan ini), mencapai 8,5 triliun won, dan berdasarkan penyelesaian transaksi (dari 1 bulan lalu hingga 21 bulan ini), mencapai 6,4 triliun won. Indikator transaksi menunjukkan waktu transaksi selesai, sedangkan indikator penyelesaian menunjukkan waktu dana dan penyerahan obligasi secara aktual; kedua indikator ini menunjukkan bahwa permintaan asing terus berlanjut. Pemerintah menilai bahwa aliran dana ini dapat secara tertentu menyerap tekanan penawaran dan permintaan di pasar obligasi nasional.

Namun, mengingat normalisasi penerbitan berarti peningkatan pasokan, pemerintah memutuskan untuk tetap berhati-hati dalam pembagian volume penerbitan. Pertemuan hari itu memeriksa dan menyesuaikan rencana masing-masing lembaga untuk memastikan bahwa penerbitan obligasi kuartal kedua tidak terkonsentrasi pada periode tertentu. Selain itu, mengingat sebagian besar obligasi publik adalah obligasi jangka pendek di bawah 3 tahun, diputuskan untuk meningkatkan proporsi obligasi jangka menengah dan panjang dengan tenor 5 tahun ke atas dalam obligasi nasional pada kuartal kedua. Hal ini dipertimbangkan karena jika obligasi terkonsentrasi di jangka pendek, dapat menyebabkan fluktuasi suku bunga pasar, sehingga diharapkan dengan mendiversifikasi struktur tenor dapat mengurangi tekanan penawaran dan permintaan. Kepala Kantor Kas Negara, Huang Shunguan, menyatakan bahwa sejak bulan ini, dengan masuknya dana stabil dari WGBI, pasar obligasi telah menjadi tenang, tetapi ketidakpastian eksternal masih ada, dan jika diperlukan, penerbitan dan waktu akan disesuaikan kembali melalui pertemuan yang diadakan kapan saja. Tren ini juga mungkin berlanjut secara fleksibel tergantung pada kecepatan masuknya dana asing, kebijakan moneter negara utama, dan volatilitas pasar keuangan global di masa depan.