Belakangan ini di grup lagi beredar tangkapan layar tentang pengawasan stablecoin, audit cadangan, dan rumor tentang "akan melepas patokan"... Sejujurnya saya lebih peduli dengan: jika kamu menggunakan stablecoin untuk melakukan market making di AMM, jangan anggap itu sama dengan mendapatkan bunga. Kurva AMM, jujur saja, adalah tentang perubahan harga, posisi kamu secara pasif akan terus berganti, naik kamu jual, turun kamu beli kembali, kerugian tidak pasti (impermanent loss) seperti itu, dan akhirnya mungkin berubah menjadi "mengumpulkan biaya transaksi, tapi rugi dari perbandingan hasil".

Sebagai perbandingan: kamu berjualan air dan roti di depan pintu kompleks perumahan, diatur agar selalu tukar dengan rasio tertentu, semakin banyak orang datang, semakin miring penjualanmu ke satu sisi, sampai saat restock, baru sadar kamu tidak mengikuti kenaikan harga di supermarket... Bagaimanapun, saat ini saya melihat kolam likuiditas, yang pertama bukan APR, melainkan volatilitas, kedalaman pasar, dan kemudian menghitung apakah dalam kondisi terburuk likuidasi/penarikan kembali bisa ditanggung. Market making bukanlah pekerjaan santai, apalagi saat menghadapi pasar yang emosional.