#Gate13周年现场直击 Apakah pasar bearish Bitcoin sudah mencapai titik terendah?

Belakangan ini, Bitcoin rebound ke 78.000 dolar, beberapa mulai menjadi bullish, hanya melihat tren jangka pendek, tampaknya sedang membangun dasar, tetapi sebenarnya ini adalah jebakan bullish. Jika setiap kali naik kita menganggap akan masuk pasar bullish, dan setiap kali turun kita menganggap akan masuk pasar bearish, sulit untuk mendapatkan keuntungan.
Mengapa dikatakan 60.000 dolar bukanlah dasar? Alasannya adalah karena waktu dan ruang tidak cukup.
Dari dimensi waktu, dalam sejarah, pasar bearish biasanya berlangsung selama satu tahun, kali ini turun setengah tahun saja sudah selesai? Ini tidak terlalu sesuai dengan pola sebelumnya.
Dari dimensi ruang, dalam putaran bearish ini, hanya turun 50%, jauh lebih kecil dari penurunan 75% pada putaran sebelumnya, juga tidak sesuai pola.
Pergerakan selanjutnya sangat mungkin akan mengulangi kejadian Januari tahun ini, di akhir periode konsolidasi, melakukan break palsu, membuat orang salah paham bahwa dasar sudah tercapai dan rebound, lalu berbalik turun, memulai gelombang penurunan baru.

Mari kita bahas bagaimana kita memahami setiap tahap dari pasar bullish ke bearish Bitcoin.
Dari puncak pasar bullish ke dasar pasar bearish, terbagi menjadi 6 tahap.

Tahap pertama: Pasar penuh semangat dan berkembang
Juli-Oktober 2025, Bitcoin berada di kisaran 110.000-120.000 dolar, terus mencetak rekor tertinggi, menciptakan ilusi pasar bullish abadi, saat itu pandangan utama adalah Bitcoin akan seperti saham AS yang panjang, dan pasar bullish akan naik hingga 200.000 dolar.
Pada saat itu, pasar melakukan sideways dalam waktu yang cukup lama di level tinggi. Secara kasat mata, semuanya tampak sangat kuat, tetapi sebenarnya pasar sudah kelebihan beban dan leverage terlalu tinggi.
Dari grafik K-line, terlihat semakin sulit untuk naik, setiap kali mencapai rekor tertinggi, kenaikannya semakin kecil.
Banyak orang yang masuk kemudian, percaya risiko sudah hilang. Ramalan harga yang gila-gilaan bermunculan, dan keserakahan orang mencapai puncaknya.

Tahap kedua: Menembus batas psikologis penting
Begitu Bitcoin menembus batas psikologis penting (siklus ini 100.000 dolar), tahap kedua dimulai.
Batas psikologis ini sangat penting, karena penembusannya akan memberi tekanan pada investor jangka pendek dan memaksa trader leverage keluar, menyadarkan mereka bahwa mimpi tahap pertama sudah hancur.
Pergerakan di tahap kedua sangat cepat, trader ritel sama sekali tidak punya waktu untuk berpikir ulang.
Contoh khasnya adalah crash besar pada 11 Oktober 2025, yang memicu kejadian liquidation terbesar dalam sejarah dunia crypto, semuanya terjadi dalam beberapa jam, menandai awal dari pasar bearish.

Tahap ketiga: Konfirmasi pasar bearish, penurunan cepat
Setelah tahap kedua, pasar membutuhkan percepatan volatilitas, sehingga diikuti penurunan yang lebih brutal. Bitcoin dari 97.000 dolar di Januari turun ke 60.000 dolar di Februari, dalam waktu 30 hari saja, jatuh 40%.
Tahap ketiga adalah yang tercepat dari semua tahap, dengan penurunan ekstrem dan cepat, secara total mengonfirmasi kedatangan pasar bearish.
Investor jatuh ke dalam keputusasaan dan kepanikan mendalam, menanggung kerugian yang tak pernah mereka bayangkan.

Tahap keempat: Sideways
Saat ini kita sedang berada di tahap ini. Tahap keempat meskipun volatilitas tidak besar, tetapi sangat melelahkan. Harga akan sideways dalam waktu yang cukup lama, biasanya beberapa bulan.
Rentang sideways ini adalah area jual bagi investor yang lemah. Trader ritel mulai berkata, Bitcoin akan turun lagi 30-40%, lebih baik jual sekarang. Mereka melewatkan peluang puncak di tahap-tahap sebelumnya, dan sekarang hanya bisa menjual dengan kerugian.

Tahap kelima: Ketakutan ekstrem dan menyerah
Tahap ini juga disebut tahap menyerah, di titik ini adalah dasar pasar bearish yang sesungguhnya.
Ini adalah tahap paling emosional, pasar akan menunjukkan ketakutan yang nyata, dan ketakutan ini akan menyebabkan penjualan paksa. Tahap ini biasanya terkait dengan kebangkrutan institusi besar, keruntuhan bursa, atau kejadian black swan.
Yang mengejutkan, setelah Bitcoin turun 50-70% dari puncak sejarah, tetap saja muncul penjualan panik, fenomena ini akan berulang di setiap siklus.
Contohnya adalah pasar bearish 2018, ketika Bitcoin dari 20.000 turun ke 6.000 dolar, semua orang mengira 6.000 adalah dasar.
Namun, dalam sebulan berikutnya, karena fork BCH, Bitcoin dari 6.000 turun ke 3.000 dolar, pasar jatuh ke dalam kepanikan ekstrem, dan akhirnya menetapkan dasar pasar bearish.
Selain itu, di pasar bearish 2022, FTX bangkrut, Bitcoin dari 20.000 turun ke 15.000 dolar, pasar kembali putus asa, dan akhirnya menetapkan dasar pasar bearish.
Lalu, apa saja kejadian black swan yang akan menyebabkan penurunan terakhir Bitcoin di siklus ini? Kita belum tahu untuk saat ini.

Tahap keenam: Stabil dan pembalikan
Ini adalah tahap terakhir, tekanan jual secara bertahap menghilang, pasar mulai membangun fondasi untuk siklus pasar bullish berikutnya.
Pada saat ini, institusi mulai membeli dalam jumlah besar saat terjadi penjualan panik, sementara trader ritel terus meneriakkan penurunan harga, bahkan mengusulkan target ekstrem 10.000 dolar atau lebih rendah.
Trader ritel kembali serakah mengejar harga yang lebih rendah, akhirnya melewatkan dasar pasar bearish dan ketinggalan momentum pasar bullish.
Hingga saat ini, pola ini berulang di setiap siklus Bitcoin. Meskipun narasi dan latar belakang setiap siklus berbeda, tetapi sifat manusia tidak pernah berubah, sehingga pola ini akan terus berulang dan dapat diprediksi.
Dengan memahami pola perdagangan trader ritel dan struktur pasar, membeli di dasar pasar bearish dan menjual di puncak pasar bullish bukan lagi mimpi yang jauh.