Sudah melihat Microsoft mengalami pukulan besar akhir-akhir ini dan jujur saja, ini mulai terlihat menarik dari perspektif beli atau jual saham. Sahamnya turun 16% sejak laporan pendapatan akhir Januari lalu, dan saya rasa pasar mungkin bereaksi berlebihan di sini.

Jadi apa yang sedang terjadi? Semua orang fokus pada kompetisi cloud saat ini. AWS milik Amazon masih memegang pangsa pasar terbesar, tetapi Microsoft Azure mulai mengintai dari belakang. Kuartal lalu Azure tumbuh 39% dari tahun ke tahun, yang cukup solid. AWS mencapai 24% dan Google Cloud sebesar 48%, tetapi Google bekerja dari basis yang jauh lebih kecil. Angka pertumbuhan ini sebenarnya baik-baik saja.

Yang sebenarnya membuat investor takut adalah pengeluaran infrastruktur. Microsoft menginvestasikan uang besar untuk infrastruktur AI, dan pasar menanyakan satu pertanyaan sederhana: apakah ini benar-benar membuahkan hasil? CFO hampir mengakui dalam panggilan pendapatan bahwa investor menghubungkan langsung pengeluaran capex dengan pendapatan Azure, bertanya-tanya apakah pengembalian investasi membenarkan biaya tersebut. Itu kekhawatiran utama.

Namun di sinilah yang menjadi menarik. Dari sudut pandang valuasi, saham Microsoft diperdagangkan dengan P/E sekitar 25, yang sebenarnya paling murah sejak ledakan AI dimulai tiga tahun lalu. Analis Wall Street memiliki target harga konsensus sebesar $596, yang mengimplikasikan potensi kenaikan 48% dari sini. Ketika melihat keputusan beli atau jual saham, itu adalah setup yang cukup menarik.

Saya cukup berhati-hati optimis tentang ini. Ya, ada risiko eksekusi terkait apakah semua pengeluaran infrastruktur ini benar-benar berujung pada pertumbuhan bisnis yang berarti di Azure dan ekosistem mereka secara keseluruhan. Tapi valuasinya menarik, dan saya rasa penurunan harga ini berlebihan. Jika Anda berpikir untuk membeli atau menjual saham saat ini, saya rasa penurunan Microsoft ini layak dipertimbangkan, asalkan tidak langsung semuanya. Cerita AI jangka panjang di sini tetap utuh, dan dengan harga seperti ini, risiko-imbalan terasa masuk akal bagi investor yang sabar dan memikirkan keputusan beli atau jual saham di sektor teknologi.