Dua hari ini saya kembali melihat ada orang yang mengawasi transfer besar di blockchain, dompet panas dan dingin di bursa, dan langsung berteriak "Uang pintar datang / akan kabur"... Saya sebenarnya lebih peduli jika stablecoin semacam ini disangka secara kolektif, apakah itu akan memicu penarikan besar-besaran. Tidak terikat banyak kali bukan karena cadangan benar-benar tidak punya uang, melainkan karena semua orang secara bersamaan ingin "menebus", seperti antre panjang di pintu supermarket, orang di belakangnya tidak bertanya alasan, langsung ikut antre.

Keterbukaan cadangan, jujur saja, artinya membiarkanmu memverifikasi: uang ada di mana, aset apa, apakah bisa langsung ditukar kembali ke uang tunai. Laporan audit terlihat cukup tebal, tapi beberapa baris kunci tidak dijelaskan dengan jelas, pasar akan mengisi kekosongan sendiri. Cara saya cukup sederhana: menghitung "kecepatan penebusan dalam kondisi terburuk" sebagai biaya, jangan anggap likuiditas sebagai udara; bagian yang tidak pasti, lebih baik mengurangi sedikit keuntungan, tidur lebih nyenyak. Bagaimanapun, saya tidak terlalu percaya pada sinyal metafisik, lebih percaya pada yang bisa diverifikasi.