Belakangan ini, saat melihat gelombang panas RWA di blockchain, TVL langsung melonjak seperti menunjukkan "likuiditas yang sangat dalam", tapi saya akan mulai dengan klausul penebusan: T+ berapa hari, apakah ada periode jendela, apakah bisa dihentikan, siapa yang menentukan harga… Singkatnya, apa yang kamu beli mungkin adalah hak untuk "mengantre menarik uang", bukan uang tunai yang bisa dicairkan kapan saja. Dalam grup beberapa hari ini juga sedang membahas regulasi stablecoin, audit cadangan, dan berbagai rumor pelepasan dari peg, saya malah tidak terlalu emosional, karena sudah melewati banyak momen "terlihat sangat stabil". Kebiasaan saya adalah: tidak melihat grafik K terlebih dahulu, melainkan melihat pendapatan nyata di chain dan jalur penebusan, jika bisa berjalan lancar baru bicara, jika tidak, meskipun TVL besar tetap saja begitu. Begitu saja dulu.