Aset A lebih dari satu triliun yuan "angpao" akan datang, hampir delapan puluh persen perusahaan berencana membagikan dividen, perusahaan berkinerja buruk "tidak hadir"

Mengapa AI · Dividen Lebih dari Triliun, Mengapa Industri Tradisional Terus Memimpin?

Seiring dengan pengungkapan laporan tahunan secara intensif, rencana pembagian dividen perusahaan tercatat juga diumumkan secara bersamaan. Ada perusahaan yang memberikan dividen besar-besaran dan dengan berani memberi kembali kepada pemegang saham, tetapi ada juga perusahaan yang kinerja terus tertekan dan tidak memberikan dividen selama bertahun-tahun.

Berdasarkan data Wind, hingga malam tanggal 1 April (yang sama berlaku di sini), pasar A-share telah mengungkapkan laporan tahunan 2025 dari 1196 perusahaan tercatat, di mana 940 perusahaan berencana membagikan dividen, dengan total jumlah dividen lebih dari 1 triliun. 22 perusahaan akan membagikan dividen lebih dari 100 miliar yuan, sektor perbankan, asuransi, minyak dan petrokimia tetap menjadi kekuatan utama dalam pembagian dividen A-share, dan dividen dari CATL (300750.SZ) serta Midea Group (000333.SZ) masuk dalam sepuluh besar.

Dari tingkat keberanian dividen per saham, Gbit (603444.SH) paling berani, berencana membagikan 70 yuan tunai per 10 saham (termasuk pajak), diikuti oleh CATL dengan 69,57 yuan tunai per 10 saham (termasuk pajak); Tonghuashun (300033.SZ) berencana membagikan 51 yuan tunai per 10 saham (termasuk pajak).

Tentu saja, ada juga perusahaan yang karena kinerja utama yang tidak memuaskan, kerugian jangka panjang, laba yang belum didistribusikan negatif, sehingga tidak memenuhi syarat untuk dividen tunai dalam jangka panjang, dan beberapa perusahaan sebelumnya mempertahankan tradisi dividen tahunan, tetapi pada 2025 karena kerugian pertama kali mereka tidak lagi membagikan dividen.

Red Envelope Triliunan Datang, 22 Perusahaan Dividen Lebih dari 100 Miliar

Hingga malam tanggal 1 April, dari perusahaan yang mengungkapkan laporan tahunan 2025, 78,6% perusahaan berencana membagikan dividen tunai.

Berdasarkan data Wind, 940 perusahaan memperkirakan total dividen sebesar 1,01 triliun yuan, di mana 467 perusahaan di Bursa Shanghai berencana membagikan 808,025 miliar yuan; 433 perusahaan di Bursa Shenzhen berencana membagikan 201,604 miliar yuan, dan 40 perusahaan di Bursa Beijing berencana membagikan 1,071 miliar yuan.

Dari sini, dalam rencana dividen yang telah diungkapkan, jumlah dividen akhir tahun 2025 dari perusahaan di Bursa Shanghai mencapai hampir 80% dari skala total dividen pasar A-share. Pola ini terutama karena Bursa Shanghai mengkonsentrasikan banyak perusahaan unggulan dari industri keuangan, energi, utilitas umum dan industri tradisional lainnya, yang umumnya memiliki keinginan dividen yang kuat dan skala distribusi yang tinggi.

Dari 22 perusahaan dengan total dividen akhir tahun lebih dari 100 miliar yuan, 20 berasal dari Bursa Shanghai, hanya CATL dan Midea Group dari Bursa Shenzhen.

Di antaranya, Industrial and Commercial Bank of China (601398.SH) memimpin dengan jumlah dividen sebesar 601,97 yuan, berencana membagikan 1,689 yuan per 10 saham (termasuk pajak); Bank of China (601939.SH) berada di posisi kedua dengan total dividen 530,79 miliar yuan, berencana membagikan 2,029 yuan per 10 saham (termasuk pajak); China Mobile (600941.SH), China Petroleum (601857.SH), dan Agricultural Bank of China (601288.SH) masing-masing membagikan lebih dari 450 miliar yuan.

Bank of China (601988.SH), Ping An (601318.SH), dan CATL masing-masing membagikan lebih dari 300 miliar yuan; Midea Group, China Merchants Bank (600036.SH), CNOOC (600938.SH), dan China Shenhua (601088.SH) masing-masing membagikan lebih dari 200 miliar yuan. CATL dan Midea Group juga naik peringkat dalam daftar dividen, masuk ke sepuluh besar.

Dari perusahaan yang paling berani dalam dividen per saham, Gbit paling berani, berencana membagikan 70 yuan tunai per 10 saham (termasuk pajak), total sekitar 502 juta yuan; perusahaan ini juga mengatur dividen tengah tahun 2026, dengan kondisi laba saat ini dan laba tidak didistribusikan yang positif, serta penilaian dewan direksi bahwa saat ini cocok untuk melakukan dividen tunai, maka akan melaksanakan rencana dividen tengah tahun 2026 (termasuk semester dan tiga kuartal pertama).

CATL berada di posisi kedua dengan 69,57 yuan tunai per 10 saham; Tonghuashun berencana membagikan 51 yuan tunai per 10 saham, total 2,742 miliar yuan; Midea Group berencana membagikan 38 yuan tunai per 10 saham, total dividen tunai sebesar 28,587 miliar yuan.

Dalam beberapa tahun terakhir, dividen lebih dari satu kali dalam setahun menjadi norma. Dari 940 perusahaan yang telah mengungkapkan rencana dividen tunai, 352 perusahaan (37,45%) berencana membagikan lebih dari dua kali dalam tahun 2025.

Di antaranya, Mindray Medical (300760.SZ) mengeluarkan 4 kali dividen dalam satu tahun, dan telah melaksanakan tiga rencana dividen tengah tahun pada 2025, dengan total dividen tunai sebesar 4,935 miliar yuan, yang telah dilaksanakan pada Mei, September, dan November 2025. Rencana dividen tunai per 10 saham adalah 3,10 yuan (termasuk pajak), total sekitar 376 juta yuan. Total dividen tunai tahun 2025 mencapai 5,31 miliar yuan, yang menyumbang sekitar 65,27% dari laba bersih tahun tersebut.

17 perusahaan lain, termasuk Haitan Weiye (603288.SH), WuXi AppTec (603259.SH), Nanshan Aluminum (600219.SH), Tianshan Aluminum (002532.SZ), Gbit, dan Founder Securities (601901.SH), mengumumkan 3 kali dividen dalam tahun 2025.

Dari total tahun 2025, 28 perusahaan memiliki total dividen lebih dari 10 miliar yuan, termasuk Industrial and Commercial Bank, China Mobile, dan Bank of China yang seluruhnya membagikan lebih dari 1000 miliar yuan; ketiga perusahaan minyak besar (Three Big Oil) total membagikan sekitar 165 miliar yuan; tiga operator utama membagikan sekitar 130 miliar yuan, meningkat 2,4% dari tahun 2024; dan empat bank besar secara kolektif membagikan total 372,5 miliar yuan, sedikit meningkat dibandingkan tahun sebelumnya.

Perusahaan Berkinerja Buruk Menjadi “Ayam Tua”

Tentu saja, di antara perusahaan yang mengungkapkan laporan tahunan, ada lebih dari 200 perusahaan yang tidak membagikan dividen. Di antaranya, ada “ayam tua” yang tidak pernah membagikan dividen selama bertahun-tahun, dan ada juga perusahaan yang pertama kali berhenti membagikan dividen karena kinerja yang merosot.

Di antara perusahaan yang tidak membagikan dividen, sebagian besar mengalami penurunan kinerja atau kerugian. Di antaranya, 121 perusahaan mengalami penurunan pendapatan YoY, 131 perusahaan mengalami penurunan laba bersih yang dikaitkan dengan pemilik saham utama, dan 155 perusahaan mengalami kerugian laba bersih.

Contohnya, Zhongyida (600610.SH) adalah contoh klasik “ayam tua”, yang sejak listing tahun 1992 tidak pernah melakukan dividen tunai, dan total kerugiannya mencapai 1,895 miliar yuan. Pada 2025, pendapatannya mencapai 1,045 miliar yuan, turun 5,01% YoY; laba bersih yang dikaitkan dengan pemilik saham utama sebesar 50,71 juta yuan, berbalik dari kerugian tahun sebelumnya.

Perusahaan ini menyatakan bahwa hingga 31 Desember 2025, saldo laba tidak didistribusikan (versi induk perusahaan) adalah -2,166 miliar yuan, dan laba yang diperoleh akan diprioritaskan untuk menutupi kerugian tahun-tahun sebelumnya, sampai tidak ada lagi kerugian yang harus ditutupi. Oleh karena itu, sebelum kerugian tertutupi, perusahaan berisiko tidak dapat melakukan dividen tunai dalam jangka panjang.

Kaisheng Xinneng (600876.SH) adalah contoh lain “ayam tua”, yang sejak listing tahun 1995 hanya pernah melakukan satu kali dividen tunai, yaitu sebesar 25,9 juta yuan di akhir tahun listing, dan selama hampir 30 tahun berikutnya tidak pernah melakukan dividen dalam bentuk apapun. Sejak listing, laba bersih kumulatifnya mengalami kerugian sebesar 1,664 miliar yuan.

Pada 2025, kerugian laba bersih pemilik saham utama mencapai rekor tertinggi sejak listing, lebih dari 900 juta yuan, dan memburuk dari kerugian 610 juta yuan di 2024; pendapatan operasinya sebesar 3,244 miliar yuan, turun 29,40% YoY.

Yinxing Energy (000862.SZ) yang listing hampir 28 tahun hanya melakukan 3 kali dividen tunai (total 92,56 juta yuan), dan 3 kali melakukan pengalihan saham. Sejak 2003, tidak pernah melakukan dividen tunai selama 22 tahun berturut-turut.

Dari segi kinerja, perusahaan ini setelah listing memiliki laba bersih yang relatif kecil dan sering mengalami kerugian lebih dari 10 juta yuan. Pada 2025, pendapatannya sebesar 1,31 miliar yuan, naik 3,47%; laba bersih yang dikaitkan dengan pemilik saham utama sebesar 44,46 juta yuan, turun 48,84%.

Dibandingkan perusahaan-perusahaan dengan fundamental buruk dan tidak pernah membagikan dividen selama bertahun-tahun, ada juga perusahaan yang sebelumnya memiliki tradisi membagikan dividen setiap tahun, tetapi pada 2025 karena kinerja menurun, mereka menghentikan pembagian dividen.

Contohnya, Wantong Medical (600055.SH), yang karena kerugian tahun 2025, tidak membagikan dividen, memutus tradisi pembagian dividen tahunan selama lebih dari 20 tahun.

Perusahaan ini telah melakukan 26 kali dividen tunai selama 29 tahun listing, dengan total dividen sebesar 769 juta yuan, dan rata-rata tingkat dividen sekitar 41,46%. Namun, pada 2025, perusahaan mengalami kerugian pertama sejak listing, dengan pendapatan 1,347 miliar yuan, turun 11,64%; laba bersih mengalami kerugian 228 juta yuan, turun 244,81%.

Perusahaan ini menyatakan bahwa karena tidak ada laba tahun 2025 dan mempertimbangkan kondisi industri eksternal serta pengembangan masa depan perusahaan, mereka tidak akan melakukan dividen tunai, tidak akan membagikan saham bonus, dan tidak akan melakukan konversi laba ke modal melalui cadangan modal, serta akan menunda distribusi laba ke tahun berikutnya.

Yuyuan Shares (600655.SH) juga mengalami hal serupa, sejak listing tahun 1992 telah melakukan 32 kali dividen tunai, dan tahun 2025 mereka menghentikan dividen setelah tidak melakukan dividen di tahun tersebut.

Berdasarkan laporan tahunan 2025, perusahaan ini mencatat laba bersih pemilik saham utama sebesar -48,97 miliar yuan, yang merupakan kerugian tahunan pertama sejak listing tahun 1992. Penyebab utamanya adalah penyusutan nilai aset sebesar 1,889 miliar yuan, terutama di sektor properti yang menyumbang lebih dari 60%, menjadi faktor utama yang menekan kinerja.