Baru saja seseorang bertanya kepada saya tentang spread kredit put dan saya menyadari bahwa ini adalah salah satu strategi yang terlihat jauh lebih rumit daripada sebenarnya. Izinkan saya jelaskan apa yang sebenarnya terjadi di sini.

Jadi spread kredit put, kadang disebut juga bull put spread, pada dasarnya adalah permainan netral hingga bullish di mana Anda tahu keuntungan maksimum dan kerugian maksimum sebelum Anda bahkan memasuki perdagangan. Itulah daya tarik utamanya. Jika Anda pernah menjual put naked atau cash-secured puts, Anda sudah memahami ide inti—Anda hanya menambahkan satu lapisan perlindungan ekstra dengan membeli put strike lebih rendah. Itu saja.

Berikut cara contoh spread kredit put sebenarnya bekerja dalam praktik. Katakanlah XYZ diperdagangkan di $100. Anda menjual satu put $90 seharga $1.00 dan secara bersamaan membeli satu put $80 seharga $0.50. Kredit bersih Anda adalah $0.50. Keajaiban di sini adalah bahwa put yang Anda jual bernilai lebih dari yang Anda beli, jadi Anda benar-benar mencari keuntungan dari sisi pendek. Jika XYZ tetap datar atau naik, kedua put kehilangan nilai, tetapi $90 put yang Anda jual kehilangan lebih banyak nilai daripada $80 , dan itu adalah keunggulan Anda.

Misalnya XYZ naik ke $105 setelah Anda memasuki perdagangan. Put $90 Anda turun dari $1.00 ke $0.50, memberi Anda keuntungan $0.50 pada langkah tersebut. Put $80 Anda turun dari $0.50 ke $0.25, mengurangi $0.25 dari posisi tersebut. Hasil bersih? Anda mendapatkan keuntungan $0.25 dari spread tersebut. Contoh spread kredit put ini menunjukkan mengapa strategi ini berhasil—premi pendek menghilang lebih cepat daripada premi panjang.

Sekarang untuk angka-angka yang semua orang pedulikan. Keuntungan maksimum Anda pada contoh spread kredit put apa pun sebenarnya hanya dari kredit yang Anda kumpulkan. Dalam kasus ini, itu $0.50 per saham atau $50 total (ingat pengali 100 saham). Kerugian maksimum Anda adalah jarak antara strike Anda dikurangi premi yang diterima. Jadi $10 lebar strike dikurangi $0.50 kredit sama dengan $9.50 kerugian maksimum per saham, atau $950 total.

Untuk benar-benar mencapai keuntungan maksimum, kedua opsi harus kedaluwarsa tanpa nilai. Itu berarti XYZ harus tetap di atas $90 saat kedaluwarsa. Untuk mencapai kerugian maksimum, XYZ harus tutup di bawah $80, dan Anda akan mendapatkan penugasan pada $90 100 saham saat opsi long $80 Anda kedaluwarsa tanpa nilai.

Di sinilah kebanyakan orang tersandung—risiko penugasan. Jika put $90 pendek Anda berakhir dalam uang saat kedaluwarsa, Anda akan mendapatkan penugasan 100 saham di harga $90. Anda menyimpan premi yang Anda kumpulkan, tetapi sekarang Anda memiliki saham. Put $80 panjang Anda tidak membawa risiko penugasan karena Anda hanya bisa ditugaskan pada opsi yang Anda jual. Yang Anda dapatkan sebagai gantinya adalah hak untuk menjual saham Anda di $80 jika Anda membutuhkannya.

Pembicaraan nyata tentang spread kredit put? Ini adalah strategi dengan probabilitas tinggi, tetapi itu datang dengan kompromi. Anda lebih sering menang tetapi mendapatkan lebih sedikit per kemenangan dibandingkan dengan kerugian maksimum Anda. Begitulah cara kerja menjual opsi out of the money. Pasar tidak memberi Anda uang gratis.

Jadi inilah pandangan saya tentang manajemen risiko: jika Anda menjalankan $10k akun, jangan bertaruh semua pada spread kredit put. Pendekatan konservatif adalah menyisihkan cukup uang tunai untuk menutupi penugasan dari semua yang Anda jual. Dalam contoh spread kredit put kita, itu $9k disisihkan sebagai cadangan jika Anda mendapatkan penugasan di $90. Ya, secara teknis Anda hanya membutuhkan $1k kekuatan beli untuk menjual spread lebar 10, tetapi itulah cara Anda merusak akun Anda saat pasar turun tajam.

Nasihat terbaik yang bisa saya berikan adalah punya rencana sebelum Anda memasuki perdagangan apa pun. Ketahui apa yang akan Anda lakukan jika saham bergerak melawan Anda. Latihan paper trading jika Anda tidak yakin tentang toleransi risiko Anda. Dan serius, jika Anda bertanya-tanya apakah Anda harus menggunakan margin, kemungkinan Anda belum cukup memahami risikonya. Tidak perlu buru-buru. Strategi ini akan tetap ada saat Anda siap.