Ada yang bertanya kepada saya akhir-akhir ini tentang melihat paus masuk dan keluar di chain, apakah langsung mengikuti saja. Jangan buru-buru jadi mesin pengulang, banyak alamat paus yang sebenarnya untuk market making/hedging, mereka mungkin membeli spot sekaligus membuka short di perpetual, jadi posisi bersih mereka tidak se“percaya” yang kamu kira. Perhatikan apakah mereka sedang membangun posisi atau sedang memindahkan posisi, menambah margin, menyeimbangkan posisi, kalau tidak kamu ikut masuk justru akan menelan slippage dan emosi mereka.

Sekarang L1/L2 baru saja memberikan insentif langsung menarik TVL, pengguna lama yang mengeluh “menambang, menambang, menjual” juga tidak salah: para whale mungkin hanya masuk untuk mendapatkan reward + melakukan hedging, reward-nya langsung dicabut, sisanya parameter pool terlihat bagus tapi likuiditasnya lemah. Bagaimanapun, saat saya melihat ada dana besar masuk ke pool, reaksi pertama saya bukan “akan naik pesat”, melainkan menghitung kerugian impermanent loss terlebih dahulu, lalu memikirkan apakah saya sedang menyediakan likuiditas keluar untuk orang lain.