Saya telah menelusuri data pasar dan memperhatikan sesuatu yang menarik tentang bagaimana saham ecommerce teratas berkembang sejak prediksi awal 2024. Saat itu, semua orang bertaruh pada ledakan ritel digital, dan jujur saja, beberapa prediksi tersebut cukup akurat.

Ambil contoh Shopify. Sahamnya mengalami pemulihan yang luar biasa setelah 2022, dan angka kuartal ketiga benar-benar mengesankan—pertumbuhan penjualan 25,5% mencapai $1,71 miliar dengan laba bersih di $718 juta. Analis terus merevisi proyeksi, berharap kuartal keempat akan mendekati $2,07 miliar. Momentum seperti itu biasanya tidak muncul dari udara.

Transformasi digital Walmart juga sangat menarik. Penjualan e-commerce mereka di kuartal ketiga tahun fiskal 2024 melonjak 15% menjadi $24 miliar, yang merupakan pergeseran besar dari baseline tahun 2019. Perusahaan ini hampir tiga kali lipat penjualan online antara 2019-2023 dengan tingkat pertumbuhan tahunan rata-rata 36,6%. Itu bukan sekadar mempertahankan pangsa pasar—itu evolusi strategis.

Yang mengejutkan saya adalah posisi Jumia. Dipasarkan sebagai Amazon-nya Afrika, menargetkan 1,4 miliar orang di wilayah berkembang, profil risiko-imbalan yang dimilikinya sangat berbeda dari saham ecommerce teratas yang biasanya diperhatikan. Diperdagangkan pada 1,7x nilai buku dengan kerugian yang menyempit, tampak seperti peluang kapitalisasi kecil yang benar-benar mendukung ekspansi internasional.

Alibaba adalah taruhan kontra arus. Teknologi China mengalami tekanan hebat, tetapi dukungan pemerintah sebesar $278 miliar dan lonjakan pendapatan 9% menjadi $30,8 miliar YoY menunjukkan ketahanan. Perbaikan logistik Cainiao dan layanan baru Choice di AliExpress benar-benar mengubah cara orang berbelanja secara internasional.

Visa dan PDD mewakili sudut pandang yang sangat berbeda. Lonjakan volume pembayaran Visa dari $2,995 triliun menjadi $3,824 triliun selama tiga tahun dengan pertumbuhan (27,7%) menunjukkan betapa mendasar bisnis perdagangan digital telah menjadi. Platform Pinduoduo dan Temu—yang menguasai lebih dari 100 juta pengguna secara global—dengan posisi harga yang rendah, dan angka kuartal ketiga mereka luar biasa: $9,65 miliar dalam penjualan, peningkatan 96% YoY.

Melihat ke belakang, tesis tentang saham ecommerce teratas di 2024 sangat kuat. Ritel digital bukan hanya fenomena pandemi; itu menjadi struktur. Baik Anda melihat pemain mapan seperti Walmart dan Visa maupun pemain pasar berkembang seperti Jumia, pergeseran fundamental menuju perdagangan online benar-benar terjadi. Pertanyaannya selalu tentang eksekusi dan valuasi, bukan apakah tren tersebut sedang berlangsung.