Trust kepemilikan saham era baru dipasang kelima kalinya, harga turun lebih dari lima puluh persen dari awal, lisensi trust menghadapi pendinginan

Tanya AI · Bagaimana Transformasi Industri Kepercayaan Mempengaruhi Nilai Lisensi?

Perusahaan kepercayaan ini kembali melelang 100% sahamnya. Pada 2 April, wartawan Beijing Business mencatat bahwa Bursa Properti Beijing baru-baru ini meluncurkan proyek transfer saham 100% dari New Era Trust Co., Ltd. (selanjutnya disebut “New Era Trust”), dengan harga lelang sebesar 1,185 miliar yuan, sebelumnya sebesar 1,481 miliar yuan.

Perlu dicatat bahwa ini adalah kali kelima New Era Trust melelang seluruh sahamnya, dan dibandingkan dengan harga lelang pertama pada Agustus 2022 sebesar 2,314 miliar yuan, harga transaksi telah menyusut lebih dari 50%. Tidak hanya New Era Trust, seiring percepatan transformasi industri secara keseluruhan, pelelangan saham perusahaan kepercayaan berkali-kali dan diskon harga secara agresif secara bertahap menjadi hal yang umum di industri. Beberapa analis menunjukkan bahwa saat ini kinerja industri kepercayaan sedang tertekan, logika keuntungan mengalami perubahan besar, dan ke depan transfer lisensi kepercayaan akan menunjukkan tren pengembalian nilai.

New Era Trust 100% saham dinilai sebesar 1,185 miliar yuan

New Era Trust kembali melelang 100% sahamnya dengan diskon. Berdasarkan situs resmi Bursa Properti Beijing, 6 miliar saham New Era Trust sedang dalam proses lelang, mencakup seluruh saham perusahaan, dengan harga dasar lelang sebesar 1,185 miliar yuan. Waktu pengumuman lelang berlangsung dari 30 Maret hingga 27 April.

Informasi lelang menunjukkan bahwa pihak yang melelang 100% saham New Era Trust adalah empat pemegang saham perusahaan tersebut, yaitu New Era Vision (Beijing) Investment Co., Ltd., Shanghai Ren Guang Industrial Development Co., Ltd., Weifang Kewei Investment Co., Ltd., dan Baotou Xinding Sheng Trading Co., Ltd., dengan proporsi kepemilikan masing-masing 58,54%, 24,39%, 14,63%, dan 2,44%.

Berdasarkan situs resmi New Era Trust dan informasi dari Tianyancha, perusahaan ini didirikan secara resmi pada tahun 1987 dengan persetujuan dari People’s Bank of China, sebelumnya bernama Baotou Trust Investment Company. Pada Desember 2003, setelah disetujui oleh regulator, perusahaan ini didaftarkan ulang dan berganti nama menjadi New Era Trust Investment Co., Ltd., kemudian pada Juni 2009 berganti nama lagi menjadi New Era Trust Co., Ltd. Pada Agustus 2016, modal terdaftar meningkat menjadi 6 miliar yuan, sesuai dengan jumlah saham yang dilelang saat ini.

Bagi industri, New Era Trust bukanlah nama yang asing. Berdasarkan informasi putusan pengadilan, dalam proses pergantian nama kedua, Ming Tian Holdings dan pengendali utamanya, Xiao Jianhua, melalui berbagai cara seperti distribusi saham, pengendalian berlapis, dan pengendalian secara diam-diam, melakukan kontrol nyata terhadap New Era Trust, yang kemudian menjadi lembaga keuangan di bawah “Ming Tian Group”. Setelah risiko “Ming Tian Group” terungkap, New Era Trust juga dimasukkan ke dalam lingkup penanganan.

Informasi lelang ini mengungkapkan data terkait New Era Trust. Pada 17 Juli 2020, Otoritas Pengawas Perbankan dan Asuransi China memutuskan untuk mengambil alih pengelolaan New Era Trust sesuai hukum. Masa pengambilalihan berlangsung dari 17 Juli 2020 hingga 16 Juli 2021, kemudian diperpanjang satu tahun secara hukum hingga 16 Juli 2022. Sejak pengambilalihan, rapat umum pemegang saham, dewan direksi, dan dewan pengawas lembaga yang diambil alih berhenti menjalankan tugasnya, dan semua fungsi terkait ditangani oleh tim pengambilalihan.

Wartawan Beijing Business mencatat bahwa pada 8 Mei 2020, New Era Trust terakhir kali mengumumkan pendirian produk trust, dengan dana trust kolektif sebesar 17,8 juta yuan, dan sejak saat itu tidak ada produk baru yang diumumkan. Pada Juni 2022, New Era Trust mengumumkan rencana penyelesaian modal investor individu, dan hingga 28 Juni 2022, 99,5% investor telah menandatangani perjanjian.

Data laporan keuangan New Era Trust berhenti dipublikasikan sejak 2019. Berdasarkan laporan tahunan perusahaan tahun 2019, selama periode laporan, pendapatan operasional sebesar 420 juta yuan, turun 41,18% dibandingkan tahun sebelumnya; laba bersih 150 juta yuan, turun 59,94%. Pada akhir periode laporan, total aset mencapai 9,358 miliar yuan, total kewajiban 742 juta yuan, dan aset pengelolaan sebesar 3.224 miliar yuan.

Transfer Lisensi Kepercayaan Secara Umum Mengalami Penurunan

Selama masa pengambilalihan, pada September 2021, New Era Trust mengumumkan memulai restrukturisasi saham secara pasar dan menyatakan akan segera memulihkan operasi normal. Setelah itu, pada Juli 2022, setelah mengganti ketua dewan dan perwakilan hukum menjadi Cai Chengwei, perusahaan ini memulai proses pelelangan selama hampir empat tahun yang penuh tantangan.

Pada Agustus 2022, New Era Trust pertama kali melelang 100% sahamnya dengan harga 2,314 miliar yuan. Setelah itu, pada Mei 2024, Desember 2025, dan Februari 2026, perusahaan ini melelang tiga kali, dengan harga transaksi masing-masing 1,851 miliar yuan dan terakhir 1,481 miliar yuan, sekitar 80% dari harga sebelumnya.

Hanya sepuluh hari setelah pelelangan keempat gagal, New Era Trust memulai proses pelelangan kelima, dengan harga 1,185 miliar yuan, turun dari harga lelang terakhir sebesar 1,481 miliar yuan, diskon 20%. Jika dibandingkan dengan awalnya sebesar 2,314 miliar yuan, dalam waktu kurang dari empat tahun, harga lisensi trust ini menyusut lebih dari 50%.

Yu Zhi, peneliti dari Yiyin Trust Research Institute, berpendapat bahwa diskon besar terhadap saham New Era Trust dan kegagalan lelang utama disebabkan oleh dua faktor: pertama, masalah internal perusahaan trust itu sendiri, ketidakpastian penanganan risiko yang masih tinggi, dan kemungkinan biaya pemulihan operasional yang besar, sehingga pasar tidak optimis; kedua, pengaruh siklus industri, di tengah pengawasan yang ketat, pembersihan risiko, dan transformasi bisnis, kinerja industri trust tertekan, logika keuntungan mengalami perubahan besar, dan nilai saham perusahaan trust sangat dipengaruhi oleh prospek industri yang tidak pasti, sehingga minat investasi secara umum rendah.

Yufeng Hui, peneliti dari Think Tank Keuangan China, menunjukkan bahwa penurunan harga besar Trust Trust mencerminkan kondisi operasional yang buruk atau risiko besar yang dihadapi, sehingga penilaian investor terhadap nilainya rendah. Terutama setelah pengambilalihan, struktur pengelolaan perusahaan, kecukupan modal, dan potensi risiko menjadi perhatian, dan calon pembeli juga khawatir tentang kesulitan dan biaya integrasi setelah pengambilalihan.

Faktanya, pasar transfer saham trust dalam beberapa tahun terakhir mengalami penurunan total, dan kondisi “satu lisensi sulit didapat” yang pernah ada telah benar-benar berakhir. Setelah lima kali pelelangan dan penurunan harga yang besar, New Era Trust tetap sulit menemukan pembeli, dan ini bukan kasus yang unik di industri. Sebelumnya, Trust Barat, Trust Huaxin, Trust Tianjin, dan Trust Zhongyuan juga mengalami pelelangan berkali-kali dengan diskon besar.

Saat ini, 0,826% saham China Railway Trust masih dalam proses pelelangan kedua di Bursa Properti Beijing, dengan harga dasar turun dari 101 juta yuan menjadi 90,5 juta yuan. Pelelangan ini berlangsung selama 4 bulan dan akan berakhir pada 3 April, tetapi belum menemukan pembeli baru.

Yufeng Hui menyatakan bahwa nilai lisensi trust biasanya bergantung pada kualitas aset perusahaan, cakupan bisnis, posisi pasar, dan kondisi industri secara keseluruhan. Penyebab utama pelelangan lisensi yang sepi adalah pengawasan industri yang semakin ketat, meningkatnya risiko default produk trust di tengah perlambatan ekonomi, dan meningkatnya persaingan pasar.

Transformasi Nilai Lisensi

Kesulitan dalam transfer lisensi trust mencerminkan percepatan transformasi industri trust dan menandai babak baru di mana trust meninggalkan keuntungan dari lisensi.

Dengan pembangunan sistem pengawasan trust “1+N” secara bertahap, industri memasuki tahap pembersihan risiko yang dipercepat dan diferensiasi struktur yang mendalam. Setelah penerapan regulasi pengelolaan aset dan “klasifikasi baru tiga”, pembiayaan dan bisnis saluran di industri trust secara menyeluruh dikurangi, mengakhiri era “mengambil keuntungan dari lisensi” dan “menghasilkan uang dengan santai”, serta memicu kompetisi bisnis yang sengit di antara lembaga.

Selain itu, pengawasan yang lebih ketat juga membuat lembaga pasar lebih berhati-hati dalam menempatkan lisensi trust. Mulai 1 Januari 2026, Peraturan Pengelolaan Perusahaan Trust yang direvisi resmi berlaku. Peraturan ini menegaskan perlunya penguatan pemeriksaan transparansi pemegang saham, melarang kepemilikan oleh dana non-sendiri, membatasi transaksi terkait, dan menegaskan tanggung jawab pengelolaan risiko pemegang saham. Ini berarti, membeli saham trust tidak lagi sekadar spekulasi jangka pendek, melainkan bisnis keuangan yang membutuhkan investasi jangka panjang, risiko, dan pengawasan ketat.

Dalam beberapa tahun terakhir, lembaga trust berisiko tinggi seperti New Era Trust secara bertahap menyelesaikan risiko mereka sesuai panduan regulator. Dari tren selanjutnya, beberapa lembaga mungkin memasuki proses restrukturisasi kebangkrutan. Beberapa profesional industri trust menyatakan bahwa lembaga seperti New Era Trust yang berhenti beroperasi kemungkinan akan menghadapi penjualan dengan harga yang lebih rendah. Jika tidak ada yang mengambil alih saham tersebut, kemungkinan besar akan berujung pada likuidasi dan penghapusan dari pasar.

Untuk alasan kesulitan transfer saham perusahaan dan langkah-langkah penanganan selanjutnya, wartawan Beijing Business menghubungi pihak New Era Trust, tetapi hingga saat ini belum menerima balasan dari perusahaan tersebut.

Yufeng Hui juga menyatakan bahwa nilai saham trust di masa depan mungkin akan terkait dengan kualitas operasional dan kemampuan transformasi, dan trust yang dikelola dengan baik mungkin akan menarik minat sebagian investor. Namun, saham lembaga berisiko tinggi sekalipun mengalami penurunan harga, tetap sulit menemukan investor yang cocok.

Menurut analis Jin Le, di masa depan, transfer lisensi trust akan menunjukkan tren pengembalian nilai, dan lembaga berisiko tinggi mungkin akan diambil alih oleh “tim nasional” yang diatur oleh regulator untuk melakukan restrukturisasi, bukan melalui transaksi pasar yang konvensional. Perusahaan trust harus fokus pada pembangunan kemampuan inti, mempercepat penanganan risiko, dan meningkatkan kepatuhan serta inovasi untuk mendukung transformasi bisnis berbasis layanan.

“Seiring implementasi kebijakan pengawasan yang lebih ketat dan penyesuaian pasar secara mandiri, daya tarik lisensi trust mungkin akan berubah,” kata Yufeng Hui. “Lembaga yang beroperasi harus memperkuat manajemen risiko, mengoptimalkan struktur bisnis, dan meningkatkan kualitas layanan serta inovasi agar sesuai dengan persyaratan pengawasan dan kebutuhan pasar yang baru.”

Yufeng Hui juga menambahkan bahwa perusahaan trust harus aktif mencari mitra strategis melalui akuisisi dan restrukturisasi untuk meningkatkan daya saing mereka, dan bagi perusahaan yang berminat membeli lisensi trust, perlu melakukan penilaian cermat terhadap kondisi perusahaan target untuk memastikan keputusan investasi yang rasional dan aman.

Wartawan Beijing Business, Liao Meng