Semalam lagi saya menambahkan beberapa perbandingan kurva AMM di dalam dan luar, semakin dihitung semakin merasa bahwa kata-kata "market making = passive income" sebenarnya agak merugikan… Saat harga berfluktuasi bolak-balik, biaya transaksi terlihat cukup menguntungkan, tetapi kerugian impermanent juga bukan main-main, terutama di pool yang volatil besar dan transaksi tidak cukup padat, akhirnya setelah melihat nilai bersih kembali, mungkin malah lebih rugi dibandingkan hanya memegang koin saja.

Belakangan ini semua orang membahas ekspektasi penurunan suku bunga, indeks dolar AS, dan aset risiko yang ikut-ikutan naik turun, saya sendiri sudah gemetar tangan, apalagi melihat posisi di pool yang dipindah-pindah secara pasif, benar-benar ingin langsung keluar saja, uninstall aplikasi. Tapi akhirnya saya tahan, terlebih dulu mengisi kolom "ekspektasi volatilitas / rasio biaya transaksi / perbandingan memegang koin"… Singkatnya, market making adalah mengambil volatilitas untuk menutupi biaya transaksi, bukan tidur nyenyak lalu mendapatkan gaji tambahan. Begitu saja dulu, hari ini tidak akan menambah posisi lagi.