Jadi Chamath baru saja mengajukan SPAC lain. Ya, Chamath itu - orang yang pada dasarnya menjadi wajah dari seluruh ledakan blank-check pada tahun 2020-2021. Dia mengumpulkan $250 juta dolar untuk sesuatu yang disebut American Exceptionalism Acquisition Corp (kode AEXA), dan jujur, itu membuat saya berpikir apakah kita telah belajar sesuatu sejak terakhir kali.

Sebagai konteks, tampaknya ada lebih dari 700 perusahaan swasta yang bernilai lebih dari $1 miliar, dan AS memiliki 2.000 perusahaan publik lebih sedikit daripada di tahun 1990-an. Jadi, tesisnya tidak salah - mungkin ada permintaan nyata untuk alternatif dari IPO tradisional. SPAC baru ini berburu di empat bidang: produksi energi, AI, keuangan terdesentralisasi, dan pertahanan.

Tapi di sinilah yang menjadi menarik. Jika Anda benar-benar melihat rekam jejak SPAC Chamath, itu... tidak bagus. Selama tahun-tahun ledakan, dia mensponsori enam SPAC di bawah seri IPO (IPOA hingga IPOF). Dari keenam itu, hanya satu yang benar-benar menghasilkan uang bagi orang yang membeli dan menahan - SoFi, yang naik sekitar 130% dari harga penawaran awal. Virgin Galactic? Turun 98,5%. Clover Health? Turun 75%. Dua dari mereka bahkan tidak pernah menemukan target dan hanya mengembalikan modal.

Jika Anda menanamkan $10.000 ke masing-masing dari enam SPAC-nya saat itu, hari ini Anda akan memiliki sekitar $46.750. Itu kerugian yang cukup besar jika dipikirkan. Dia juga melakukan seri SPAC biotech pada tahun 2021, dan sebagian besar dari mereka juga tidak berhasil.

Sekarang, kali ini dia dikatakan melakukan hal yang berbeda. Tidak ada waran - sebagian besar kesepakatan 2020-2021 memilikinya. Dan saham pendirinya tidak akan vested kecuali saham tersebut melonjak 50% setelah kesepakatan ditutup. Secara teori, ini lebih menyelaraskan insentifnya dengan Anda. Tapi mari jujur - Anda tetap menulis cek sebesar $10 per saham tanpa tahu perusahaan apa yang sebenarnya Anda beli. Anda bertaruh bahwa Chamath akan menemukan kesepakatan yang bagus dengan harga yang baik, dan target tersebut hampir pasti akan berupa perusahaan pertumbuhan tahap awal yang berisiko tinggi.

Seluruh ruang SPAC secara keseluruhan memiliki mayoritas besar kesepakatan yang merugi bagi investor. Jadi sebelum Anda ikut serta, ingat bahwa ini adalah spekulasi murni. Jangan mempertaruhkan uang yang tidak mampu Anda kehilangan, dan jaga ukuran posisi Anda tetap wajar. Perubahan strukturalnya menarik, tetapi profil risiko fundamental SPAC belum benar-benar berubah.