Sore hari saya melihat-lihat proyek-proyek RWA terbaru yang sudah diunggah ke blockchain, secara kasat mata tampak “likuiditas di atas rantai” cukup ramai, banyak order juga, tapi saya selalu merasa ini agak seperti ilusi: kamu pikir bisa jual kapan saja, tapi saat saat penebusan baru sadar bahwa ketentuannya sangat ketat, T+N, batas kredit, periode jendela, bahkan syarat pemicu… Pokoknya bukan yang bisa langsung dicairkan dengan satu klik.

Terutama belakangan ini, beberapa daerah menaikkan pajak dan menyesuaikan regulasi, kadang memperketat, kadang melonggarkan, harapan terhadap masuk dan keluar dana pun ikut berfluktuasi, begitu suasana hati naik, lebih mudah menganggap “bisa diperdagangkan” sebagai “bisa keluar”. Setelah dipikir-pikir, cukup lucu juga, meskipun di atas rantai semakin transparan, aturan tetap dibuat oleh manusia.

Sekarang saya melihat jenis aset seperti ini, lebih suka sedikit saja, tapi gambarkan jalur penebusan sebagai garis batas kerugian: berapa lama paling buruk bisa kembali, dan apa yang harus dilakukan jika tidak bisa kembali. Singkatnya, batasan harus terlebih dahulu tertulis dalam posisi kita.