Belakangan ini melihat APY dari pengumpul hasil, terlihat cukup menarik, tapi reaksi pertama saya bukanlah “berapa banyak yang bisa didapat,” melainkan “dari siapa sebenarnya hasil ini berasal.” Singkatnya, banyak dari hasil ini berasal dari memindahkan uangmu bolak-balik di beberapa kontrak: satu lapis simpan pinjam, lapis kedua melakukan lindung nilai/insentif, lalu ditumpuk dengan auto-reinvestasi, di chain muncul angka, tapi di baliknya sebenarnya ada serangkaian izin, saklar upgrade, protokol eksternal, dan garis likuidasi.

Belakangan ini sering membandingkan produk hasil chain dengan RWA dan hasil obligasi AS, saya juga memperhatikan itu, tapi yang lebih saya pedulikan adalah “siapa lawan mainnya”: apakah mengikuti aturan obligasi pemerintah, atau ada kontrak multi-tanda tangan + kontrak yang bisa diupgrade yang menopang. Bagaimanapun, cara saya sendiri adalah, jika APY-nya tinggi, saya anggap itu tidak stabil dulu, cari tahu apakah kontraknya bisa diupgrade, ke mana dana mengalir, dan berapa maksimum risiko terbuka, baru saya tambah posisi setelah paham sedikit, kalau tidak paham ya sudah.

Saya tidak perlu dipahami, hanya ingin batasnya jelas: hasil bisa lebih sedikit, tidur lebih nyenyak. Kalau salah juga saya akui, tapi jangan sampai saya meledak di tempat yang tidak saya lihat.